周五，拥有“Ａ股第一权重股”的中国石油在多日徘徊后，终于跌破发行价，最低下探至16.00元，收盘报16.02元，全天跌幅达到5.04％。

2007年11月5日，中国石油（601857）在上海证券交易所挂牌上市，受到市场的普遍追捧，股票开盘价竞高达48.6元，较发行价16.7元上涨了191.02％，按照收盘价43.96元计算，也是上涨了163.23％，当天成交金额就高达700亿，约占当日沪市成交额的一半。按照当日A股、H股市值计算，中国石油一跃而成为全球最大市值的上市公司。

可是，中国石油自上市以来却是“跌跌不休”，并带动着大盘的急剧下滑，众多股民被套。很有股民甚至戏称其为“中国股市的绞肉机”。

与上市首日开盘价相比，中国石油价格下跌幅度已经超过67％。半年不到的时间，中国石油的股价为什么会出现如此之大的落差呢？

一是A股市场长期实行的高溢价，客观上推动了中石油A股的高价发行。2000年4月，中石油H股在香港发行时，其发行价仅为1.27港元。而七年半后在A股市场上发行，其发行价竞高达16.70元。也正是因为A股和H股发行价出现的巨大反差，才是A股大盘急速下跌状态下“港股直通车”难以开通的最大原因。我们要问，A股和H股发行价的巨大差价，难道仅有中石油一支股票吗？

二是中国石油发行首日，也是沪市处于大牛市阶段，20天前的10月16日，沪指涨至6124点，创下沪指历史最高点。近乎疯狂的群体性追涨心理，导致股民对中石油的过分青睐，使这样一个巨无霸在首日也能非理性地狂涨近两倍。虽然它不是A股发行首日最大的涨幅，但其巨无霸的资金量流入，对市场的影响力实在太大了。

三是机构无力操纵中石油的股价，导致该股自上市以来的近乎单边下跌。由于中石油在A股市场上的巨无霸地位，任何机构都不可能有足够的资金量用以操纵其价格的走向。而因为该股发行前股市疯狂上涨而形成的泡沫，在该股上市后正逐渐消化，受美国次债危机的影响及中国从紧的货币政策给股市带来的负面效应，中石油在A股市场发行后，A股股指一直处于下降的通道。巨无霸中石油也只能随大盘上涨而涨、随大盘下跌而跌。

中国石油作为国内能与国际超大公司比肩的石油巨子，也是我国油气行业占据主导地位的最大的油气生产和销售商，无论从油气产量还是储量来讲，均居于世界已上市石油公司的前列。并且由于中国将汽车业定为国民经济支柱产业，使中国石油的炼油和销售等下游业务规模较之世界其他石油大亨有着更多的提升空间。

从该公司公布的财务报表看，2006年净利润高达1422亿元，是亚洲盈利最多的公司。2007年，由于国内CPI涨幅过高带来的压力，国资委不同意中石油涨价，但其最终还是实现净利润1456.3亿元人民币，同比增长2.4%，显示了该公司强大的盈利能力。

除了中石油和中石化对国内石油市场具有相对垄断权、价格不让涨影响利润就会得到财政补贴这一得天独厚的条件之外，中国石油本身的发展也是后劲十足。去年中国石油集团新增探明石油和天然气地质储量分别达8亿吨和4000亿立方米以上，特别是发现了储量规模超过10亿吨的冀东南堡油田，形成了万亿立方米储量规模的苏里格大气区，资源接替紧张的状况明显改变，储量结构和序列更趋合理，进入了新的油气储量增长高峰期。

论业绩，中国石油近两年都有着一份极好的成绩单；论资源优势，中石油更是占有着无与伦比的优势；目前16元的价格,市盈率大约已不到22倍，相比较目前沪市约40倍的市盈率，其投资的价值显而易见。

笔者真的纳闷：中国石油破发，A股还有好股吗？