通货膨胀的直接原因就是公众手头用于交易的媒介——现金和活期存款太多了，而通货膨胀预期又加速这些媒介的流通。当前我国的通货膨胀，主要是过去为了应付危机，国家支持地方政府发行了过多的地方建设债券，同时这些债券又受到我国商业银行的支持，当然还有外汇占款的大背景。就其根本原因还在于当前的国际货币体系。高度发达的金融，其主要功能在于有效地调节消费和投资，促使储蓄有效地转化为投资；金融发达与否与通货膨胀有些风马牛。
货币流动性过多，首先会在金融市场上表现出来，各种资产价格上扬，收益率下降，从而带动着所有投资者的资产组合再调整，但最终资本成本率会降下来，从而刺激更多的储蓄最终在资金使用者手中转化为耐用品的消费和实物资产的投资。如果经济处于长期充分就业状态，这些活动最终不会增加总的真实消费和真实投资，反而一比一转化为通货膨胀。托宾（2000，《货币、信贷与资本》，中译本）就认为，货币经济学的根本任务就是使得金融市场运作高效，从而最大效率地增进国民财富的积累。从实际上看，发达金融市场在另外的意义上在创造着更多的流动性，这些流动性在加速着某些价格的上涨，虽然不是一般物价的上涨。在美国次贷危机以前，抵押贷款资产证券化是房价上涨的有力推动者。如果哪一天，物价指数包括了私人汽车，那么汽车贷款资产证券化推动价格的上涨也会成为物价上扬的一份子。那好了，你把发达的金融市场当做通货膨胀发生的种子吧。
欧美的金融早就很发达了，但在上世纪70年代却遭遇了两位数的通货膨胀，经济史上称这一段时期为“大通胀”时代；欧美发达国家在90年代以后，出现了十多年的低通胀，那是因为各国的央行在管理通货膨胀预期放方面，水平大大提高，盛行的通货膨胀目标制是造成这一局面的主要原因。伯南克曾在2005年扬言“我们迎来了‘大平稳’时代”，（不过此后的次贷危机打了他的脸罢了）。
诚然，发达的金融市场，更确切地说，是丰富的金融产品会在短期起到分流货币流动性的作用，但问题是金融产品价格和收益率的变化会如何带来实体经济的变化？