昨天本专栏说到中国风险，国际评级公司也发表了自己的看法。标准普尔公司表示，尽管亚太地区经济增长势头强劲，对该地区的信用状况构成支撑，但大规模资本流动以及不断上升的通货膨胀压力却带来了重大风险。当然，这里所指的亚太地区经济体包括了中国。

该机构指出，亚太地区许多地方通货膨胀正在上升，这对那里的国家和地区经济和社会稳定构成风险。资本流动应对不当也会造成麻烦。这些问题或者源于资本流动导致汇率管理更加困难，或者是由于在试图控制资本流动的过程中可能出现政策失误。这两个麻烦也正是北京在努力应对的。

根据标准普尔公司的总结，采取资本控制等措施人为压低汇率是把双刃剑，可能招致关税和数量限制方面的贸易报复措施。该机构指出，中国正在卷入这样的较量。这个庞然大物对亚洲其他国家的影响，以及美国高失业率（再想想即将到来的国会中期选举）所造成的政治议题均使贸易摩擦风险大幅上升。可以说，任何严重影响中美贸易的行为都会波及其他经济体。

今天，中国海关总署将公布2月份贸易数据。明天，中国国家统计局将公布今年2月份CPI（消费者价格指数）数据。本周末，中国央行可能发布新增贷款和货币供应量数据。预期向好的，是2月份贸易顺差可能从1月份的64.5亿美元收窄至39亿美元。2月份出口可能同比增长25.9%，增速低于1月份的37.7%；2月份进口料同比增长32.8%，增速低于1月份的51%。此前，中国商务部部长陈德铭已经表示，今年进口增速会快于出口，贸易顺差很可能出现下降。如果贸易顺差整体下降，应该可以相对缓和中国央行发行人民币吸收外汇收入的压力，也减缓了货币供应速度。

同时，2月份新增人民币贷款规模可能大幅缩减。接受道琼斯通讯社调查的13位经济学家给出的预期中值，中国金融机构2月份新增人民币贷款规模可能为人民币6280亿元，远低于1月份的人民币1.04万亿元。另外，预计2月底中国广义货币供应量M2可能同比增长17%，增速低于1月份的17.2%。人民币贷款增速放慢，也可能削弱物价上涨的动力。

然而，据《华尔街日报》报道，上述经济学家预期中国2月份CPI可能同比上升4.8%。从季节因素考虑，春节过后蔬菜价格例来会有回落，之前干扰物价的恶劣天气也暂时消失了。尽管4.8%的增速略低于1月份的4.9%，但仍然高于北京设定的4%的目标水平。显然，尽管CPI增速可能放缓，但通货膨胀压力依然存在。无论从食品和非食品类价格的涨势，还是从CPI数据的上游——PPI（生产者价格指数）数据趋势看，均是如此。上述经济学家预计，2月份PPI可能同比增长7%，增速高于1月份的6.6%。在国际大宗商品价格持续走高的时候，CPI上涨即使有所收敛，也不会启动价格下行。

北京欲稳定通货膨胀预期，必须盯着通货膨胀不放松，包括适时采取更多必要的政策措施。最近，花旗经济学家在一份研究报告中称，通货膨胀趋势为北京进行再次加息提供了支持。花旗预计，中国央行可能在全国人大会议闭幕（下周一）后采取行动，银行存款准备金率也可能在近期再度上调。投资者一边看“两会”新闻，一边请预先准备迎接下一步紧缩。