首先，我们必须明确，中国为什么需要外汇储备？其目的是什么？显然，它并不是为了盈利，它是为了防范国际支付之风险。从这一点来讲，美国无需外汇储备（事实上它几乎没有外汇储备），因为国际上几乎所有的支付都是用美元。正因为如此，美国是最无需担忧其国际支付能力的国家，而这又使得美国可以肆无忌惮地向全世界发行其债务。日本和英国也无需担忧其国际支付能力，因为日元和英镑都是国际货币，从而可以在国际市场上自由兑换成美元以用于其国际支付。当然，欧元也是国际货币，然而，由于欧元不是主权货币，因此，从理论上来讲，欧元区国家仍然存在着国际支付的风险，最近希腊的主权债务危机就是极好的例证。

  由此我们可以看到，只要一个国家的主权货币不是国际货币，则该国就面临着国际支付的风险，而这也必然意味着该国必须积累国际货币以防范其国际支付风险。

  上述讨论让我们马上看到一个概念上的区别，即外汇储备与国际货币储备。中国对外公布的两万四千多亿是“外汇储备”，而非国际货币储备。所谓外汇储备当然包括一些非国际货币储备。就防范国际支付风险而言，非国际货币储备（如一些发展中国家的货币）是没有用的。尽管本人相信，中国外汇储备中的大部分仍然是国际货币储备，然而，非国际货币在中国外汇储备中所占的比例却绝对不能小看。这可以从中国近期内频繁地与一些小国（包括冰岛等已发生主权债务危机的国家）进行货币互换就可窥得一二。

   事实上，本人实在不明白，中国为什么要和这些小国进行货币互换？这实际上是把人民币的国际地位等同于这些小国货币（包括冰岛货币）。也许，在央行看来，这是人民币国际化又向前迈进了一步，因为在央行的“人民币国际化研究课题组”所设计的人民币国际化指标中，就有关于“外国中央银行在其外汇储备中所占比重”这一指标。然而，这样一种“国际化”之进步，除了体现中国的大国风范和仁慈，对防范中国本身的国际支付风险没有任何作用，相反地，它却给人一种错觉：中国的外汇储备（注意不是国际货币储备）已如此之多，而且还在不断增加。对内，这是一种自我陶醉；对外，这是在给自己制造麻烦：使得美国有理由觉得中国不应该再通过国际贸易的顺差来积累其国际货币储备。

   为此，本人建议中国的对外公布应改为“国际货币储备”而非“外汇储备”。这将使我们能从“两万四千亿”这一近似神话般数字中冷静下来，认真考虑中国的国际货币储备是否足够这一事关国际经济安全的大问题（待续）。