投资投机两相宜 ---中行年报读后感：

1、中行本来业绩还应该更高，原因是拨备率增加幅度较大，至151.17％，远远超过了国际银行的正常标准，实际等于隐藏了巨额利润！

2、中行是2009年的放贷冠军，从稳健和长期的角度看，提高拨备这并没错，属稳健经营的做法，符合银监会的严格监管要求。2010年中行必会走得更好，2010年年报时，拨备回拨的可能性很大，深发展等就是先例。

3、关于资产质量的担心已基本解除（双降未变），待4月份的公布的一季报来进一步确认。或者待2010年的中报（7月份公布）再次确认后，会彻底解除市场的多虑！2009年中行是国内激进政策的放贷冠军，若排除了资产质量的担心后，其收获结果必显现，股价有望超工行。

4、大陆息差已处历史低位（香港市场的利率也是在地板价上），加息必加强大行的“物以稀为贵”的息差议价能力，另，刚公布的国内物价指数显示，物价上涨已经和利率倒挂，加息条件已经成立，只是该倒挂，需等待人行确认而已。若不对称加息，对大行可能更有利！这样看来2010年的业绩确实更有了坚强的保障。

5、资本充足率的问题很快就会通过多渠道加以解决，如已经通过这次年报采取了利润留存、发债，A股已排除增发，H股已确认增发 ，那剩下的就只有：稳健增长和超预期大幅度增长了。股价的重估，顺理成章，也是必然。可谓船到桥头自然直！到中行2010年的年报时，有理由相信，净利润会首次突破1000亿元大关，标志着中行正式进入“成长期”，结束了“发育阶段”，开始变成大人了！成长期就是我们投资的黄金回报期。现在看来，中行真是价值投资的首选，因为若完全以静态投资来说，0.32/4.15=7.7％的股息率，很高了，大陆的定期一年利率才2.25％，大陆国债比银行利率高些，可跟这个没法比。动态来看，资本市场放大后的股价自然更值得期待！目前价位进入，今年可能就会有30--50%的涨幅。可以中长期持有，也不妨做做大的波段。在保证安全的前提下，投资、投机两相宜。

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