伯南克与预算委员会干仗，伯南克的政策受到国会质疑。美国实施QE2后效果如何呢？从宏观经济指标看，最近的靓丽的数据表明伯南克的政策对于美国经济是正确的，但是，不可否认，美国靓丽的经济数据是以全球其他国家尤其是新兴国家的通胀上升为代价的，同时还伴随美元的贬值和热钱对其他国家的升值冲击，更要命的是伴随着汇率的不稳定，造成其他国家政策制定和市场的不稳定性以及资金市场的流进流出的剧烈波动。

    我们再看看QE2带给美国一些什么东西。美联储当时实施这个政策所宣称的目标之一是压低长期利率，以5年期美国国债的收益率看，实施政策期间，收益率在上升，它的金融市场含义是长期利率上升趋势指引；美国宣称的目标之二是反抗通货紧缩，从美国的数据看，通胀确实很低，但是，如果我们仅仅只看美国公布的数据而不了解这个指标的含义，那么就会对美国的通胀作出错误的反应，就像现在正在发生的对通胀的判断这样；美国的通胀指标尤其是核心通胀率是不包含食品和能源价格的，而美元政策影响最大的恰恰是食品和能源，而这个变化并没有包括到通胀指标要素中，如果各国的通胀都按照美国方式计算，可能全球全部都目前处于通货紧缩状态，因此，美联储说美国通胀水平不高是不客观的，究竟通胀是多少，只有天知道，但是有一点我们肯定美国目前实际的通胀率肯定比现在公布的通胀水平要高至少50%以上；QE2带来的对美国的实际好处是不是在就业率呢？从美国公布的就业率看确实如此，但是，我们明确认为本月公布的就业指标严重异常。以去年11月为一个界限点，我们可以发现，所有的数据公布与市场预期之间在这个时限点之前和之后出现有规律的数理统计偏移，我们不能下某些不利于美国统计部门的结论但是至少我们觉得数据有一定的倾向性。

    美元指数的波动幅度在2010年创造记录，这个中间关键的枢纽是制造风险预期，制造国际冲突。但是，从全年的波动记录看，美元在利用全球资本的避险需求来拉动美元指数，而临近年末，市场出现的典型特征是美元在危机事件过程中的避险需求正在减少，避险功能在明确衰退，黄金的避险性在增强，在目前国际货币基金和世界银行不能提供一种全球储备货币的条件下并人民币并没有执意要成为国际结算和储备货币的条件下，黄金、金属资源、农产品和人民币正逐渐成为国际储备货币的替代品的趋势日益明确，我们注意到中国货币政策最近的一些变化并没有带动人民币汇率出现传统市场理论预期的走势而表达出高度的自稳定性，这是全球储备货币所必须的基本特征和要素。此外，由美国本土的世界三大信用评级公司美国的国家信用评级AAA遭遇全球质疑，中国大公信用评级公司直接下调美国的国家信用应该是有道理的。

    今年最新的美国风险事件是两房如我们两年前预期的那样熬不下去了，今晚，美国总统要面对全球作出一个了结，重组还是破产？今晚将对未来一段时间的市场走势产生重要的影响，我们估计可能接近或者超过雷曼事件。如果我们假设美联储现在开始紧缩货币政策，那么我们的预期是美国的道琼斯、花旗和AIG问题就会再度进入危机状态。

    我们对美国的经济状态不是很有信心，波动如果持续并且幅度在2011年加大的话，则需要小心了。我们认为客观的全球走势应该是稳定在目前的状态而不是增长状态，而且能够维持稳定就不错了；其次，美国的状态要仔细观察其细部，不能跟着国会、美联储和宏观数据瞎掰，总有露馅的时刻；美国今年的挑战是要不要维护美元信用与金融市场不允许伯南克紧缩货币政策之间的矛盾，别看伯南克昨天在预算委员会慷慨陈词振振有声，但是从其发言的自相矛盾的发言词看，我真怀疑伯南克在QE2问题上是不是内心想的与他说的是一致的。

    市场方向，我们觉得还是保守一点好，不要去碰可以看到的突发和重大事件，防范市场上演高台跳水。