12月1日，紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“”紫金矿业”，601899.SH）发布公告称，该公司已于11月29日与澳大利亚上市矿企Indophil签署收购协议，将以每股1.28澳元价格收购Indophil全部已发行股份及在收购期间将预发行的股份。本次收购金额约为5.45亿澳元，约合人民币33.68亿元。

　　这也是该公司有史以来最大的一笔收购。

    有业内人士表示，国内有色金属资源压力大，矿业企业走出去势在必行。

高溢价收购

    “公司收购Indophil公司，看中的是其资源开发前景。”紫金矿业有关人士表示。

　　资料显示，Indophil公司成立于1996年，是一家总部设在澳大利亚维多利亚州的勘探及开发公司。该公司于澳大利亚证券交易所上市（代码为：IRN），现已发行39312.8万股股票（另有535万股票期权），主要资产是位于拥有菲律宾南部世界级铜金矿床——坦帕坎铜金矿。截至2009年9月30日，该矿探明资源量约7.8亿吨，其中铜金属量550万吨、金金属量700万盎司。目前处于可行性研究最后阶段，将于2010年第二季度完成。

　　“紫金矿业给出价格是每股1.28澳元（约合人民币7.91元/股），该价格相当于Indophil公司11月26日收盘价1.085澳元溢价18%。”上述紫金矿业人士透露，此次巨额收购所动用的资金将主要来自公司自有现金、银行贷款和拟发的短期融资券等。

    但值得一提的是，6个月前Indophil公司的平均股价仅0.7澳元，而紫金矿业现在每股1.28澳元的收购价较那时的价格要高出83%。

　　据市场人士分析，这项并购将使紫金矿业的金矿和铜矿储量分别增加31%和57%，其铜矿储量将居中国首位，并一跃成为全球主要的铜矿厂商。

    风险往往总是伴随着机遇。有业内人士认为，该矿虽然大量的铜金矿，但其要到2016年才投产，存在不小风险，可能受到环境、经济问题以及政治动荡和外资法规的困扰。此外，该交易还需要得到监管部门的批准。

    不过，收购消息一出，紫金矿业A股当日一度冲击涨停，最终以7.20%的涨幅收盘。

全球寻矿

     其实，海外市场已经成为紫金矿业未来发展的主要方向。

　　“国内矿产资源已经开发得差不多了，接下来的成本太高。”上述紫金矿业人士称，矿产资源的保有储量和品位，直接关系到矿业开发企业的生存和发展，但中国黄金资源保障严重不足，企业要想长久生存，只能到全球的领域去获得资源。

    紫金矿业董事长陈景河则表示，全球矿产资源开发中，新的大型矿产地的勘探大多由跨国公司完成，“紫金矿业的目标就是成为一家国际性大型矿业公司，这几年一直在做前期工作，向外扩张的目标非常明确。”

    据介绍，紫金矿业早在2005年时就开始着手实施海外发展战略，先后向南非、澳大利亚、加拿大、秘鲁、俄罗斯等世界主要黄金产国调兵遣将，实地考察论证海外矿业项目，并积极开展各种合作。截至目前，该公司已获得了分布在7个国家的9处矿业资产和股权。“最新的一次出击是在今年10月。”紫金矿业有关人士告诉记者，紫金矿业斥资人民币1.43亿元收购加拿大大陆矿业12.8%的股权，成为大陆矿业的第一大股东。

    在海外资源的开发利用方面，紫金矿业主要采用合作经营、参股或控股经营、通过资本市场并购矿业公司等资本运营手段来加快国际化脚步。“此举主要是为了规避自行开发矿产所带来的风险。”一位从事采矿业相关人士透露，由于较好的矿石资源都已被国外大公司占据，剩下的多是难选冶的矿，如果企业自已要直接取得资源很困难，从勘探到开发，时间会漫长而且面临许多不确定的风险。

    资金矿业国际部有关负责人称，现在全球经济回暖的根基还不稳固，仍有些海外矿业公司资金短缺，这将为紫金矿业的海外收购提供了不少机会。

海外收购之难

    不过，海外收购并非易事。志在国际化的紫金矿业要想从中杀出一条“血路”，取决于其能否经受得住多方面的考验。

    外部风险自不消说，困扰许多企业海外并购的问题诸如经济主权、外资法规等同样也困扰着紫金矿业。

    与此同时，紫金矿业自身也面临着不少挑战。但凡收购，第一需要的无疑是资金，但这对于紫金矿业而言，似乎并不成问题。“紫金矿业拥有充裕的现金和良好的银行信誉。”上述国际部有关负责人表示，2008年末，公司的货币资产达50多亿元，资产负债率不足30%，而且公司前后在香港、大陆上市，并与国内银行有很好的关系。

    对勘探能力和采矿技术的要求则是矿业企业海外并购的一大特色，但紫金矿业对此信心满满。该国际部有关负责人进一步表示，公司高管团队中很多人拥有地质学背景，这将有助于紫金矿业稳步推进海外收购战略。据了解，紫金矿业的崛起，依靠的正是收购低品位矿山，从中重新发现隐藏的开采价值。

    不过，另一个不容忽视的事实是，近年国内有影响力的大型金矿发现，大多出自海外公司之手。

    回顾紫金矿业过去的海外并购可以发现，该公司面着临缺乏国际化人才和经验的挑战。“其一表现为并购人才和经验的匮乏，”有证券业内人士表示，这方面除了企业管理层的经验积累外，还可以借助外部机构，比如国际投行。当然同时也增加了并购成本。

    更大的困境则来自于海外经营人才和经验的缺少。“内部培养固然可行，但需要时间和阅览的积累，短期来看并不实现。”一位接近紫金矿业的知情人士认为，而借助外部聘请，则面临如何融入的问题。“紫金矿业的员工多为当地客家人，族群内部很是团结，逐渐形成了一个以乡土情结为纽带的利益共同体。但客家群体空前团结，从另一面看，也意味着外来人员难以融入。”