今日市场分析(01.15)


【A股市场大势分析】

盘中特征:

周二市场受到外围股市杀跌影响,获利盘纷纷兑现带动权重股集体杀跌,拖累上证指数盘中一度下挫92.30点。下午收盘,上证指数收市报5443.79点,下跌54.11点,成交1530.83亿;深证成指收市报19034.02点,下跌107.11点,成交825.29亿。两市共成交2356.12亿,较昨日同比放大183.61亿。

从盘面观察,沪市前十大权重股无一上涨,中国石油跌1.14%,工商银行跌2.05%,中国石化跌1.84%,中国银行跌1.88%,中国人寿跌2.88%。两市上涨个股超过5成,涨停的个股有18只,跌幅超过5%的个股仅有5只,场内做多气氛依然强劲。

从行业指数的表现来看,家用电器大涨4.32%涨幅居首,农林牧渔、有色金属、轻工制造、公用事业居于涨幅前列;金融服务、房地产、餐饮旅游行业下跌2.29%、1.73%、1.21%,跌幅居前并跑输大盘。

后市研判:

6124.04始发的下跌通道上轨,由上周五的5500点区域,下降至5474区域。5462点-6124点之间为上档套牢密集区,4778.73点开始的反弹在5500区域遇到较强阻力。获利回吐的压力、宏观调控预期以及海外股市的影响,迫使市场回调并失守5451.385重要技术位。本周密切关注5451.385点下方5292.638点这一重要的技术支撑位。

市场热点比较分散,个股和热点板块的集中度有限,不利于后期大盘的持续大幅反弹。在市场彷徨中保持独立,在市场贪婪时保持恐惧,在市场恐惧时保持贪婪,在市场波动中不迷失自我。

明日沪市压力:5461.58~5483.97~5506.37  明日沪市支撑:5411.45~5383.71~5355.98

明日深市压力:1902.42~19206.85~19311.29  明日深市支撑:18891.43~18784.88~18678.33

操作策略:

上市公司07年第四季度业绩总体上较难会有惊喜。2007年前3季业绩中能够超出市场预期的往往是投资收益因素,4季度不成为减法因素就已经超出市场预期了。按照以往经验,疲软的4季度行情表现不太可能激励上市公司释放好业绩。

在依然预期长期牛市的同时,也需要清醒地认识到,这一轮从6124.04点一带开始的调整,很可能是上证综指从998以来最大的一次修正,无论是从空间上,还是从时间上。一方面,这轮调整源于对未来企业盈利增速能否支持高估值水平的担心,在不确定性增强的背景下,原有的估值中枢可能会受到一定程度的挑战,这是我们需要进一步跟踪、观察的重点。目前调整趋势确立,在这种市场环境下,过低地预估调整的力度是风险很大的。建议:5500点之上逐步降低仓位至30%,在市场未出现明显主流热点、成交量尚未有效放大的情况下,还是以观望为主。

投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析;第二步是冷静估值,避免"羊群效应"。第二点尤为重要,冷静防范追涨、增持低估个股,更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。

当前市场并未完全走出调整格局,市场利空因素并未完全消除,过高的市盈率水平难以支撑中长线行情的演绎。在操作中适当谨慎,不必满仓操作。

【市场热点】
  
家电行业整体已逐步告别恶性价格战的泥淖,转而通过品质、服务、捆绑销售等多样化方式行销,行业集中度提升确实使龙头企业增收增利。在内外环境的共同压力下,企业未来的出路更加是以精细化发展替代粗犷式发展为趋势,“中国制造”面临艰难和痛苦的转型。但是那些能够大浪淘沙脱颖而出的成功者,必将在未来站上更高更华丽的一座舞台,向世界展示正在崛起的中国力量。
   
国内消费景气,量价齐升,行业走出价格战泥淖。摒弃了以往的价格战,家电企业开始高举“价值战”大旗。行销策略纷纷转向产品推陈出新、品质功能提升、服务升级、捆绑销售等。销量及售价齐齐走高,上游原料价格压力的滞后传导,使企业利润对成本弹性加大。08年全面通胀环境下,具备定价优势的龙头企业利润仍将维持高增长。
  
消费格局向哑铃化发展,高端品消费看涨,农村市场产品普及启动。随着国家惠农政策的深入,家电下乡等补贴政策开展,农村市场还将保持07年的高增长,而城镇高端品消费亦快速增长,平板彩电、对开门冰箱、滚筒洗衣机、变频空调等增长均超100%。国内企业需要两手抓两手硬以应对新的消费格局。
  
08年出口市场压力大,外向型“三低”企业面临淘汰,市场加速整合。出口从07年三季度开始出现下滑,随着美国次贷危机的影响深入,美元持续走低,未来欧元对人民币升值趋势可能受压抑等几个因素,外向型“三低”(低附加值、低利润、低技术含量)企业面临大面积淘汰风险,加之出口退税下调、新劳动法实施等国家政策压力,行业将加速洗牌和整合。
  
白电子行业真正受益于国际产业转移,龙头企业具世界级竞争力。不同于彩电承接了大量面临淘汰的CRT产能,小家电还处在为国际品牌OEM/ODM阶段,中国的白电龙头企业是真正受益于国际产业转移并将在未来主导世界产业格局变化的重要力量。

聚焦具备国际竞争力的产业,选择规模、技术、品牌、渠道优势突出的企业。

【异动股点评】

ST长运连续37涨停 西南证券借壳价值大增

*ST长运(600369)连续37个涨停。文渊阁投资顾问认为:ST长运将以新增股份吸收合并西南证券,根据ST长运停牌前20个交易日收盘价的算术平均值为基准计算,按照每1元西南证券股东出资换取1.1股ST长运新增股份的比例,最终ST长运将新增2,570,277,139股以换取西南证券股东持有的西南证券全部权益。以市场份额而言,西南证券的经纪业务收入份额仅占全市场的0.6%左右,因此公司的未来发展仍然面临很大挑战。考虑到西南证券得到重庆市政府的大力支持,公司未来可能在投资银行业务领域具有强大的资源,具有较好的增长前景。

宁波海运逆势上攻 电煤运输量价大幅提升

宁波海运(600798)今日逆市上攻。文渊阁投资顾问认为:公司在08年电煤运价将大幅提升,保守预计提升幅度达40%以上,公司08年及09年的业绩将呈现爆发式增长。公司未来盈利增长的另一个亮点是宁波市绕城高速公路西段,被称为连接杭州湾跨海大桥的黄金通道。其控股51%的宁波明州海运高速公路有限公司07年底已建成投产,未来将成为公司新的增长点。受航运市场繁荣的影响,沿海指数也将保持高度景气,预计2008年BDI将在8000点以上。公司电煤业务货源充足,从08年开始签订新的电煤合同,预计至少提价20%以上。由于电煤业务在一定时期内锁定运价,未来业绩受行业周期波动的影响较小。此外,公司投资并将参与经营的宁波市绕城高速公路西段位于宁波中心城西南,宁波绕城公路西段路线全长约42公里,设计速度120公里/小时,总投资约40亿人民币,预计08年高速公路业务收入将达2亿元,长期复合增长超过10%。在整个海运业务高度景气的带动下,宁波海运07、08年继续增长预期明确,预计07-09年公司收入复合增长将达到30%,净利润复合增长将超过50%。

山河智能增发成功 伴随行业呈现高成长性

山河智能(002097)近期连续放量上涨,表现相当强势。文渊阁投资顾问认为:公司以54.62元/股公募增发915万股A股,以募集资金50000万元投资小型工程机械增产5000台重大技改,该项目总投资65000万元,建设期24个月,达产后年增小挖机4000台、滑移装载机1000台产量,年销售收入123098.29万元,年利润总额8914.86万元。增发成功成为股价上涨的动力之一。山河智能主要生产销售桩工机械、小型工程机械、凿岩机械等三大类具有自主知识产权工程机械产品。根据公司的中长期规划,小型工程机械将成为公司规模发展的支柱产品之一。小型挖掘机是公司近期发展最快的主营产品,07年公司小挖的销售收入为2.5亿元,占销售收入的47.4%,占毛利率的42.2%,超过了以之起家的静力压桩机的销售收入,根据国外小型工程机械产品市场的发展规律,小型液压挖掘机(12.5吨以下)与大中型挖掘机的产销比接近1:1,而中国市场目前产销比例为1:4,小型挖掘机市场空间巨大。滑移装载机和小挖、叉装车并列小型工程机械“三剑客”之一,虽然目前公司滑移装载机产量较小,在销售收入中的占比不大,2007年上半年销售147台,但是滑移装载机有小挖之前做的良好的示范效用,未来的发展将比较快。公司目前已经生产出三种型号的产品,并进行其它产品的研发。

美的电器加速上扬  股权激励助推公司成长

美的电器(000527)今日强势上扬。文渊阁投资顾问认为:公司董事会通过了新的股权激励草案,从中可以看出公司对管理层奖励和压力并重的合理激励、以及对公司未来的成长信心。另外,公司在08年是一个资产整合高峰期,同时也将伴随着对各项新业务的新增投资增加,包括商用空调、冰箱压缩机、冰箱和洗衣机产能扩张等,还有对产品结构趋向中高端产品调整带来的投入。公司作为集团的白电旗舰,其地位将随着资产整合的加快得到不断加强,公司乃至集团作为具有较长历史的家电制造企业,在所涉及的大部分产品上都获得了卓越表现,空调、压缩机、以及各种小家电产品,多数市场占有率在国内名列前茅,这与国内同行比较来看并不多见。通常是能够在单一产品上取得较好表现,而相应的多元化则形成较多败笔。公司未来将具备成长为世界级品牌白电龙头的潜质,在技术驱动策略的调整下达到盈利的持续提升。公司成长的三大推动力:1)优秀的管理团队和成熟的事业部运营架构、机制;2)白电旗舰龙头的竞争优势在国内外市场的加强和辐射扩散;3)具备产业并购的经验和能力。

【股票池】

省略

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