当前正处于房地产调控的关键时期。主张放松调控者的主要观点是：影响房地产投资而拖累经济发展；影响市场行情尤其开发商资金链而导致金融风险。

　　类似担忧并无必要。在持续调控下，我国房地产投资仍会高速增长，金融风险也不会因房地产调控而直接爆发。过去一年来的市场发展已经印证了这一判断。

　　第一，房地产投资与房价走势没有直接关系。对中国房地产市场发展历程的研究可以发现，房地产投资的增幅与房价涨跌之间并不存在强的关联度，往往还有一定的背离。

　　第二，房地产投资主要取决于对经济基本面的中长期预期。只要我国还处于经济增长和高速城市化阶段，对商品住房的“刚性”需求仍然客观存在。未来10~15年，我国城镇住房供应仍然偏紧。

　　一年多来的调控实践更显示，即便一线城市的交易量也没有太多下滑，2011年前10个月全国商品住宅销售面积仍然增长9.0%。如果不继续严厉抑制投资性和炒作需求，房价势必高不可攀并波动剧烈。

　　事实上几乎所有大型房企都中长期看好中国房地产市场，加上房地产项目的调整成本很大，多数开发商不会因为短期政策调整就下马项目。

　　第三，房地产投资在稳定预期下才能稳健增长。理论和经验都表明，在价格温和、预期稳定的市场环境下，开发商才更愿意放心大胆、开足马力地进行投资。只是一段时间内个别城市房价出现了暴涨，才会诱导部分开发商产生投机心理，不断尝试以囤地、放慢施工速度、捂盘等各种策略性机会主义行为来让自己的利润最大化。房价暴涨往往不会带来投资增加，反而还容易见到投资收缩。

　　正是着眼于保经济增长、着眼于稳定的房地产投资，一定要达到稳定房价预期的目标。房地产投资稳定了，经济增长才有稳定牢固的基础。

　　第四，一线城市房地产对经济重要性下降是历史规律。调控以来，一线城市如上海、北京出现房地产投资增速下滑趋势。

　　国际房地产学研究界有个著名的“住房投资与GDP之比会随着人均GDP增长而呈现倒U形”假说。世界银行于1993年对众多国家的跨国别研究也证实了这一假说。以常住人口来计算，上海人均GDP已经超过1万美元，按照国际经验，基本到了房地产业在国民经济中重要性持续下降的阶段。

　　参照国际经验，住房投资乃至整个房地产投资占总的社会固定投资的比重，也会随着经济发展程度提高，而出现先提高再逐步下降直到稳定的演变过程。

　　第五，房地产调控不会直接导致金融风险爆发。因房价下跌而引发大规模按揭风险的可能性不大，主要国有银行的压力测试表明它们能接受30%甚至50%的房价下跌。

　　与美国不同，我国居民购买住宅中按揭贷款利用率并不大，商品住宅的杠杆比率不到40%（房贷与新房销售额之比）。而且恶意坏账可能性不大，2008年不少地区如深圳出现过房价20%~30%的降幅，恶意坏账行为也极个别。

　　因为楼市不景气而导致开发商资金链断裂，仅限于中小开发商，对大开发商来说可能性不大。大规模兼并重组本身就是行业必然趋势。

　　第六，深化房地产调控才能逼迫地方政府消除土地财政依赖。地方政府过度依赖土地财政已经成为中国经济发展中的一个“毒瘤”。只有让地方政府意识到经济发展和城市建设不可能一直过度依赖土地财政，必须转向真正的产业结构升级和技术进步，城市建设和社会民生的协调发展才能成为事实。从这个角度说，也要坚持房地产调控不放松。