单位成交量

本文刊于2010年8月30日上海证券报《投资心得》专栏。

实时行情中我们经常会看到某些个股突然脱离大盘的波动而快速上涨，同时成交量也急剧放大，呈现出价涨量增的态势，然而这只是一种绝对数量的变化，并不一定属于真正的价涨量增。只有当我们结合股价的变动再来分析成交量的变化时才有可能是真正的价涨量增。

假如在1分钟内成交量从2万股增加到5万股或者20万股，那么哪个量才算是合理的？

尽管这两种情况都属于价涨量增，但隐含的意义可能是完全不同的，关键在于同期价格的变化上面。

根据个股以往的交易结果，如果这1分钟内股价上涨半个点，那么5万股的成交量就是合理的，而如果股价上涨2个点，那么20万股的成交量就是合理的。换句话说如果这1分钟内股价上涨了半个点而成交量却放大到20万股，那么就有些不正常，其中或许就会有某些非自然交易单子在交易，比如说主力的堆量等等。

这一案例告诉我们成交量的大小其实是与股价的波动密切相关的。把时间拉长一些，比如一天，在日K线图上我们会发现个股有时候的日成交量会比较大，于是自然就会以为个股异常放量。其实脱离股价波动的幅度来研判成交量并不合理。当天股价波动幅度为1个点和5个点所对应的成交量当然是有很大差异的，所以我们一定要结合股价的波动幅度来研判成交量。

尽管会有一些技术指标可以把成交量与股价的波动幅度结合起来，但简单的往往更加直接而且有效，比如我在《从外行到内行》一书中提出的单位成交量指标就具备这个特点。

单位成交量的计算方法相当简单，就是用成交量除以股价波动幅度，其中股价波动幅度=（最高价－最低价）/最低价×100

比如某股当天成交100万股，当天高低两端股价为11元和10元。

单位成交量=100/（（11－10）/10×100）=10（万股）

孤立的看这个技术指标当然是没有意义的，我们要把这个指标以时间为单位进行横向比较。

某天某股成交放大到500万股，似乎比平常增加了2倍，于是我们很自然会以为该股出现了异动，市场老手就会认为有主力在运作。然而当日的单位成交量指标并没有明显的上涨，甚至还有可能是下跌的。这就告诉我们，该股当天的股价波动幅度也同步扩大，所以我们有必要进一步去研判。

首先是股价波动幅度扩大的形态，是上涨还是下跌，或者是上下波动。接着是股价波动幅度扩大的基本面原因，就是上市公司本身有没有消息方面的公布，或者是公司所处的行业有没有政策或其他方面的变化。最后是大盘的同期波动。这些方面的变化都会促使股价波动幅度的扩大，换句话说由于这些因素的存在当天成交量的放大完全是合理的，与是否有主力在其中进行运作并没有直接的关系。如果排除这些因素，那么只要相对强度指标出现异常也应该是有主力在其中进行运作，但主力并没有进行明显的堆量，这是值得我们关注的，因为当主力有出逃意愿的时候往往会进行堆量以便吸引到足够的市场眼球，因此这一指标对于研判股价是否波段见顶具有重要的参考价值

如果再把范围扩大到大盘，那么单位成交量同样可以用来研判大盘的短期超买点。

当大盘的单位成交量突增的时候往往是一次超短期调整的信号，通常大盘会在下一个交易日进入调整，如果结合其他指标的协同研判，我们还可以判断大盘会否形成短期调整。

单位成交量在应用的时候要注意以下两点，一是计算的分母不能为零，也就是最高价必需高于最低价，所以对于一些停牌的个股进行计算时要特别处理。还有一点就是最高价与最低价不能太接近，否则的话指标值也会相当大。而最高价与最低价接近时通常情况下成交量会相当小，表明成交非常清淡，所以并没有很大的研判价值。当然，某些时候确实会出现股价波动很小但成交量很大的情况，这是一种非自然交易现象，值得我们特别关注。

单位成交量很小的状态也许不像很大的状态那样有研判的价值，但同样值得我们花些时间去研究。（潘伟君）