一年一度的中央经济会议属于给未来一年经济政策“定调”的最高级别的会议，每年的议题各不相同。

　　鉴于国内外经济形势出现的新变化，市场对于明年经济政策“保增长，抑通胀”的基调已经有明确的预期，但从此次会议传出的直接的信息来看，政策措辞较市场预期的更为温和。

　　关注点在于两个方面：

　　一是关于市场普遍担心的物价问题，此次会议强调“把防止通货膨胀放在更加突出的地位”，没强调防通胀作为首要目标，说明中央对通胀的控制还是具有信心的。笔者的观察是，尽管周六公布的11月份的CPI创出5.1%的新高，但随着包括严厉的行政管制措施在内的一系调控措施陆续产生作用，12月份CPI环比有望回落，最近各地菜价的回落即可以看出管制措施正在起到效果。

　　其二，相对于市场预期的更加严厉的货币政策紧缩基调，此次会议更多强调了政策取向“积极稳健审慎灵活”，笔者的观察是，对于美国“量化宽松政策”引发的境外宽松的流动性环境，中央全方位权衡内外部环境之后，对政策工具的选择继续留下充分的空间与调整余地，或者说，鉴于国内外异常复杂的经济形势，中央仍将采取“相机抉择、灵活应对”的姿态应对未来一年的主要形势变化。所以目前来看，各项政策的紧缩将是温和而不是猛烈的。这一政策取向在CPI公布前夜、周五的准备金率上调而不是选择加息的举动中再度显现。