银行疯狂放贷助推通胀预期
盛大林

近期，商业银行的信贷投放出现井喷。有消息称，工商银行、农业银行、中国银行和建设银行1月前两周新增信贷超过3500亿元，银行业新增信贷总量已接近万亿元大关。某银行总行人士表示，央行此前已定下各行1月信贷额度不能超过各行全年信贷目标的12%。从目前看，1月前两周各行放贷额度已突破该比例。（据1月26日《中国证券报》）

去年，国务院确定的信贷投放目标是5万亿元，但实际上达到了7.95万亿。而今年前两周的银行贷款就接近了1万亿，这样的“井喷”可能是空前的。

“前高后低”是信贷投放的规律。这一方面是银行为了“早投放，早受益”，另一方面也是因为上年底“压单”太多。近几年，每年的年初都出现了信贷的集中释放。比如，2009年1月份人民币贷款增长达到1.62万亿元，2010年1月份依然高达1.39万亿元。从目前的势头来看，今年1月份的贷款增长额可能与前两年差不多，但面对的经济形势却大不相同。2009年1月，为了应对国际金融危机，政府正大力推行刺激性经济政策；2010年1月，国内的经济刚刚开始恢复，“保增长”依然是政府首要的任务；而现在呢？稳定消费价格总水平、管理好通胀预期则成为政府工作的重中之重。

7月份3.3%、8月份3.5%、9月份3.6%、10月份4.4%、11月份5.1%、12月份4.6%，去年下半年以来，我国的CPI一直在国家确定的通胀警戒线（3%）之上高位运行，而且不断攀高。虽然12月份有所回落，但最近一段时间农产品等生活消费品价格大幅上涨的消息不断传来，很多专家分析认为，今年1月份的CPI很可能再创新高，我国的通胀压力还在进一步加大。

CPI为何一直居高不下？就近期而言，冰雪天气、春节临近等因素对物价产生了一定的影响，但长期以来推高物价的主要因素还是市场流动性泛滥，即投放的货币过多。2008年世界金融危机爆发之前，我国年货币投放量从来没有超过4万亿元，而2009年骤然增加到9.5万亿元，2010年也接近9万亿。货币像潮水一样涌向市场，而社会生产出来的物质财富增长速度却慢得多，物价焉有不涨之理？

经济学常识告诉我们：通货膨胀的本质就是一种货币现象。要控制通胀，最有效的办法就是回收流动性。实际上，政府已经这么做了。最近两三个月内，央行连续四次提高存款准备金率、一次加息，频率之大，前所未有。然而，就在通胀压力不断加大、央行努力回收流动性的时候，商业银行却在疯狂地发放贷款，这势必进一步助推通胀预期，影响政府稳定消费价格总水平目标的实现。

也许有人要说：今年前两周的“井喷”只是暂时的，以后的信贷会大幅减少，只要控制住总量，问题就不会太大。但历史经验一再证明，如果起点太高，后面的量也不会太少，比如近两年的信贷总量都大大超过了年初的计划。

因此，面对信贷“井喷”的情况，有关部门应该采取果断措施，控制信贷投放节奏，而工、农、中、建等几大银行也不要忘了：你们是国家控股的，任何行为都不应该违背政府的经济社会管理目标。