原标题：《对话向松祚：现在还不能肯定是牛市，但是A股有希望走出牛市》

首发 《北京华夏时报》  2024-10-16 

近日，一篇题为《不要错误解读人民银行的货币政策工具》的文章引发市场热议。文中直言，有人将两项新货币政策工具解读为“央行印钞票直接下场买股票”或“央行无限量印钞票下场买股票”，这完全错误。

该文的作者是深圳市大湾区金融研究院院长、中国农业银行原首席经济学家向松祚。日前，《华夏时报》记者以新的货币政策工具为切入点对话了向松祚，在他看来，央行明确宣布创设新的政策工具支持资...

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　　清明节凌晨一点半许，一代经济学大师蒙代尔教授撒手人寰，溘然长逝。

　　当老人家身边亲近的朋友第一时间告知我噩耗时，虽说不算是太突然，我却仍然不愿相信这是真的，心情无法平静。朋友说老教授是在睡梦里离开人世，夫人陪伴身旁，走得从容安详。

　　老人家八年前不幸中风，从此不能说话，生活无法自理，全靠夫人无微不至地守护。朋友还对我说，老人家福根深厚，今天是西方的复活节和中国的清明节重合的日子，西方所有教堂敲钟，东方所有寺院燃香祈福。是啊，老人家有福，享年88岁，按照中国传统，也是高寿离世，没有遗憾。尽管如此，我们还是非常难过，我们太怀念和他老人家在一起欢聚畅谈的时光了，太享受和他在一起的每...

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　　上一问里，我说中国经济最严重的内在失衡是实体经济越来越不赚钱。或者说，相比金融业和房地产行业而言，其他行业的利润相对非常微薄。这些其他行业包括了所有的制造业和科技行业。

　　上文已经举了很多数据。这里再举一个数据。根据最新统计，2018年我国经济按照行业划分的净利润前三名分别是：

　　第一名：银行：净利润高达14813亿元

　　第二名：非银行金融业：净利润高达2388亿元

　　第三名：房地产：净利润高达1949亿元

　　之所以说这种利润分配结构是中国经济最严重的内在失衡，理由如下：

　　其一、绝大多数实体企业无钱可赚或者利润微薄，就不可能大规模投入研发资金进行新技术和新产...

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　　当今世界，唯一确定的是不确定性。

　　这种不确定性可能发生在股市：比如今年来股市行情，超出所有人预期，大盘从2400点一路上涨超3200点

　　当人们还在细思密恐熊市起底反弹还是新一波牛市开启时，大洋彼岸的新一轮关税消息传来，股市骤然跌破3000点。

　　也可能发生在我们的身体上：太多人在健康面前都过于乐观，安慰自己虽有风险，但一定不会发生在自己身上。

　　可是现实哪里说得准啊？

　　就在人们争议996刚过去不久，蚂蚁金服总裁助理、原中金明星分析师毛军华，劳动节当天因癌症在香港去世，终年41岁。

　　在整个金融圈纷纷唏嘘“太年轻”、“真...

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　　关于中国经济持续下行的压力，现在有一个基本的共识：那就是下行压力主要不是源自短期周期性因素，而是源自长期累积的结构性矛盾或失衡。

　　中国经济的结构性失衡有许多层面：虚拟经济和实体经济的失衡（脱实向虚）；产业结构之间的失衡（一些产业产能严重过剩，另一些产业发展严重不足）；地区发展之间的失衡；贫富悬殊和收入差距；信贷资源分配的严重失衡（国有企业拿走全部银行贷款80%以上）；如此等等。

　　那么，纯粹从经济和金融角度考察，中国经济最严重的失衡表现在哪里呢？

　　答案是：实体经济越来越不赚钱。

　　用专业术语来说，那就是实体经济企业的资产利润率、销售利润率、净利润等...

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　　经济是否已经企稳？

　　一季度经济数据发布后，人们纷纷解读。核心问题只有一个：经济是否已经企稳？

　　我的答案是：增速企稳稳中有忧。或者说：表面企稳，实际未稳。

　　首先还是先看看一季度各项数据

　　1、GDP同比增速6.4%，与去年第四季度持平。好于市场预期（市场普遍预期6.2%或6.3%）。远低于去年同期（去年一季度6.8%）。

　　2、规上工业增加值同比增长6.5%（预期5.6%），好于上季度（5.3%）

　　3、社会消费零售总额同比增长8.3%（预期8.3%），上季度8.2%

　　4、固定资产投资同比增长6.3%（预期6.3%），上季度6.1%

　　5、房地产...

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  　　纵观以往500年波澜壮阔的人类发展史，我们会发现一个基本规律：货币霸权、金融中心和超级强国往往三位一体，如影随形。17世纪是荷兰和阿姆斯特丹、18~19世纪是英国和伦敦、20世纪开始是美国和纽约。

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　　张五常之问：中国经济到底怎么啦？

　　9月6日，德高望重的经济学前辈张五常教授应国家市场监督管理总局邀请到广州讲话。张教授开门见山如是说：

　　“1978年暑假，我从美国回香港度假的时候，开始跟进中国的发展，到今天刚好四十年。这四十年来，我未曾见过有像今天这么大的经济麻烦。该怎样处理很难说。即使是90年代，中国经济遇到很大困境，我们还是有很多理由乐观。目前情况不同，很难解释。美国人开始对中国敌视，根据美国民意的看法，是插水式下跌。为什么会这样？我不知道。

　　张教授如此悲观看法已经有一段时间。9月初我在深圳见到老教授，他说：

　　“数十年没有...

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　　人民币汇率又一次成为焦点问题，不仅做贸易，做投资，做理财，搞外汇买卖的朋友高度关注，神经紧张，而且普通老百姓也开始关心，要不要换点儿美元放在手上？身边朋友经常问我这样的问题，人民币汇率还是继续下跌吗？哪里是底部？会不会破七？官方到底是会保汇率？还是保外储？还是都要保？类似的问题几乎在每个会议上，每个论坛上都会听到，然而听来听去，却没有一个明确的结论。有人说干脆一次贬值到位，问题是贬值到哪里才是位呢？有人说先贬值25%再说，以此抵消美国对中国商品加征关税的影响，有人说至少应该贬值到7.5，还有人建议干脆贬值到2005年汇率机制改革之前的水平，也就是8.3。

　　众说纷纭，莫衷一是，你...

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　　我认为中国的学界，政界，媒体界人士不应该过分热心参与中美关系的讨论，更不能跟着起哄，炒作什么中美分道扬镳，什么中国挑战美国，什么人民币挑战美元霸权，什么我们要取代美国引领世界，什么美国已经衰落，什么21世纪是中国的世纪，什么中国已经站到世界舞台的中心。

　　姑且不论中国目前在很多方面与美国还有相当差距，尤其我们国内许多重大民生问题已经到了危险的边缘，就算是有一天中国全面超过美国，我们也不应该大张旗鼓去自我炫耀，自我宣传，甚至自我吹捧。

　　是不是世界领袖，是不是站到了世界舞台中心，是不是引领世界和人类进步，这需要世界人民来公认，需要人类历史来检验，需要具体真实的国际新秩序为基础，...

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