刚刚公布的巴西第三季度经济增速为“ 0”，这是号称可以顺利摆脱金融危机阴影，并走出独立行情的“金砖四国”中，第一个“经济增速归零”的国家。的确，去年巴西经济表现十分亮眼，GDP实现了7.5%的增长，但就在一夜之间，情况就突然发生了逆转。今年第一季度，巴西实现增长仅为1.3%；第二季度，GDP增长0.8%；第三季度“0”。

　　这是典型的经济失速。巴西财政部副部长内尔松·巴尔博萨22日不无伤感地承认：除欧债危机和美国增长乏力的因素外，巴西经济减速还缘于“政府紧缩货币政策，而这些措施是为了改善公共财政状况和抑制通货膨胀”。他因此表示：“政府未来将进一步降低银行利率，以方便企业和消费者获得银行贷款，并且将在明年1月再次提高最低工资标准，提高幅度将高于今年的通胀水平。”他说，在这一系列措施下，巴西明年经济增长将可望达到4%至5%。

　　2010年4月29日。那天，巴西央行一举上调利息75个基点，与印度、澳大利亚等国家率先开始收紧货币，而理由是防止经济过热和通货膨胀。当时我发表评论认为：巴西作死。我认为，巴西CPI上涨和中国一样，输入性因素为主，如果不顾一切地按照教科书上的说法，试图用加息抑制，巴西内需经济必然遭受严厉压制，最后以失速告终。

　　事实证明我们的判断，从那时起，巴西利率一路上行，从8.75%涨到12.5%，与此同时，雷亚尔对美元升值50%。通胀抑制住了吗？没有。巴西CPI增幅从3.8%一路攀升至7.1%（2011年8月），迄今尚无回落迹象。不仅如此，在内需、外需都已经失去动力的情况下，GDP增幅归零。

　　现在，巴西经济政策不得不在“高物价”之下转向，而采取的方式，不过是我们一直主张的“扛”――不要过度收紧货币，加大对物价的容忍度，保住企业利润，保住经济活力，并让居民收入增长跑赢CPI。但从巴西的现实情况看，转向已经晚了。原因：当一个国家的内需动力已经消失，经济活力已经极其微弱的情况下，减息、放松货币不会促使企业增加贷款，因为企业已经看谈经济前景，不会增加投资；增加的收入不会增加消费，只会增加储蓄，因为经济前景的暗淡迫使居民收紧钱包。

　　与巴西同样陷入“危机”的还有印度。在不断加息过程中，兑美元大幅升值的卢比现在开始大幅贬值。自4月份以来，贬值幅度已经达到17%。原因很简单，畸高的利率和不由自主上涨的原材料价格，同时作用于实体经济，已经使印度经济“失速”。便随着GDP增速一路快速下行卢比贬值，这是在正常不过的事了。

　　关注巴西、印度只是为了中国。想想吧，当时中国紧缩货币的“胆识”，是不是相当程度上源自新兴市场国家进入紧缩历程？经济学家们，想想你们当初说过的话吧！你们为什么料想不到今天的结果？

　　千万千万，巴西、印度的这样事不要发生在中国。现在，任何为了掩饰过错的一意孤行，或是对放松货币、放松财政，防止经济失速，保住经济增长的羞羞答答，都是对民族的犯罪！

　　留一点篇幅，说一下欧洲的问题。我已经看到60亿欧元德国国债拍卖出现“灾难性”结果。2%收益率的德国10年期国债已经失去以往的吸引力，商业性机构的认购仅为61%，其余39%被德国央行迫吞下。尽管，此前德国央行参与国债一级市场认购也是常事，但历史平均认购量不过17.83%，而这次却达到了近40%。这是不是意味着德国国债收益率未来也会大幅攀升？德国对其它受灾国的援助成本也会大幅提高？德国受得了吗？

　　目前，法国的国债收益率已经大幅攀升，会不会步意大利之后尘，从危机救援国变成受援国？其实，三大评级机构无视欧盟的立法与警告，分别对法国AAA级信用前景提出质疑，而继标普、穆迪之后，11月23日，惠誉也正式表态：如果欧元区危机进一步加剧，导致法国陷入更严重的经济衰退，或有负债大幅增加，那么法国的3A主权信用评级将面临被下调风险。

　　在我看，如果欧元区不能迅速而彻底地改革，明年上半年就将面临整体垮塌的局面。那时，经济衰退加速，社会动荡不安，恶性事件此起彼伏。