从管理通胀预期的角度看，此次加息意味着原本有望缓解的12月物价上涨势头可能依然坚挺，也意味着两个月内央行必有新的加息行动，理由是明年1月份的CPI涨幅将再创新高，存在超过2008年1月7.1%的水平。

　　利率原本是全社会平均利润率的产物，但在将它作为政策性反向调节工具后，提高利率不代表全社会平均利润率的提升，恰恰相反，会压迫平均利润率下降。随之下降的还有经济增长率，因为人们所说的GDP是指经济活动所产生的增加值，这与利润的本质是一致的，只是受益人由企业扩大到居民和政府，或是居民收入以及财政收入的增加值。

　　其实，即使没有加息之于经济减速的作用，中国经济也存在2011年陷入自2008年世界金融危机以后的二次探底的可能性。最直接的理由是，作为2011年统计基数的2010年GDP分季度同比增幅自一季度的11.9%降至二季度的10.3%、三季度的9.6%以及预期中的四季度9%（调整前）。无论如何，如此持续减速必然惯性延续到2011年。其中，一季度的预期在7.5%左右，全年经济增幅预计回落到2008年的8.7%以下。这不能不理解为二次探底。

　　凭良心讲，此次加息以及悬念甚少的明年2月份（或之前）加息，只能增加明年一季度经济惯性减速的可能性，而不是相反。

　　面对新的加息周期，公众的反映会是什么？有人说是储蓄意愿增强。但换一个角度看，这也就是勒紧裤带，削减开支。或许这正是加息政策想要达到的目的。但接下来，将出现与“一个人的消费可带来另一个人的就业”情形相反的结果，即克减消费需求会相应减少就业机会。物价将因此而回落，但同时回落的还有工业增加值、固定资产投资以及社会商品零售额。

　　工信部给出的2011年规模以上工业增加值增幅仅为11%，这比今年的15%左右下降了近三成。这似乎反映了决策层面对明年经济增长形势的基本观点。

　　货币政策只有在公众参与执行的情况下才会取得预期效果。为此，要做好过紧日子的思想准备。这似乎是眼下“最好的”选择。