作者文章归档：曹彤
货币政策的重心应调整到汇率政策上来
曹 彤
无疑，控制通胀是当前宏观调控的核心。根据国家统计局发布的统计数据，前四个月CPI同比上涨5.1%，其中1、2、3、4月份CPI同比分别上涨4.9%、4.9%、5.4%和5.3%。尽管今年以来货币政策已经明显偏紧，先后上调2次利率和5次存款准备金率，但从近期各方面反馈的信息来看，通胀压力并未呈现下降势头，通胀预期也未得到明显改变。
一、通胀压力的主要原因
关于当前我国通胀的成因有多种观点，但不可否认的是，09和10两年为应对全球金融危机而相应投放的超额货币供应量是构成物价上涨的主要压力之一。09、10两年共投放贷款1...
国际货币评论（6.14）
一．美国货币政策走向
美国地方财政危机悄然酝酿
美国分析师梅勒迪斯·惠特尼日前警告称，美国州级财政状况远比想象的糟糕。更可怕的是，在投资者和政客们担心的所有问题中，州...
国际货币周评（6.6—6.12）
曹彤 曲双石
一．美国货币政策：经济走向各执一词
美国5月份非农就业数据公布
6月3日，美国劳工部公布最新的5月非农就业数据。数据显示，美国5月非农就业人数增加5.4万人，不到此前3个月月平均新增就业人数的四分之一。今年2月到4月，美国非农就业人数平均每月新增22万人。而此前专家预计的5月新增就业人数为16万。
另外，5月失业率从4月的9.0%上升至9.1%，而此前专家预期为下降至8.9%。同时，第一季度美非农业部门劳动生产率按年率计算环比上升1.8%，该增幅明显低于去年第四季度的2.9%。
各机构公布美国经济增长预期
根据彭博社5...
国际货币日评（6.3）
一．美国货币政策走向
穆迪警告调降美国主权信用评级
美国东部时间6月2日，穆迪表示，如果美国国会在7月中旬之前未能就提升法定债务上限取得实质性进展，穆迪可能将美国AAA主权信用评级列入降级观察名单，目前美国短期违约的风险虽小但正处于上升的趋势。
美国推出QE3可能性不大
针对美国楼市的现状，中银国际控股执行副总裁兼首席经济学家曹远征表示，虽然房地产价格不断下跌，但是止赎或断供现象并不明显，这表示，房地产市场并未继续恶化。目前美国经济增长不像金融危机前，是由消费透支或是房价推动，而这正是它复苏缓慢的原因。他同时指出，美国经济是在缓慢复苏的，只是速度...
国际货币日评（6.2）
一．美国货币政策走向
美国调高借债上限谈判无进展
美国国会众议院共和党议员周三称，在与总统奥巴马召开的会议上，双方在调高政府借债上限以换取削减政府支出的问题上没有取得新进展。众议院议长、俄亥俄州共和党议员约翰·博纳（John Boehner）及其他共和党领袖表示，此次会议所讨论的主要内容是政府债务对美国经济和就业市场的影响。博纳称，共和党将坚持其此前提出的要求，即政府削减支出的规模一定要超出调高合法借债上限的幅度。
美国房价降幅超大萧条时期
伦敦经济咨询公司资本经济表示，通过对凯斯席勒房屋价格指数的对比来看，目前的房屋价格比2006...
国际货币日评（6.1）
一．美国货币政策走向
华尔街集体看空美国经济
高盛上周五将5月份美国非农就业预期下调至15万，而市场共识为19万。高盛还在报告中指出，“我们将第二季度GDP增长预测从3.5%下调至3%，但我们已看到还有再下调的风险”。
其他机构也纷纷下调二季度美国经济增长预期。摩根大通经济学家将其从3%下调至2.5%，美国银行美林从2.8%下调至2%，德意志银行从3.7%下调至3.2%。
美联储4月公布的2011年经济增长预期为3.1%-3.3%，低于1月的预期值（3.3%-3.9%）。
全球最大外汇对冲基金FX Concepts创始人John Ta...
国际货币日评（5.31）
一．欧债危机
欧盟或正起草第二轮希腊援助计划
消息称，欧盟正在为希腊起草第二轮援助计划，此举旨在于下个月发放至关重要的贷款，避免该国面临债务违约的风险。欧盟可能会为希腊提供一项最新的650亿欧元（约合930亿美元）的援助计划，这项计划可能包含来自于欧盟和国际货币基金组织的附属抵押品贷款，同时还可能包括对希腊私有化计划进行史无前例的外部监管等措施。一位匿名的欧盟高级官员称：“这项援助计划将要求（希腊）为新贷款提供担保品，还将包括欧盟的技术援助，也就是欧盟参与希腊私有化计划的实施进程。”
但是，向希腊提供更多援助资金的计划正面临着来自于德国、荷...
国际货币日评（5.30）
一．美国货币政策走向
美联储资产负债表规模再创纪录
美联储26日公布的数据显示，截止5月25日当周的美联储资产负债表规模增至2.759万亿美元，再次刷新历史纪录。此前一周为2.742万亿美元，原因在于美联储为支持美国经济购买了更多债券。
二．欧债危机
特里谢暗示短期内不会进一步加息
欧洲央行行长特里谢表示，欧元区经济已经开始逐渐步入良性增长通道，并暗示进一步加息将不会在短期内出现，尽管欧洲央行仍有可能在今年夏天加息。
虽然特里谢表示，欧洲央行正在密切关注通货膨胀上行风险，但他并未使用“高度警惕”等正式措辞。此前在欧洲央行政策会议...
一．美国货币政策走向
美国经济现状评述
受油价上涨等因素影响，今年第一季度美国经济的前进脚步放缓。美国商务部5月26日公布的一季度GDP同比增速修正值为1.8%，与初值相同，较去年第四季度3.1%的表现出现明显回落。
能源价格走高将继续对美国经济形成负面压力，预计今年接下来的时间里美国经济仅可能出现微弱好转。标准普尔首席经济学家大卫·韦斯预计，美国第二季度GDP增幅将继续维持在2.5%，下半年经济增幅或升至3%，全年经济增幅在2.7%左右。
拖累美国经济复苏的最大障碍来自房地产市场。虽然距泡沫破灭已近三年，但美国房地产市场仍举步维艰，泡沫期间大量开工建造的房屋不断积压，成为...