回望过去,日本有过10年牛市,美国也有10多年牛市,但是路途都是曲折的,10年间有过无数次回调,有些还经历了比较长时间的调整走势，但股指始终是向上走的，调整会被时间忽略。

　　假设：中国从05年开始走出10年牛市！（注意是假设）那么牛市就会持续到2015年。当然，其间的道路不是平坦的。

　　我们从1000点起来，到1700点，出现了一个调整，再到3000点，又出现了一个调整，后来有到了4200点。确定的是调整出现，只是调整的时间和长度不同。历史一次次的重复，调整一次次的上演。

　　如果我告诉大家，05年-07年是牛市，那么中途的调整会改变你的操作吗？会对你有影响吗？显然，是不会的。

　　相反，往往就是中途调整的出现，影响了很多人们的操作，影响了人们判断，从而误以为是灰熊来了。

　　其实，在日本10年牛市中，在重复一个节奏，就是上升-调整-上升。上市公司也一样在重复一个节奏，就是低估-暂时高估-低估-暂时高估。上市公司随着产生利润，转为资产，资产的不断上升、壮大。公司的表现最终会在股价上放映。

　　我们中国也是走这样一条路，或者牛市没有10年，也或者20年牛市。上市公司也是一样，可能现在有很多股票是高估了，但是随着时间的推移，优秀的公司资产也在膀涨，再过一断时间公司来看公司，现在的股价又是低估了，自然就会上涨了，就是重复这个过程。

　　那么什么公司会出现这个重复呢？

　　很多公司不会出现这个重复的，一个大的调整下来，很多公司的股价就回不去了，只有优秀的公司的股价可以回去，甚至不断创出新高。（大家应该都会有体会的）

　　价值投资就在这里体现出优势来了。