对于控制通胀，价格管制是远比加息来得最有效及最快捷的，因为基本上国内的电力、石油、天然气、公共交通等都是国家拥有，只要中央愿意推出管制，成效就可以马上在经济体系中见效。药力这样强，自然也有后遗症，就是走了计划经济的回头路，没有彻底解决问题，更进一步扭曲本已失衡的供求关系。另外，因为价格管制会严重影响到相关企业的利益，对于参与当中的投资者来说也不公平。国内电力股是最好的例子。这一年来股价长期跑输大市，全因今年煤价跟随经济好转而上升，但是上调电价却又迟迟未被批准。现在物价上涨得更厉害，我认为中央更不会同意大幅提电价。这样就长期伤害了国内发电厂的股东利益。

机构投资者更视价格管制为股市的毒药。野村证券的看法是认为07年国内的牛市就是因为中央实施了价格管制而终止。我认为股市为一个在混乱中进行的复杂游戏，同时间受着不同因素影响，因此很难说清楚价格管制是否导致当年牛市终止的真正原因，因为它有可能只是刚好在那个时候发生而已。不过不管野村证券的说法是否准确，起码我们知道机构投资者是这样看待价格管制这个政策。而它们又是有能力主导市场的一批玩家，所以上星期五才会出现这样恐怖式的下跌。

王雅媛为持牌人士。

--------------------------------

價格管制為股市毒藥

上星期五滬深A股經歷了近14個月來最慘烈的一天，兩市大幅下挫5.16%及7%，兩市共有1,775隻股票下跌。股市下跌後，傳媒普遍都用內地將於週末加息及「上調交易印花稅」傳聞來解釋投資者沽貨。我反而認為投資者真正害怕的並不是加息及「上調交易印花稅」，因為如果上星期五投資者真是害怕這兩件事，而週末又證實了是傳聞而已，那麼昨天的Ａ股應該反彈起碼一半或以上。但是以滬市為例，最後反彈了不夠1％。因此，我認為市場真正害怕的是擔憂中央會推出價格管制來控制通脹。2007年國内也發生了類似現在的情況，就是通脹超出了預期，連續加了幾次息也控制不了，最後中央用了行政手段，就是用價格上限管制來控制通脹。

對於控制通脹，價格管制是遠比加息來得最有效及最快捷的，因為基本上國內的電力、石油、天然氣、公共交通等都是國家擁有，只要中央願意推出管制，成效就可以馬上在經濟體系中見效。藥力這樣強，自然也有後遺症，就是走了計劃經濟的回頭路，沒有徹底解決問題，更進一步扭曲本已失衡的供求關係。另外，因為價格管制會嚴重影响到相關企業的利益，對於參與當中的投資者來說也不公平。國內電力股是最好的例子。這一年來股價長期跑輸大市，全因今年煤價跟隨經濟好轉而上升，但是上調電價卻又遲遲未被批准。現在物價上漲得更厲害，我認為中央更不會同意大幅提電價。這樣就長期傷害了國內發電廠的股東利益。

機構投資者更視價格管制為股市的毒藥。野村證券的看法是認為07年國內的牛市就是因為中央實施了價格管制而終止。我認為股市為一個在混亂中進行的複雜遊戲，同時間受著不同因素影響，因此很難說清楚價格管制是否導致當年牛市終止的真正原因，因為它有可能只是剛好在那個時候發生而已。不過不管野村證券的說法是否準確，起碼我們知道機構投資者是這樣看待價格管制這個政策。而它們又是有能力主導市場的一批玩家，所以上星期五才會出現這樣恐怖式的下跌。

王雅媛为持牌人士。