来自天相投顾的统计数据显示，23家基金公司旗下241只基金率先披露了2010年一季度报告，这241只基金累计利润总额为-354.65亿元。单从数据上看，平均每只基金在今年一季度亏损了1个多亿。

    有意思的是，嘉实主题以9.74 亿元利润暂列一季度单只基金利润排行榜首，但由于嘉实系其它基金表现不佳，嘉实公司整体利润排名并不靠前，摩根士丹利华鑫基金公司则以1.79 亿元的利润暂时成为“最赚钱”的基金公司。1.79亿元的利润，竟然也能排名第一，足见今年一季度基金整体盈利情况不乐观。

    基金投资过程中出现亏损，已不是什么新鲜事了。特别是在2008年，由于受到金融危机的冲击，A股市场一片狼藉，当年60家基金公司累计亏损近1.5万亿元，也将此前基金的盈利几乎全部抹平。而在去年，由于股指产生了强劲的反弹行情，60家基金公司为其持有人盈利超过9000亿元。

    今年的股市行情，呈现出震荡的格局，没有了2007年的火爆上涨，也没有了去年前7个月的单边上升趋势，基金出现亏损似乎也在意料之中。毕竟，今年一季度，有“风向标”之称的上证指数下跌了5.13%。股市没有了行情，基金也难为“无米”之饮。

    但是，从已公布一季报的241只基金来看，也有为持有人获取收益的。这就说明，基金的盈亏，其实与其投资过程中的选股思路以及策略有关。这也就解释了为什么有的基金盈利，而有的基金却产生了亏损。

    但总体而言，基金靠“天”吃饭的弊端没有丝毫的改变。大牛市行情阶段可以赚得盆满钵满，而一旦遭遇大熊市或市场暴跌，其获利又“回吐”给市场。而如果投资者有盈利时没有及时的赎回，则很有可能其净值下跌后出现财富缩水。

    在股指期货推出之前，A股市场仅仅只有通过做多才能获利。这一事实，不论是对于广大的中小投资者，还是对于手握重金的机构投资者基金等都是如此。也正因为如此，股市中的“死多头”与固有的多头思维非常常见，不仅表现在某些股评人士的身上，同样表现在市场参与者身上。

    牛市盈利熊市亏损，凸显出作为市场中坚力量的基金的投资短板。涨涨跌跌是市场的运行规律，涨多了会跌，跌过头了会涨，不以任何人的意志为转移。由于基金本身就存在契约上的仓位限制，也导致了基金即使是在股市下跌阶段，也不可能清仓继而等待更好的入市时机。

    笔者以为，要改变基金这一投资过程中的短板，放行基金参与股指期货不失为一大明智的选择。4月16日股指期货正式挂牌交易，在开启了中国资本市场新篇章的同时，A股市场也迎来了做空的时代。而从股指期货前三个交易日的运行情形来看，虽然其风险已让市场有所认识，但其中股指期货的套期保值功能同样发挥得淋漓尽致。如果投资者在4月19日当天高位放空，即使是所持股票下跌，其风险也会得以对冲。

    在股指期货已经挂牌之后，基金等机构投资者参与股指期货的交易细则宜早日出台。股指期货不应只是由“散户”投资者来支撑，其实更需要机构投资者的参与。而且，基金参与股指期货，不仅能够改变其靠“天”吃饭的历史，也能更好地对冲市场风险。