谢逸枫:4月CPI温和上升释放降息信号

   导读：5月9日上午国家统计局发布的数据显示，2013年4月份，全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.4%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%，环比下降0.6%。2013年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.4%；食品价格上涨4.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.9%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。4月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。2013年4月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%，环比下降0.6%。工业生产者购进价格同比下降2.7%，环比下降0.6%。1-4月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，工业生产者购进价格同比下降2.1%。

   一，如何看４月CPI与PPI数据?

   2013年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.4%；食品价格上涨4.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.9%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。4月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。

   国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。一、鲜菜价格上涨较多是推动CPI上涨的主要原因。发布的数据显示，4月份鲜菜价格环比上涨11.2%，影响CPI环比上涨约0.36个百分点，影响程度大于0.2%的CPI环比总涨幅。通常情况下，4月份的鲜菜价格比3月份都会有所下降。从2003-2012年的历史数据看，除2010年4月份鲜菜价格环比上涨0.3%以外，其余年份4月份的鲜菜价格比3月份均有不同程度的下降，平均下降6.4%。今年4月份鲜菜价格环比不降反升，情况比较特殊。据气象部门发布的资料显示，今年4月份全国平均气温较常年同期偏低0.4度，平均降水量较常年同期偏少17.9%，鲜菜的正常生产和供应受到影响，导致价格上涨。

   二、新涨价和翘尾因素双双增加，影响CPI同比涨幅扩大。发布的数据显示，在4月份2.4%的CPI同比涨幅中，新涨价因素和翘尾因素分别为1.4和1.0个百分点，分别比3月份增加0.2和0.1个百分点，两者合计增加0.3个百分点，影响4月份CPI同比涨幅扩大。4月份新涨价因素有所增加，与鲜菜价格上涨密切相关。据测算，如果剔除鲜菜价格上涨的影响，4月份不包括鲜菜的CPI环比下降约0.12%。

   一、各类商品及服务价格同比变动情况

   4月份，食品价格同比上涨4.0%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.33个百分点。其中，鲜菜价格上涨5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.20个百分点；粮食价格上涨5.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；肉禽及其制品价格上涨1.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.11个百分点（猪肉价格下降6.5%，影响居民消费价格总水平下降约0.21个百分点）；鲜果价格上涨5.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.11个百分点；油脂价格上涨3.8%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点；水产品价格上涨2.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点。

   烟酒及用品价格同比上涨0.8%。其中，酒类价格上涨1.2%，烟草价格上涨0.5%。衣着价格同比上涨2.5%。其中，服装价格上涨2.7%，鞋类价格上涨1.8%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.6%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨9.5%，耐用消费品价格上涨0.1%。医疗保健和个人用品价格同比上涨1.5%。其中，中药材及中成药价格上涨2.8%，医疗保健服务价格上涨1.6%，医疗器具及用品价格上涨0.7%，西药价格持平（涨跌幅度为0）。交通和通信价格同比下降1.1%。其中，通信工具价格下降9.4%，车用燃料及零配件价格下降5.8%，交通工具价格下降1.1%，车辆使用及维修价格上涨5.0%。

   娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.5%。其中，教育服务价格上涨2.9%，文娱费价格上涨2.6%，旅游价格上涨2.1%，文娱用耐用消费品及服务价格下降3.9%。居住价格同比上涨2.9%。其中，住房租金价格上涨4.1%，水、电、燃料价格上涨1.6%，建房及装修材料价格上涨1.0%。据测算，在4月份2.4%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.0个百分点，新涨价因素约为1.4个百分点。

   二、各类商品及服务价格环比变动情况

   4月份，食品价格环比上涨0.4%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.13个百分点。其中，鲜菜、水产品价格环比分别上涨11.2%和1.2%，分别影响居民消费价格总水平环比上涨约0.36和0.03个百分点。肉禽及其制品价格环比下降3.6%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.27个百分点（猪肉价格环比下降6.1%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.19个百分点）。

   4月份，非食品价格环比上涨0.2%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.10个百分点。其中，衣着、娱乐教育文化用品及服务、居住、家庭设备用品及维修服务价格环比分别上涨0.7%、0.4%、0.2%和0.1%，交通和通信价格环比下降0.4%，烟酒及用品、医疗保健和个人用品价格环比均持平（涨跌幅度为0）。水、电、燃料中，液化石油气价格环比下降1.1%。

   谢逸枫：４月CPI同比2.４%，环比上升０.２%，CPI第三次重回到“双涨”时代，基本是符合市场预期，表明通胀率温和上升。受新涨价产品和季节规律翘尾因素及流动性的影响，下半年通胀压力大，仍需警惕。而PPI降幅至由3月-1.9%扩大到-2.6%（1-2月-1.6），由于国内需求不旺盛，工业品价格回升缺乏动力。需求面偏弱拖累企业补库存意愿，表明工业经济增长出现严重放缓慢。

   谢逸枫：主要原因有四个方面，一是鲜菜价格上涨幅度过快与季节规律翘尾因素。二是今一季银行信贷量庞大，市场上流动性过剩现象。三是欧美日印等国家发动宽量货币政策，输入型通胀压力大。四是新涨价的幅度大与人民币升值及热钱进入有一定的关系。

   谢逸枫：“通胀率走高犹存,危机并未真解除。一方面是受到国外量化宽松、热钱涌入，加上去年发的货币量超过前年。另外一方面是欧洲、美国、日本等外围超宽松货币政策，输入性通胀压力很大。因此，一旦货币超发，通胀很难处于可控的范围。

   三，4月CPI温和上升与PPI大幅度下降是否意味货币政策宽松来临?

   谢逸枫：4月CPI第三次重回“双涨”时代与PPI回落“2”时代，表明央行二季度货币政策不会收紧了。考虑二季度经济增长下行压力大,如果今年5月CPI下滑,货币政策会做适当微调。由于整体通胀率回落为央行货币政策适度宽松预留了释放空间，不排除在今年6月实施一次降息或下调存款准备金率的可能性。

   四，今年物价控制目标是否会完成?CPI温和上升对楼市有什么影响?

   谢逸枫：随着货币政策适度收紧，物价有望进一步企稳，全年3.5%政府目标基本可以实现。