央行连续出手调整存款准备金和提高利率，但是来自第一财经的文章《公开市场操作重启3月期央票发行维持地量》一文今天在搜弧网站的文章指出：目前银行间市场资金面已经重归宽裕，货币市场利率有较大幅度下降。昨天银行间隔夜回购加权利率为2.8805%，较前一交易日下跌了99.64个基点，7天回购加权利率为3.9618%，较前日下跌17.91个基点。而央票的发行出现地量，也只能是象征性地流动性回收。

    在央行加息后，人民币汇率出现贬值，美元出现强势。央行加息的背景是热钱从春节前就开始流出亚洲市场，香港股市新年开年后连续出现幅度比较大的下跌。中国市场出现小幅度的放量上涨。

    我们认为如果第一财经的消息是正确的，那么，资金市场的隔夜回购加权利率的走向与货币政策走向发生矛盾，这是奇异的事情，值得关注；汇率的下跌，与央行的加息政策出现反动，也是属于奇异事情，但是人民币汇率走势反映了热钱流向并与香港市场走势以及港币、越南盾、日元、韩元等亚洲主要货币走势和股市行为一致。市场与政策出现反动现象，有点考人。本周我们市场操作不够精确的主要原因是没有注意到这种反动，是本周最值得检讨的地方。

    面对美国政府提出两房的预案这样的重大风险事件，中国股市居然没有任何反应。外汇管理局今晚指出中国持有的两房债券截至目前为止并没有出现损失，收付利息正常，中国没有两房股票，按照我们的理解是中国持有两房债券。市场忽略如此重大事件也是出乎我们意料，现在还想不明白为什么如此，连预期都没有真是奇怪，周末要检讨。

    这个市场，政策与操作对冲有点超出我们预期，我们在市场研究中忽略了政策对冲因素，因此，这两天我们的股票操作基本方向是在上升过程中不断出货，目前手头的筹码应该已经比春节前要低，但是我承认市场目前的走势如此坚持上升有点超出我们的估计，现在不确认问题究竟会怎样演化，但是，我们还是坚持认为目前的保守操作还是要坚持，反正手上还有筹码，如果市场上扬我们就用剩余的筹码跟一段，最多是少赚一点坚决避免被套牢，如果周一中国市场回归政策的理论逻辑性而出现下跌则全面清仓，否则就跟下去但暂不加仓，观察是否出现连续放量上升再决定是否加仓，不放量决不加仓。