看一项金融证券政策的出台，关键是看出台时的宏观背景、大盘位置和政策意图。

　　

　　先看目前的宏观背景：

　　一、股权分置改革大半已过，进入收尾阶段；

　　二、08、09年刚刚爆发全球性金融危机和经济危机，已触底，但还未完全走出，在复苏途中，可能还会有反复；

　　三、中国的政治、经济环境和金融证券市场是独特于西方传统社会的，政府目前还有意愿和还有能力管控一切；

　　四、大盘位置不高不低，基本适中；

　　五、大陆资本市场大体上接近是个封闭市场。

　　

　　金融衍生品是有巨大风险的，这个风险不仅是对市场中的交易者，而且是对国家经济、金融秩序。所以，此时此刻推出这个政策，说明：

　　一、政府及监管部门觉得自信、有能力管控可能出现的潜在风险。目前政府和监管层的实力与经验，已经与1995年国债期货风波不可同日而语，起码政府是这样认为的。多少也是事实：一手有资金和筹码，管控供给和需求；另一手有政策，同时监管经验也多些了。

　　二、各监管部门财政部、央行、银监会和重大利益攸关方国资委、汇金公司分歧意见基本消除，达成意见统一；

　　三、在资本帐户、资本市场开放前，国内机构尽早实战练兵，培养经验，以应对未来国际资本的艰巨考验；

　　四、说明2010年政府寄予资本市场以任务，要发挥直接融资功能，很多事情需要资本市场去完成：各类企业的直接融资（农行等）、再融资（银行板块等），以分流银行间接融资渠道的压力于风险，为经济复苏和调结构继续做贡献。

　　五、认为目前市场位置不高，此时推出不会火上浇油、导致暴热的风险及其随后引发的暴跌。

　　

　　融资融券和期指即将来了，市场游戏规则又要发生些重大变化了：

　　一、大盘蓝筹股的利用价值和作用的确会提升；

　　二、融资业务会很快展开，因为这不是新鲜事物，早在上世纪90年代初当时的大户们就已经玩过了，融资业务也符合人们的习惯；融券业务不会很快推开，一来人们还不熟悉规则，二来融券卖空还是个新鲜事物，同时卖空有许多限制条件，与以往的投资习惯大大不同，要有个熟悉适应掌握的过程；

　　三、期指风险极其大，不是中小户能玩的起的，原则是机构大户的操纵工具；

　　四、市场将会增加新的特点、新的变数，游戏规则有变化，交易者都要有个新的学习、适应、掌握、利用的过程。

　　

　　融资融券和期指本身无利空利好性质，是中性。但在目前的环境背景及市场位置上，尤其是市场盘局反复已久面临选择方向之时，短期应会刺激大盘向上，目前位置管理层对大盘向上应该也没意见。长期而言，对市场方向无影响。