虽然前期国际市场黄金价格暴跌，一些机构与投资者纷纷抛售，仅4月累计跌幅就超过10%，预计短时期内金市行情依然疲软，还有可能继续探底，但这并不意味着黄金行情开始踏入熊途。从大趋势来看，今后全球黄金需求依然旺盛，牛市远未结束。因此，有关部门要抓住这个有利时机，逐步购进增持实物黄金，使其占据中国外汇储备构成的二成以上，至少要达到全球平均水平，以实现外汇储备安全体系的全方位构筑。

　　未来黄金需求旺盛

　　未来全球黄金需求旺盛，主要体现在以下三个方面：

　　对抗通货膨胀需求。此次金价暴跌，一个重要因素在于发达国家物价指数较低，日本因此将2%的物价上涨作为奋斗目标，由此引发人...

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　　关注市场需求增长新因素

　　近期以来，主要受到“国五条”与美联储提前退出“QE”担忧情绪影响，加之前期累积获利盘出货了结，商品市场与股票市场均发生向下调整。尽管如此，新一年内中国大宗商品需求增长势头仍然没有改变，整体形势好于上年。不仅如此，还出现了一些推动需求增长的新因素，进一步巩固今后市场升温基础。这种需求新的增长因素，主要体现在以下四个方面。

　　一是住房建设投资明显好于预期。

　　今年中国经济增长诸多动力中，房地产市场超预期成长，很有可能成为推动大宗商品需求，尤其是金属需求的一匹“黑马”，...

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　　美联储继QE3后又推出了QE4，这种史无前例的货币数量宽松，势必趋势性推高我国钢铁及矿石等冶炼原料价格水平

　　今年以来，美联储连续两次实施货币数量宽松，继QE3后又推出了QE4。其主要内容：一是美联储再次扩大量化宽松措施，以替代即将到期的扭转操作。美联储不仅要每月继续购买400亿美元抵押贷款支持债券，还要购买450亿美元的长期债券。二是QE4将失业率与利率挂钩，如果失业率不降至6.5%，就会一直维持0.25的超低利率。据境外权威机构调查，预计美联储新一轮的量化宽松总额将达1.1万亿美元，至此美联储资产负债表规模将膨胀至近4万亿美元。这种史无前例的货币数量宽松，势必趋势性推高我...

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　　预计美联储新一轮的量化宽松总额将达1.1万亿美元，至此，美联储资产负债表规模将膨胀至近4万亿美元。这种史无前例的货币数量宽松，势必推高中国钢铁及冶炼原料价格水平。

　　今年以来，美联储连续两次实施货币数量宽松，继第三轮量化宽松政策（QE3）后又推出了第四轮量化宽松政策（QE4）。据境外权威机构调查，预计美联储新一轮的量化宽松总额将达1.1万亿美元，至此，美联储资产负债表规模将膨胀至近4万亿美元。没有疑问，这种史无前例的货币数量宽松，势必趋势性推高中国钢铁及冶炼原料价格水平。

　　流动性泛滥推升大宗商品价格

　　首先是巩固美国经济复苏势头，增加实体需求。QE4方案，是...

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　　今年以来，美联储连续两次实施货币数量宽松，继QE3后又推出了QE4。其主要内容：一是美联储再次扩大量化宽松措施，以替代即将到期的扭转操作。美联储不仅要每月继续购买400亿美元抵押贷款支持债券，还要购买450亿美元的长期债券。二是QE4将失业率与利率挂钩，如果失业率不降至6.5%，就会一直维持0.25的超低利率。据境外权威机构调查，预计美联储新一轮的量化宽松总额将达1.1万亿美元，至此美联储资产负债表规模将膨胀至近4万亿美元。没有疑问，这种史无前例的货币数量宽松，势必趋势性推高中国商品价格水平。对此，有关方面均要予以高度重视。

　　QE4趋势性推高中国商品价格水平，将从三个方面展...

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　　近期以来，全球主要发达国家央行联袂实施量化宽松货币政策，并且规模空前，由此对于经济增长、商品市场、物价水平及宏观调控，都会产生重大影响。

　　多国央行齐"放水"

　　不久之前，欧洲央行宣布无上限购买其成员国债券，以压低长期国债利率，并借此获得稳定的外部救助资金来源，显示了不惜一切捍卫欧元区的决心；接着美联储亦正式推出QE3，规定以每月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款，但并未给出购买规模总量与执行期限，再结合伯南克"经济不上涨绝不罢手"的誓言，可以看出，美联储此次数量宽松货币政策，完全没有"限额"，其实就是...

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　　从宏观战略层面考虑，今后制约中国经济快速、健康发展的最大“瓶颈”，并非需求不足，而是大宗商品原材料供应。为此，必须高度重视原材料供应保障，深思远虑大宗商品资源战略，未雨绸缪，正确应对。

　　整体来看，中国大宗商品需求长期旺盛，各类原材料消费有增无减；另一方面，大宗商品的资源供应却会受到种种制约，甚至不排除非常时期进口来源与通道受阻可能。因此从宏观战略层面考虑，今后中国经济增长的最大“瓶颈”约束，不是来自需求不足，而是大宗商品资源供应。

　　需求长期旺盛

　　应该说，今后较长一段时期内，中国大宗商品需求都将呈现旺盛增长态...

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　　今年以来，由于欧债危机阴霾笼罩，经济减速需求乏力，使得大宗商品价格震荡走低。据中商流通生产力促进中心测算，6月份中国大宗商品价格指数（CCPI）比年初下降5.8%，同比下降4.9%，比去年2位数的涨幅更是急剧回落。主要大宗商品中，国际市场石油价格一度滑至80美元/桶下方，国内天然橡胶逼近24000元/吨，上海期货主力合约吨价更是跌破3800元关口，各行业利润大幅下降，许多企业出现亏损。

　　展望大宗商品后市，如果欧债危机严重恶化，甚至出现欧元区解体局面，将不排除整体市场遭遇最后一击，再次价格探底可能。否则，目前价位就是市场底部。与此同时，多重利多因素集中涌现，共同推动行情谷底回...

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　　2011年，尽管遭遇经济减速，中国大宗商品需求依然旺盛，拉动国内产量大幅增长，同期市场价格高位震荡，创下新高后又大幅回落。展望2012年中国大宗商品市场形势，经济增长的不确定因素显著增多。供求关系与价格行情，主要受到全球经济减速与货币贬值两大因素博弈，呈现先抑后扬，宽幅震荡格局。

　　（一）消费需求继续增长同时，消费结构发生调整

　　2012年，中国经济继续以较快速度增长，如果不发生大的意外，全年经济增长能够在9%左右。从名义增长率来看，全国固定资产投资保持20%以上增幅，工业增长10%左右，居民消费16左右，外贸出口回落到20%以下，甚至有可能更低。受其影响，全年8种...

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　　全球“救市”与中国处境

　　目前欧债危机愈演愈烈，使得世界经济再次衰退的风险不断增加，救市成为必要选择。

　　1.经济衰退风险加大，全球救市成唯一出路

　　经济衰退风险加大主要体现在两个方面：

　　一是有些国家有还不上债的危险。比如希腊、西班牙、意大利等国。由于上述国家债务评级不断下调，其后续告贷越发困难，“硬性债务违约”只是迟早事情。如果这些国家还不上债，其风险外溢，势必导致欧元区金融体系与世界金融体系重大冲击。而最糟糕局面，将是欧元区解体，包括欧元成为“废纸”，这一定是世界经济的重大灾...

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