一边高通货膨胀压力，一边物价上涨压力，加息或不加息成为中国房地产政策调控最主要的矛头。2010年9月11日国家统计局公布8月份经济数据显示，8月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%，涨幅比上月扩大了0.2个百分点，创下22个月以来的新高。其中城市上涨3.4%，农村上涨3.7%。居民消费者价格指数简而言之就是物价指数，一般来说这个数字超过3%就意味着经济出现了通胀趋势。今年我国对于物价控制目标就是3%，如果8月份再次超过3%，首先就意味着物价继7月份之后再次超过了全年的控制目标，这将会加剧人们对通胀预期，进而影响人们对于加息的预期。

　　   因为加息是控制通胀的最强劲的手段，过去几个月，我国经济增速出现了放缓趋势，有些人开始担心中国经济可能会出现二次探底，因此今天以上数据是否会有一个良好的表现，是值得期待的。不过根据本月1日发布的8月份制造业采购经营指数止跌回升的这样态势来判断，也许中国经济的增速放缓的趋势减弱了，进入到一个平稳增长的态势。事实上，为了遏制通胀的全面发生，央行至少有三种可能的政策选择。中国自今年2月CPI跳涨至2.7%后，开始进入负利率时代，加息之声不绝于耳，但是当时管理层并没有扣动加息扳机，取而代之的是数量调控及房地产新政;7个月之后，随着CPI继续上涨，加息之声卷土重来。

　　   2010年9月10日，国家统计局公开，8月份中国70个大中城市的房屋销售价格同比上升9.3%，尽管同比增速在下降，但环比连续第二个月出现持平。从同比增速来看，8月是全国房价连续第15个月同比上涨，也是房价连续第4个月实现增速的同比下降。8月份涨幅较7月份的10.3%有所下降。今年4月份，涨幅曾创下12.8%的纪录。但是统计局没有披露各个城市的涨跌情况。环比数据更能反映价格变动的最新情况，上月是房价连续第二个月环比持平，显示出调控政策和市场的博弈。此前环比房价曾在6月短暂下滑0.1%，显示出调控见效。

　　   价格坚挺的同时，从市场来看，北京、上海等一线城市都在近期出现了销量反弹，伴随一些新盘的低价开售，房屋成交量开始上升。8月份北京新建住宅销售价格环比持平，二手住宅销售价格环比下降0.2%;上海新建住宅价格环比下降0.4%，二手住宅价格环比上涨0.3%;广州新建住宅价格环比下降0.6%，二手住宅价格环比下降0.1%。统计局的数据也反映出，8月，全国商品房销售面积6886万平方米，同比下降10.1%;全国商品房销售额3533亿元，同比下降8.6%。相比7月来看，均大于7月的6466万平方米和3066亿元，增速也分别低于7月。

　　   2010年9月10日，中国国家统计局周五称，公众不要过分解读统计局提前发布8月份经济数据一事。市场传闻，政府是在为加息做准备。国家统计局将9月11日周六发布8月份消费价格指数（CPI）等主要经济指标。而原计划在周一公布上述数据。中国提前公布经济数据，为意外加息铺路，而周末股市休市可以消化这个消息。国家统计局在网站发表声明称：在11日（周六）发布8月份数据，是应公众要求，缩短数据生产与发布时间的间隔，尽快与大家分享统计调查结果，无其他原因。

　　   2010年9月11日，8月份经济数据将于今日对外发布，其中包括消费价格指数(CPI)等主要经济指标，而统计局原计划周一公布上述数据。一些媒体此前多有猜测，认为中国提前公布经济数据，为意外加息铺路，而周末股市休市可以消化这个消息。此前，国家统计局每月11日发布上月经济数据，逢周末、节假日顺延。国家统计局新闻处负责人表示，在今日发布8月份数据，是应公众要求，缩短数据生产与发布时间的间隔，尽快与大家分享统计调查结果，无其他原因，大家不要过分解读，提前公布与“加息”无关。

　　   市场上猜测，数据突然改期公布，可能与周末新的紧缩政策出台有关，因为今年出台的不少的紧缩政策，例如调高存款准备金率以及调控楼市国十条等政策细则都是在周末来公布的。 究竟是什么原因让人们对于8月份的物价指数预期继续维持在高位呢？

　　   如果8月份的物价水平果真如市场预期那样突破3.5%，甚至更高，国家是否会出台新的紧缩政策来应对通胀预期。如果今天公布的数据中，物价水平出现大幅度的上涨，新的货币紧缩政策也许会随之而来，提高存款准备金、上调利率等货币手段也许会提前到来。其实食品类价格的上涨是助推8月份消费品价格指数继续维持高位的重要原因，而且物价指数可能在今后几个月继续走高。

　　   有学者认为，8月CPI达3.5%的高点，创下22个月以来的新高，加息仍然不可迟疑，赶早不赶晚，以免错过最好时机。7月份达到21个月的最高位并不会成为转折，未来CPI还有可能达到3.5%以上的水平，通胀仍然不能掉以轻心。而8月CPI走高主要是受到食品价格和灾害的影响，货币供应量增多带来的流动性增加，目前流动资金可以往很多地方冲击，形成一股新动向的投机力量，并出现单点式投机的现象，造成了单一产品的涨价。而目前一时难以治理单点性的通货膨胀。

　　笔者也赞同认为，央行虽然单纯因为CPI涨幅压力加息的可能性不大，但因为其他因素加息的可能性还是存在。比如调控房价的需要，出于对房地产调控的需要，央行加息的可能性和必要性都比较大。我国房地产开发商的自有资金比例较小，对贷款等的依赖程度相对较高。加息意味着贷款紧缩，整个市场容量缩小，对房地产开发商的影响还是比较大的，也就可能促使开发商通过降价促销来回笼资金。

　　   如果不出意外的话，即将公布的8月份的CPI可能又会创出新高，约为3.6%左右，又高于上月的3.3%。在这种通胀节节上升的情况下，中国恐怕仍很难加息。调控房价之警示棒又拿了起来，但加息却很难。有关部门正在密切监测房地产市场的发展，他们扬言二次调控可能迫近。三部委在研究房地产市场时，都在报告中提到了用“房产税”这个杀手锏。其实，中国这几年对房地产市场之调控都没有动真正厉害的两手：房产税、物业税及提高利率。

　　   但是，房产税、物业税，地方政府是无权开征的，必须经全国人大批准。此外，一旦征收，房地产泡沫必破。另一个杀手锏就是提高利率。日本1989年面对狂热的房产市场和股市就是动用了利率杠杆，一年之内从2%上升到6%;股市先大跌，八个月后房价也开始大跌，一跌，跌了20年，至今没有回暖过来。中国目前是可以加息的，年利率2.25%，通胀3.3%，-3.6%属于明显负利率。如果加息到4.25%，正利率一个百分点，是很正常的，各国很常见。

　　   但这一来，房地产市场的泡沫就立刻会破灭，如果以后提到6%，则房地产市场必大跌不止。因为存款利率4.25%或6.25%，则贷款利率则将升为6.25%或8.25%，则房贷一族，立刻陷入严重的困境之中，几百上千万靠25-30年银行贷款买房一族则会立即付不起提高之后的按揭利息，纷纷被迫停贷卖房，房地产市场就会大跌不止。

　　   这就是中央银行逆世界各国银行做法不同，不动利率多动准备金率的最主要原因。中国今年提高准备金率三次了，说明当时流动性过于宽松，但不肯提高利率点，这对世界经济史而言，是一种独创，其效如何，人们拭目以待。只要不动利率，对房地产市场的调控就仅属于“温和调控”性质。而这种调控是很难对付在地方政府心中默许支持下的房地产的上涨的。当然，京、沪、杭、深等一线城市对第二套房贷收较高利率，对第三套房贷不贷款的做法其实是打到要害上的。但仅有这几个大城市在较严格地执行，而对中小城市则没有真正执行或没有执行。估计中央是怕全国经济也全面冷却，故对中小城市房价不太高的地方没有强烈、动真格调控的意图。

　　   本周股市受期货影响大跌一场，周五止跌企稳。本周股市，受权重股补涨等推动，周二创下了近期新高2704点（8月19日是2701点）。与上次如出一辙，一过2700就有人反手做空，周四又大跌一场，下跌38点，周五上午更达2628点，更主要的是成交量高达1573亿和1355亿（深市雷同，比上海强一些）。表面上是受期货影响，周四上午，受管理层要调控橡胶、期货之谣言影响，所有商品期货都打到跌停板，一个多小时后，传染到股市，11:17沪深股市双双直线下跌，其中银行、地产、钢铁等权重股跌幅居前，招行走势完全破位下行，对大盘影响很不好。周五上午，上述权重股再大跌。

　　   近一月新增贷款5000亿元，少于上个月，今年全年约为7万亿，与去年9.59万亿比，如按同比例估值现在股市在2640-2680一带就会成为人们心中的价值中枢区域。当然，以后还要看房地产市场及宏观经济形势作调整。因此，大盘蓝筹股很难有巨资可持续推动上涨，而现在的市场的游资，炒炒题材股，中小板中的重点股，还是绰绰有余的。下周一股市值得关注，如果周末公布通胀（CPI）确是3.6%，股市会怎么走呢？

　　   笔者认为,加息或刺破楼价30年泡沫将威胁中国经济,“加息”仅作为平稳物价的金融财经调控手段，不要拿随意用“加息”作为楼市调控“猛药”。

　　   2010年9月11日，国家统计局发布8月份国民经济运行情况显示，8月CPI同比涨3.5%，创22个月新高。8月份国民经济运行数据显示，其中8月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.5%，涨幅创下年内新高。工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨4.3%。

　　   从8月最新数据上分析，CPI方面，8月CPI同比涨3.5% 创年内新高。PPI方面，8月PPI同比上涨4.3% 环比下降0.5个百分点。PMI方面，8月PMI回升至51.7% 经济回落势头现放缓预期。信贷方面，央行8月份人民币贷款增加5452亿元。固投资产方面，1-8月城镇固定资产投资140998亿 同比增24.8%。财税方面，财政部我国8月中央财政收入同比下降2.4%。房价方面，8月全国70大中城市房价同比涨11.7%，涨幅微落。外贸方面，中国前8月外贸进出口总值同比增四成。

　　   2010年8月13日，中共中央政治局常委、国务院副总理 李 克 强在北京市考察廉租住房、公共租赁住房等建设时强调，要加快保障性安居工程建设步伐，改善中低收入群众基本住房条件，促进房地产市场平稳健康发展。

　　   2010年8月14日,中共中央政治局常委、国务院副总理李 克 强表示,继续贯彻楼市调控,坚决抑制投机炒作等不合理需求,巩固房地产调控初步成果。当前，要继续贯彻国务院关于房地产市场调控的一系列政策措施，坚决抑制投机炒作等不合理需求，切实增加住房有效供给，巩固调控的初步成果，保持房地产市场平稳健康发展，促进经济长期平稳较快发展，不断提高人民生活水平和质量。

　　   2010年8月18日,总理温 家 宝表示,目前在部署保障市场供应和价格基本稳定措施

　　   笔者赞同，目前CPI的水平是可控的的说法。宏观经济政策不会仅仅因为目前的价格水平带来的通胀压力而有所调整。在目前CPI水平下，通胀压力肯定会有，但因为CPI同比上涨到百分之三点几，央行就加息的可能性不大。此外，目前国内经济形势还不够明朗，国际经济下滑的压力还是很大。在这种情况下，央行作出加息调整的可能性较小，现在不是加息的好时候。

　　   有学者的观点和笔者是相同的，CPI创新高但趋势向下 加息可能性不大。其实CPI创新高最主要的原因是粮食和猪肉价格上涨，集中在本月体现出来。CPI在9月份应该是继续走高或者维持在8月份的水平，到年末会有所回落。加息的可能性不大，因为CPI的趋势还是往下的。受食品价格和居住类价格上涨影响，市场早前对8月CPI的预期均在3.2～3.5%左右。

　　   笔者认为，央行应该更好把握时机，通胀高企抑制通胀是应有之意，而究竟加不加息还需央行从宏观因素的权衡做出判断。因为，CPI走高符合预期，加息是否宜早宜晚，不应该随意。

　　   国家统计局:8月份国民经济主要指标数据

　　   一、工业生产平稳增长

　　   8月份，规模以上工业增加值同比增长13.9%，比7月份加快0.5个百分点;1-8月份，规模以上工业增加值同比增长16.6%，比1-7月份回落0.4个百分点。分经济类型看，8月份，国有及国有控股企业增长11.7%，集体企业增长8.1%，股份制企业增长14.7%，外商及港澳台投资企业增长13.4%。分轻重工业看，8月份，重工业增长14.2%，轻工业增长13.1%。

　　   分行业看，8月份，39个大类行业全部保持同比增长。其中，纺织业增长11.6%，化学原料及化学制品制造业增长12.9%，非金属矿物制品业增长18.8%，通用设备制造业增长20.1%，交通运输设备制造业增长16.6%，电气机械及器材制造业增长18.3%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长14.9%，电力、热力的生产和供应业增长11.6%，黑色金属冶炼及压延加工业增长8.1%。

　　   分产品看，8月份，503种产品中有415种产品同比增长。其中，天然原油1743万吨，增长6.5%;发电量3903亿千瓦时，增长12.6%;粗钢5164万吨，下降1.1%;水泥16780万吨，增长12.8%;汽车133.1万辆，增长13.1%，其中轿车70.1万辆，增长7.7%。8月份，工业企业产品销售率为98.2%，比上年同月提高0.5个百分点。工业企业实现出口交货值7838亿元，同比增长26.7%。

　　   二、城镇固定资产投资增速高位趋稳

　　   1-8月份，城镇固定资产投资140998亿元，同比增长24.8%，比1-7月份回落0.1个百分点。其中，国有及国有控股投资58452亿元，增长20.0%;房地产开发投资28355亿元，增长36.7%。从项目隶属关系看，1-8月份，中央项目投资11200亿元，同比增长11.4%;地方项目投资129798亿元，增长26.1%。在注册类型中，1-8月份，内资企业投资131063亿元，同比增长26.3%;港澳台商投资4454亿元，增长15.8%;外商投资4887亿元，增长2.5%。

　　   分产业看，1-8月份，第一产业投资增长18.6%，第二产业投资增长22.2%，第三产业投资增长27.0%。在行业中，1-8月份，电力、热力的生产与供应业投资6767亿元，增长7.9%;石油和天然气开采业投资1478亿元，增长10.3%;铁路运输业投资3780亿元，增长21.7%。从施工和新开工项目情况看，1-8月份，累计施工项目362650个，同比增加22882个;施工项目计划总投资435944亿元，同比增长27.3%;新开工项目232269个，同比减少2637个;新开工项目计划总投资122138亿元，同比增长26.3%。

　　   从到位资金情况看，1-8月份，到位资金167040亿元，同比增长26.5%。其中，国家预算内资金增长11.5%，国内贷款增长22.6%，自筹资金增长30.5%，利用外资增长3.9%。

　　   三、社会消费品零售总额平稳较快增长

　　   8月份，社会消费品零售总额12570亿元，同比增长18.4%，比7月份加快0.5个百分点。1-8月份，社会消费品零售总额97492亿元，同比增长18.2%，与1-7月持平。按经营单位所在地分，8月份，城镇消费品零售额10930亿元，同比增长18.8%;乡村消费品零售额1640亿元，增长15.9%。按消费形态分，8月份，餐饮收入1471亿元，同比增长18.8%;商品零售11099亿元，增长18.4%。在商品零售中，限额以上企业(单位)商品零售额增长28.1%。

　　   四、居民消费价格涨幅有所扩大

　　   8月份，居民消费价格同比上涨3.5%，涨幅比7月份扩大0.2个百分点。其中，城市上涨3.4%，农村上涨3.7%;食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨3.8%，服务项目价格上涨2.4%。分类别看，八大类商品价格六涨二降，其中食品价格同比上涨7.5%，烟酒及用品类价格同比上涨1.5%，衣着类价格同比下降1.2%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨0.4%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.3%，交通和通信类价格同比下降0.6%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨1.2%，居住价格同比上涨4.4%。1-8月份，居民消费价格同比上涨2.8%，比1-7月份扩大0.1个百分点。

　　   8月份，居民消费价格环比上涨0.6%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.8%;食品价格上涨2.0%，非食品价格持平;消费品价格上涨0.8%，服务项目价格上涨0.2%。分类别看，食品价格环比上涨2.0%，其中鲜菜环比上涨7.7%;烟酒及用品类价格环比上涨0.2%;衣着类价格环比下降0.7%;家庭设备用品及维修服务价格环比上涨0.1%;医疗保健及个人用品类价格环比上涨0.1%;交通和通信类价格环比下降0.1%;娱乐教育文化用品及服务类价格环比上涨0.2%;居住价格环比上涨0.2%。

　　   五、工业品出厂价格涨幅继续回落

　　   8月份，工业品出厂价格同比上涨4.3%，涨幅比7月份回落0.5个百分点。分类别看，生产资料出厂价格上涨5.0%，其中采掘工业上涨14.8%，原料工业上涨7.8%，加工工业上涨2.5%;生活资料出厂价格上涨2.2%，其中食品类上涨4.0%，衣着类上涨1.7%，一般日用品类上涨2.2%，耐用消费品类下降0.4%。8月份，工业品出厂价格环比上涨0.4%。1-8月份，工业品出厂价格上涨5.6%，涨幅比1-7月份回落0.2个百分点。

　　   8月份，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨7.5%。其中，有色金属材料类购进价格上涨16.6%，燃料动力类上涨10.2%，化工原料类上涨5.9%，黑色金属材料类上涨6.5%。1-8月份，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.1%。