作者文章归档：韩亮亮

近期学术论文：
[1]韩亮亮，李凯，方圆.金字塔股权结构、终极股东控制与资本结构.管理评论，2009（5）
[2]韩亮亮，李凯，徐业坤.金字塔结构、融资替代与资本结构，南开管理评论，2008（6）
[3]韩亮亮，李凯.控制权、现金流权与资本结构——一项基于我国民营上市公司面板数据的实证分析，会计研究，2008（3）
[4]韩亮亮，李凯.民营上市公司终极股东控制与资本结构决策，管理科学，2007（5）.（人大复印资料《民营经济与中小企业管理》2008（2）全文转载）
[5]韩亮亮，李凯，宋力.高管持股与企业价值——基于利益趋同效应与壕沟防守效应的经验研究，南开管理评论，2006（4）
[6]宋力，韩亮亮.大股东持股比例对代理成本影响的实证分析，南开管理评论，2005（1）
[7]宋力，韩亮亮.民营上市公司股权结构特征分析，南开管理评论，2004（4）

高管持股与企业价值

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　　高管持股与企业价值* （南开管理评论，2006年4期）

　　——基于利益趋同效应与壕沟防守效应的经验研究

　　韩亮亮李凯宋力

　　摘要：本文以深交所78家民营上市公司为样本，从利益趋同效应和壕沟防守效应两方面研究了高管持股与企业价值的关系。与目前大多数相关研究不同的是本文在计量高管持股比例时包括了高管人员通过间接方式持有的公司股权。本文研究发现，高管持股比例不同引起的利益趋同效应和壕沟防守效应导致高管持股与企业价值之间呈显著的非线性关系。当高管持股比例在8%—25%之间，高管持股的壕沟防守效应占主导，而小于8%或大...

反思中国足球联赛的市场化

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声明：仅代表个人立场。

虽然中国男足十二强赛表现不理想，但作为中国人，每一场比赛还是格外关注。最近惨败给乌兹别克后，高指导请辞。从中国职业联赛发展来看，这几年越来越国际化，相比世纪之初，不仅球员国际化，而且教练也越来越国际化。国际化是市场化成熟的标志之一，从国外五大联赛发展经验来看，中国足球本应该发展得更好才是，但现实却不是这样，所以不得不反思我们的联赛市场化是不是存在问题。足球联赛市场化至少有两个发展逻辑，一是足球技术水平达到一定程度自发促进的市场化；二是政府推动下的市场化。前一种逻辑符合市场规律，具备市...

关系正强化的脆弱性与关系负强化的惯性

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乘公交车时想起了朋友前一阵子说起所在小区物业与业主的矛盾，业主越是不交物业费，物业管理越令人不满意；物业管理越不尽职，业主越不交物业费。类似的这种关系负增强在生活中随处可见，久而久之，或许便会导致一种文化、习惯等对另一种文化、习惯等的替代。对于负增强关系，改变它会很难，需要让步或妥协，局面扭转的过程需要较长时间，甚至出现革命性的改变，也不见得效果明显，因此我说它具有惯性。庆幸的是，我的小区物业与业主关系十分和谐，而且，这种正向关系也在不断强化。但有一点，我相信，与负向关系相比，正向关系是比较脆弱的，而这深刻的根源或许要从人性本质去解析。

民营企业“政治关联竞争”

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如果说，研究政治关联的主体是中国的国有企业，对研究者来说主要是国有控股上市公司的话。那么，如果还要研究民营企业的政治关联，又有哪些问题值得研究呢？我想，首先是沿着国外学者研究的问题对中国民营企业进行研究，这是最容易想到的，但这也是为什么我们的研究总也超不过国外的原因之一。现在看来，有几个问题，如民营企业政治关联与银行贷款、税收优惠等问题已经有研究了，另外，还可以想到的是：政府手中控制的各种项目，所以，从项目审批投产角度也可以研究民营企业政治关联问题。但是，到最后，会发现研究了大半天，得出的结论就是民营企业政治关联促进企业发展，无非是从不同角度一次又一次印证同一个结论。因此，除了第一个做这...

企业政治关联的本土化研究

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《管理世界》和《经济研究》上的文章应该是国内学术研究的风向标，《管》第八期、《经》第七期分别发表了关于企业政治关联方面的文章，样本均采用民营上市公司。国外从2003年开始已经有很多这方面的研究，他们的研究基本都是以私人控股公司为样本，这给我们一个启发：可以研究我国民营上市公司政治关联问题。但实际上，我们似乎忽略了国有控股上市公司才是我们的根本国情。与国外研究相比，企业政治关联的竞争基本都来自私人企业，而在我国，企业政治关联的竞争更复杂，不仅是民营企业之间的，还包括国有控股公司。而这种企业关联竞争的本质是对企业发展资源的竞争，它从另一个侧面反映出企业生存环境受政府管制严重。

实证研究的陷阱