石油与房地产两个行业真神似

2009-8-26 现代快报

    石油与房地产行业真神似，越来越接近于金融产品，现货价格跟随预期而动：石油现货价格追随期货的步伐；房价追随货币的步伐。库存虽然非常重要，只要预期货币贬值或者未来价格上升，油价与房价就会节节攀升。

    随着成品油调价窗口的到来，成品油价格新一轮上调可以期待。

    7月24日，纽约原油期货价格收报于74元以下，仍属高位。即便国际原油价格暴跌至50美元以下，22个工作日的移动平均值涨幅也在8%以上，上涨是大势所趋。各地批发价格开始上涨，零售商大量进货。
   
    中石化呼吁按定价机制涨价，称月底不涨油价炼油就要亏了。可就在7月底成吕油降价之时，《央广新闻》报道，中石油、中石化两大集团最近与国家发改委相关部门进行沟通，认为当前的《石油价格管理办法》使得成品油调价机制过于简单、透明，导致投机、囤货等现象在各地频频发生，不利于整个油品市场秩序的稳定。不到一个月，态度发生了180度的大转变，原因何在？

    原因在于，石油巨头回过味来了，醒过神来了，知道新定价机制的好处所在。

    8月23日，中石化公布中期业绩，归属于公司股东的净利润为331.9亿元，相比去年的76.7亿，净利增长332.6%。成品油价格政策的改变功莫大焉。《中国证券报》报道，2008年上半年，炼油板块460亿元的政策性亏损几乎“吞噬”了中石化其他板块的业绩，在获得334亿补贴后公司实现净利润93.39亿元。今年因实施了新的成品油定价机制，炼油板块贡献经营收益达198.98亿元。

    有意思的是，一边是涨价预期，另一边是库存新高，两个相反的现象竟然同时存在于市场。8月19日，中国石油和化学工业协会(下称石化协会)正式发布了7月份分析报告，明确表示“从7月份行业运行的情况来看，需求问题仍比较严重。7月份国内成品油销售明显下降，在生产进一步全面回升趋势下，需求相对不足的态势更趋严重，企业库存大幅攀升。”虽无具体数据，但8月10日有消息称，中石油和中石化7月成品油库存上升7.5%，其中柴油库存上升15.7%；而同期两公司国内成品油销售则下降10.5%，其中汽油销售下降6.2%，柴油销售下降12%。

    为了抑制产能只能降低开工率，增加国际市场销售。金凯讯(Jcache)资讯提供的数据显示，中国最大16家炼油厂的平均开工率将从7月份的90.4%下调至8月份的88.6%。中国海关总署8月24日发布的月度出口数据终值显示，由于国内需求尚未完全启动，汽柴油市场依旧疲软，7月成品油出口同比大幅增长。

    可见，国际与国内油价的上涨与供应不足毫无关系，只与未来的货币贬值预期与赢利预期有关。

    美国能源部公布商业石油储备低于预期，拉开了美国原油价格上升的序幕，而后通过美国期货市场传导到全球。在国内，是中石油、中石化卡住了石油价格的命脉，在国际上，则是美联储、华尔街上的银行家，以及期货市场的大鳄左右着全球原油的价格。只要美联储维持宽松的货币政策，全球油价就会上涨，只要投资家们与之配合，不断发表原油看涨的报告，不断大笔做多，即便成品油需求下降、库存增加，原油价格照涨不误。

    这与中国的房地产市场多么相似，在大多数时候，不管土地供应是多是少、不管囤积土地和商品房库存是升是降，房价就是一个劲地往上蹿。这显然不是供需关系能够解释的，惟一的理由就是人们预期将来货币会贬值，不如赶紧买些房地产之类的硬通货，以备不时之需。反过来说，这不只反映房价上升了，更反映货币贬值了，以前能够买50平方的货币现在只能买20平方，房子成为真正的硬通货
   
    只苦了工资收入上涨不高的工薪族，他们存一辈子的钱只能买上一处房子，等于终身成为房奴地奴；他们响应号召买一辆车，不料油价上涨了道路堵塞了，只能停在家里当作自己成为中产阶级的安慰。

    在资本时代，如果不能通过资本性的税收让各利益阶层之间取得基本平衡，资本时代将陷入自我毁灭的恶性循环。

注：此文发表时有删节，此处为原文。