上世纪90年代初，我踏足私募行业时，中国市场仍然处在一个很原始的阶段。那时私募基金、股权投资都是比较前卫的投资观念。当时国际知名的LP也只对那些对西方管理文化有充分了解的中国GP有兴趣。当时的国内私募投资领域成为了国际私募大腕们竞争的舞台，而本土的GP还只是背景中默默无闻的小配角。然而十多年后，在私募界里，本土的GP们正在成为私募界、投资界乃至公众的焦点。他们高调地出席各种社交活动和研讨会，在各种媒体上频频露面，发表自己对行业和宏观经济的观点。

　　为什么在短短的十多年里，中国的私募界可以这样信心十足？以下的四个层面足以说明：

　　首先，自90年代起，许多跨国公司，包括国外的私募业者就已经开始进入中国市场，但几年之后，他们承认许多西方经验并不适合于中国。反而一大批土生土长、没有受过西方教育深刻熏陶的企业家在不同的领域都获得巨大成功。从他们身上，国人看到一批创业者，借助较低限度的资本运作，凭着近乎本能的商业触觉，本地的市场经验、潮流和广泛的人脉，也能获得巨大成功。一大批可以值得本地GP投资扶持的本地企业家正在成长起来，成为本地GP重要的潜在投资目标。

　　其次，本土的GP青出于蓝，整体表现是耀眼夺目。很多本土的GP虽然没有足够的国际经验，甚至一句英文也不会讲，不过这丝毫不会妨碍他们在当地做直接投资，更不会削弱他们在当地的社会资源和人脉。相对于他们的国际性GP同行们，本土GP更为本地的实战经验，是他们不可忽视的长处。

　　再者，本地人民币LP和一些有浓厚中国背景的美元LP正在不断地涌现。这些LP对国内情况比较了解，因此对本地GP的评估方面要比在海外的LP强得多；对于业绩较好的国内GP来说，从国内LP那里筹集到资金，要比国外LP那里容易得多。同时，近期的国际金融危机也从根本上改变了许多国外LP的投资策略。美国第二波量化宽松是否可以让更多国际LP增加中国私募市场的资金投入，暂时还是未知之数。而对于人民币LP来说，可调配资金确实是越来越充裕：一揽子经济刺激方案的资金借贷，再加上民间实体企业的盈利强劲，以及个人财富的增加等，都在不同程度上增加了人民币LP的投资弹药。

　　LP本地化除了让国内LP的投资份额增加之外，LP架构里也出现了许多中国特色。细数起来，本土的LP中较大型也较成熟的社保基金和一些政府的引导基金，对GP的规模和业绩的要求也较高。近几年大型民企和富有个人也积极参与成为LP，是LP群中的一股强大的后备力量。

　　最后，从宏观经济角度，国际金融危机暴露了西方经济体系里的深层次的结构性问题，从根源上扫除了国人对西方经济架构和金融系统运作的盲目崇拜。相比之下，中国经济蒙受较为轻微的损失，维持着较高的增速。此消彼长之下，中国在世界贸易中扮演角色的日益重要。

　　自信是成功的一半。不过，话说回来，如旭日东升的中国PE在好好珍惜一份自豪感和成就感的同时，本土GP们仍然应该保持着清醒的头脑和谦逊的态度。西方传统私募行业中从二战后发展至今，积累了许多宝贵的经验，虽然不能一成不变地移植到国内，却还是值得中国同行借鉴的。长远来说，我们相信，国内的GP只要不断地向西方同行学习，不断提升自己，迟早会成为神州私募的决定性力量。