八月前都可以笑。

    当重仓中国成为所有投资经理的一致选择，我们才发现了一些乐观，这些乐观在相对的堆砌着信心。
    上周的交易数据显示出一些分化的迹象，部分城市放缓了成交量，如上海、北京、天津都有环比11-16%的下跌，而库存的告急在另外的局部城市已经出现，一组库存数据如下：
    用前四周成交量均值核算，北京可售库存消化周期为42周;深圳25周;
    用前三月周成交均值核算，北京可售库存消化周期为58周;深圳35周;
    用前六月周成交均值核算，北京可售库存消化周期为52周;深圳36周。
    由于王石等诸多大佬宣称不是底部，虽然他们该涨价还是一分钱没少涨，同时，新增开工也一寸没多开。库存下降，支撑了活跃的交易量。
    在客户方面，在一些一线城市出现的环比下跌，证实了刚性客户积压的需求已经出现一定程度的衰竭，个人的一些推演数据证明，这些积压需求能够维持到8月，之后会出现供求均衡乃至逆转，支撑过去数年价格和交易量同步增长的，依次是以下三类需求
    自住型即所谓刚性客户的需求、投资性客户及流通环节机构持有的需求、其他产业流动性过剩进入地产领域对房产、地产的需求。
特别是后面两类需求在过去几年通常占据了半数以上的供应量，而目前，这两类需求没有明确产生，换言之，房屋目前的投资功能极度弱化，而只彰显了居住功能。
   去年末到今年初，我和导爹都曾呼吁过适度增加开工量，但是进入二季度后，我们相信由于后两类需求没有明显出现，而前一类自住型需求的衰竭点---8月---恰恰又是新增保障房进入可售状态集中释放的一个点。同时，还是通缩通胀的分水岭。
    投资性需求的出现，起码需要两个前提，其一就是是流动性不可以短缺，这一点，央行三月的信贷还在保持，同时美国人真的很帮忙，美联储回购长期国债，直接推动大宗商品价格，我们面对的通缩压力不断削弱。但是还并不足以将流动性挤压到房地产。其二是实体经济的恢复。那么看看下面的比对。PMI是只代表信心和预期的一个指标，对于实体经济，我们真的觉出了一丝乐观。人家在地上，我们在爬山，这就是重仓中国的原因。