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国内网站中,率先提出网站的投资与经营团队和博客作者分享网站股份做法,应该是价值中国网[1]。这是一项创举，其设计的原理是考虑到博客网站依赖于作者的积极参与，其贡献直接带来了网站的流量，用股份分享的办法将作者的利益与网站的发展前景统一起来，网站投资者与经营管理团队共同努力，做大做强网站，最终通过资本增值和资本市场实现价值。

现在看来，国内的博客网站为作者提供有形价值实现的并不多，比如有些网站通过博客日志附加广告的形式，为作者带来了现金收入；也有博客日志向广告客户出售冠名权获得收入的案例。而价值中国的这种股权模式，虽然还没有给作者股东带来实际的现金收益，但该网站已经实现收支平衡并略有盈余。该网站制订的3-5年内上市的目标带来的想象空间目前是该机制的主要激励因素。

“博客作者分享股权”的机制设计

网站发行1000万股，其中原始投资者和管理团队拥有500万股，剩余500万股由博客作者分享。网站设定了专栏文章、作者本人文章的有效浏览量、被点评的次数、参与点评别人文章、为别人文章投票、介绍作者加入网站、发表日志和新闻解读以及书评等栏目，分别给予了一个权数，博客作者参与这些栏目就可以获得一定数目的股票。

这个机制的一个主要特点是给予博客的500万股具有动态分配性，每天因为各栏目的总数都在增加，因此每个作者所占的比例是变化的，这个比例乘以500万股，就是当天该作者获得的股票数。因此，简单地讲，对个人来说，如果想获得更多的股份，就要不停地参与网站各栏目内容建设，提高自己发表的内容占网站总数的比例。这就像每天分配一个大饼，每天都有新人参与分配，而饼的大小不变（500万股），由于大家的参与，每个作者在其中所占的份额是变化的，这可以被看作是每个作者对网站的贡献比例，只有该作者的贡献超过网站总数增长率时，才会获得比前一天更多的股数，否则其股数就将减少。这就很容易推论出，当参与网站的博客作者越来越多，而大家都被这个机制很好地调动起来后，单一作者每天用于参与网站而使自己的贡献超过网站内容总数增长率的难度越来越大，甚至必然成为一个在现实条件下无法完成的任务[2]，而导致自己的股数逐渐减少。

作为一个游戏规则，不少作者股东发现了这个问题，使得此机制的激励效果大打折扣。博客作者作为博弈的另一方，没有激励为网站介绍更多的注册作者，因为更多的作者必然意味着更多的人来分食这块饼，从而降低每个人的股数；尽管网站多次动员大家发展作者群，指出上市的一个前提条件是拥有一个数量可观的作者群，甚至提出给予现金鼓励，都未得到积极响应。另外，作者股东认识到股份动态分配必然会减少每个人的股数，使得前期参与者的贡献逐渐被后来者侵蚀，提出要求将部分已有股份“固化”的要求，固化的股数不再参与动态分配，以使作者的基本收益得到保证。

从价值中国创造性地推出了这个股权分享激励机制到今天，大约有三年时间，这个机制确实起到了促使作者积极为网站提供内容的作用，使得价值中国已经成为一个高端的财经专业网络媒体，在国内享有较高的声望和人气。但是，随着时间的推移，作者股东也逐渐不满足于这个概念初始带来的诱惑，开始更现实地思考自己的投入与未来收益的关系，并给予经营管理者更大压力，以使其先期投入能够及时得到回报。比如，作者股东希望网站能够打造成一个专业知识转化和输出的平台，将作者专业知识通过有偿服务的方式提供给社会，实现价值中国的“中国价值”。

网站的经营管理者也实实在在地感受到了这种压力，但是，网站发展的前三年，焦点是放在内容的建设上，而这个股权分享设计真正起作用之处也在于此，整个经营管理团队实质上是在办网络媒体，而不是完整意义上的价值转化和输出平台。如今，在内容建设方面，万名博客作者的参与已经奠定了网站坚实的基础，除了保持和加固内容之外，重点无疑要向实现作者股东的知识价值方向转移，提出了对网站既有的激励机制的反思和调整的要求。