需求继续减缓 价格先抑后扬
----2011年8月份橡胶市场分析与趋势展望
一段时期以来，由于 “双债危机”恐慌气氛蔓延，全球经济普遍减速，导致需求继续减缓，市场价格再次下行。展望后市行情，欧美国家“双债危机”，尤其是欧元区很大可能爆发债务违约，使得恐慌氛围浓郁，橡胶实体经济需求继续削弱，销售价格难有起色，但随之而来的，将是美欧国家普遍实施的“非常规减债”，及其西方国家货币的竞相贬值，由此对冲掉需求减弱的利空影响，成为推动橡胶价格上涨的新因素。
一、整体需求继续减缓
进入8月份后，有关部门紧缩货币，抑制需求政策并发生改变，固定资产投资与城乡居民消费增速均为回落态势，汽车产销亦不太理想，橡胶整体需求继续减缓。据统计，8月份全国轮胎产量7219万条（含各种外胎，国家统计局口径，下同），环比下降0.9%，降幅有所扩大；同比增长6.4%，增速比去年同期继续大幅回落。1-8月份累计，轮胎产量53250万条，同比增长12.3%。
需求结构中，受到全球经济减速，尤其是汽车与住宅销售低迷影响，轮胎等橡胶制品出口疲软。据海关统计，8月份全国轮胎出口量（含各种外胎，下同）为3556万条，环比下降2.1%。1-8月份累计，轮胎出口量为25992万条，同比增长6.4%，低水平增长态势依旧。
二、资源供应力度减弱
需求不振，对于资源供应，主要是进口产生负面影响，使得7月份橡胶新增资源力度减弱。
国内生产情况
天然橡胶生产较为平稳。据估算，8月国内天然橡胶产量（含境外权益胶园、境外乳胶流入境内加工部分，下同）在12万吨左右，前7个月天然橡胶产量在40万吨以上，与去年同期大体相当。
合成橡胶产量快速增长态势不改。据统计，78份全国合成橡胶产量30.2万吨，比上月大体相当，比去年同期增长15.8%。1-8月份累计，合成胶产量233.5万吨，增长19.8%。
境外进口情况
8月份橡胶进口大幅增长。据海关统计，当月全国各类橡胶进口量为32.4万吨，比上月增长35%，比去年同期增长21.1%。尽管如此，但前8个月累计，进口各类橡胶218万吨，仅与去年同期大体持平，侧面反映今年以来需求低迷。橡胶进口构成中，天然橡胶累计进口量为121万吨，增长6.5%；合成胶进口量97万吨,下降9.2%。
三、 市场价格再次下行
近期美欧国家“双债危机”，引发全球经济恐慌，压抑了实体经济需求，尽管因为经济减速，使得整体需求回落，使得多数橡胶价格再次下跌。市场监测数据显示，2011年8月份全国销区天然橡胶（SCRWF）现货均价为34109元/吨，环比下降2.1%；丁苯橡胶平均价格为32610元/吨，环比下降2.4%；顺丁橡胶平均价格为34519元/吨，环比上涨0.7%。与去年同期相比，三大橡胶涨幅分别为37%、90%和69%。
四、美欧国家非常规减债成为推高橡胶价格新因素
现阶段欧美国家“双债危机”，尤其是欧元区爆发债务违约，导致欧元区崩溃的风险显现，使得恐慌氛围浓郁，全球经济复苏乏力，削弱了橡胶实体经济需求，销售价格相对疲软。预计一段时间以后，美欧国家势必实施“非常规减债”，随之而来的将是美元等西方国家货币的竞相贬值，由此成为推动中国橡胶价格上涨的新因素。
由于种种原因，欧美国家欠下了天文数字债务。比如美国社会目前面临的总债务，大约为55万亿美元，平均每位美国公民负债17.6万美元；欧元区希腊等国家更是负债累累，早已达到了“破产”程度。如此之多的债务，当然不可能全部通过自身增收节支方式解决，因为他们欠下的债务实在是太多了。根据2010年数据计算，即使美、欧（欧元区）、英、日4个经济体不进行任何投资，其全部新增储蓄都用于还债，美、欧（欧元区）、英、日也分别需要30年、14年、66年和17年才能把其债务总额占据GDP的比重，降至100%。
另一方面，沉重的债务负担，严重压抑了西方国家的消费能力，由此导致欧美国家经济经济复苏乏力，食之面临“新的更加危险阶段”。在这种情况下，欧美国家政府很有可能借助“非常规”手段，实现庞大债务的减轻。欧洲央行行长佐利克，就提出了采用“非常规性货币政策”。
所谓“非常规减债”，除了可能出现的债务“硬性违约”外，还可以通过美元等西方国家货币竞相大幅贬值的这种“软性方式”得以实现，只是耗费时间要长一些。历史上有过西方国家通过货币大幅贬值，成功地实现了债务负担减轻德先例。比如一次、二次大战后，西方主要国家都发生了严重通货膨胀，据此轻松地卸掉了债务包袱。美国越战后，也是通过美元大幅贬值，尤其是违约美元与黄金固定汇率兑换承诺，成功地将巨额债务转嫁到其他国家，最主要是日本头上。今年是国际市场黄金价格上涨的11个年头，3年前900美元就能够买1盎司黄金，现在同等数量黄金却要1800美元。如果以含金量测算的话，3年前欠下的美元债务价值，今天缩水了50%。已经多次尝到甜头的美国与其它西方国家，当然还会故伎重演，将大量印钞，通货膨胀作为重新分配财富，缩水债务负担，刺激经济增长的主要出路。现在，西方发达国家正在鼓动与酝酿新一轮经济刺激计划。国际货币基金组织总裁拉加德说，如果条件允许，美国和欧洲应考虑出台刺激措施推动经济增长。估计所采取刺激措施无非是降息、QE3、暂缓削减赤字等。预计欧洲央行会改变政策，很可能会降息。高盛也发布报告，预计QE3会在2011年年底以前到来。上述刺激措施的最后结果自然是流动性的进一步泛滥，美元、欧元等货币的继续贬值。
美国等西方国家借助于美元霸权，实施货币贬值等非常规减债，大量货币再次进入市场，势必对冲掉实体经济衰退的利空影响，引发国际市场包括橡胶、石油在内的大宗商品价格谷底飙升，成为推高中国市场橡胶价格的新因素。这就使得橡胶价格行情近弱远强，先抑后扬，对此，要予以高度关注。