中央新一轮楼市调控新政刚刚满月，房地产市场呈现出价涨量缩的走势，开发商也开始以放缓开工速度、小心谨慎买地等措施来博弈这次近年来少有的严厉调控。然而，随着4月份经济数据的出台，在中国经济强劲复苏的背后，对经济忧虑的情绪骤然升温，令当前楼市调控再次陷入“两难”境地。

　　

　　一方面，有消息称，发改委目前正在牵头起草一部“更严厉”的关于楼市调控政策的新文件，力度和范围将大于不久前刚刚出台的“新国十条”。另一方面，住建部官员17日则暗示目前尚无楼市调控新政。不管还有没有楼市新政，一个不容忽视的事实是，决策层对当前的宏观调控出现了担忧，温总理近日坦承了目前宏观调控的两难问题不少，要深入研究新情况、新问题，并重申保持“双宽”的政策基调，而背后的寓意不难猜测——在欧洲债务危机愈演愈烈的态势下，中央对中国经济二次探底的忧虑加重。

　　

　　其实，近期国内资本市场的走势已很能说明问题，相关人士和机构的“空头”氛围也趋于增多。先是有“末日博士”之称的国际投资大师麦嘉华预言“中国经济增长将在近期显著放慢，并可能在9－12个月内崩溃”之后，接着国际投行瑞银和国内投行老大相继警示中国目前经济下滑的风险，然后17日美国民间研究机构“世界大型企业研究会”也预测中国经济前景的指数3月份有所上升，但未来几月中国经济加速增长的空间可能不大；连拥有官方背景的发改委专家、国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪近日也认为“中国经济今年一季度增长接近12%，季度增长率有可能在一季度见顶”。

　　

　　去年依靠着4万亿的中央投资计划、十大产业振兴规划和近10万亿的信贷放水，中国经济实现了成功“保八”的政治任务。而今年的形势，总体来看，GDP增速超过去年应该问题不大，但中国经济面对的黑天鹅，除了国际经济环境的不确定，更重要的在于“退市”过程中调控政策的影响，楼市调控声声紧，地方融资平台调控步步严，各种一揽子政策争先亮相，调控混乱格局渐显，这也难怪温总理大力强调，“注重政策协调，防止政策叠加的负面影响”。

　　

　　在笔者看来，中央对于政策叠加的负面影响的顾虑，最主要的无非是房地产调控对经济的负面影响以及地方融资平台风险调控的项目烂尾会否爆发。从现在的情况看，4月份房价依然坚挺并有加快上升势头，显然尚不符合中央调控的目的，暂时松绑房地产的可能性不大，楼市新政的“子弹”也会不断上好堂，随时可以根据效果准备射出。

　　

　　而地方债务风险，不仅仅是地方官员的缺钱诉苦，连国家发改委也是越来越对严厉的融资平台调控表示担忧，发改委财政金融司司长徐林近日否认地方政府债务风险存爆发可能性，并表示“千万不要去挤这个泡沫。”但如何解决地方政府“差钱”的困境，倘若信贷不放水，那么当然就是要依靠中央财政来先撑一撑了。

　　

　　今年前4个月，中央投资资金下达“节奏慢、数量小”，而直到目前，地方债发行仍未启动。但5月中旬开始，中央投资资金下达开始加快了速度。据《财新网》报道，陕西省发改委透露，5月上、中旬，中央部委向陕西省密集下达项目资金，涉及水利、粮油仓储设施、基础设施、污水垃圾处理等领域。另据财政部5月14日公告，中央财政近日向四川、甘肃、陕西下拨地震灾后恢复重建基金248多亿元。与此同时，工业和信息化部和发改委也联合下达今年重点产业振兴和技术改造中央预算内投资，将2009年中央预算内投资计划中，结转2010年的94个项目共约41.3亿元中央预算内投资下达。

　　

　　很明显，在楼市调控不松绑的情势下，中央政府投资的加速下拨，将会带动各地投资的加快，这有利于“对冲”楼市调控对当前经济的负面影响，也为中国经济“二次探底”的忧虑打好支撑铺垫。此前，4月份中央和地方投资增速均出现回落之势。但这又将考验中央的调控艺术，搞不好，地方政府投资继续抓住“时间窗”全面开花，中国经济可能又要快步走在经济过热的钢丝上了。