期待A股市场的调整


227至今,短短的两个半月时间里,我们的市场暴跌之后的忧虑,匍匐前进,泡沫论弥漫着整个市场;到顺利跃上3000,再到4月全面上涨,周线八连阳,历史性地收在4000点的关口上。可以说,股价一路狂飙,股市沸反盈天。给我们看到的都是,A股的纪录一个个被刷新,风险却在一点一点积累着。

319以来,上证指数连破3100-3700点整数关口;423A股总市值轻松突破15万亿元;424,沪深股市成交量双双创下历史新高,合计成交量首次突破3000亿元,达到3800亿,这个纪录不仅是中国的,还是亚洲的,这一天的成交量比亚洲其他股票市场的成交量总和还要多200多亿人民币。而成交量在3个月内,已经接近去年全年的成交量,印花税增长超过500%,新增开户数几个交易日已经超过去年全年的新开户数。现在A股市场的总市值已经超过16万亿,从05年至今的两年间,财富效应俨然激起全社会的热情,证券市场的“繁荣时代”一点也不假。

繁荣时代,也许同时也意味着危险时代。在这种亢奋、疯狂的时代里,做出对市场悲观的看法是很容易错误的。但是,这种上涨状况,这样的上涨方式,结合现在国民经济现在的热度,全社会没有不对炒股奋身其中的,许许多多家庭无不投身股市,9200万名投资者,散户开始占据交易量的大部分,开始主导着指数的走势。无疑,这样不停地走下去,前景不容乐观。

在估值偏高的情况下,基金蓝筹股、基金重仓股一蹶不振了,一季度基金普遍不看好市场,并出现了较大程度的减持,QFII等也对市场表示怀疑,。而题材股纷纷揭竿而起,连续涨停的表演让人热血沸腾。也正是在散户的激情演绎下,大盘仍在顽强地不断创出新高。尽管一季度市场业绩整体增长近一倍,但是又有谁可以保证这种业绩“井喷”能够在余后三个季度持续下去,能在半年报中保持就不错了。而且,在业绩上涨一倍的情况下,市盈率仍然达到30倍以上,以合理市场加新兴市场合理溢价估算,30倍市盈率区间勉强算得上是合理区间了,在这样的情况下,再上涨就没有基本面支持了。不可否认,这轮上涨是由资金推动的,一个季度顶上一年的成交量,4月份的交易日,每天的成交量都在2000亿以上。进入2007年之后,日均开户数几乎保持在每天10万户以上,而最近一段时间,这个数字更是超过了30万。新股民带来的大量新增资金又不断推升着指数上涨,演绎着一轮盖一轮的财富效益,在牛市里,就激起其它人的“前仆后继”,典型的资金推动,靠谁比谁钱多的“博傻”,只要预期后来人有钱推上去,那么现在就可以买进。但是,时至今日,当前的市场进入到博傻阶段,谁都不能轻易说大盘见顶,但是谁都有可能接到这最后一棒,套在顶上。不断出台的利空消息尽管没有对市场起到作用,但是力量却在慢慢积聚。股市风险在当前未必会绝对大,但系统性风险和非系统性风险共同爆发的时候,威力惊人,宏观经济的调控,效果是慢慢体现的,货币政策将随着经济过热的变化而动。当其动起来时,绝对让人出乎意料,这些威力不同,时效长短不同的政策能共同在未来某一时间段发挥时,股市风险就极其高。

据全景网络报道,交易所公布的最新数据显示,截至514收盘,沪市总市值为131458亿元,流通市值37129.73亿元,平均市盈率为42.31倍;深市总市值为40120亿元,流通市值为20317亿元;两市总市值达到171578亿元,首度超越17万亿大关。又一个关口被突破,但是突破可以一直走下去吗?越是创出新高,涨得越是厉害,股市调整的日子就越近,没有巨大蓝筹股上市、没有优秀成长性股票上市的市场,市盈率超过35倍,季度涨幅超过40%,垃圾股满天飞的局面没有持久性的,调整则是一次去伪存真的机会,同时也是让垃圾边缘化的契机。

调整是痛苦的,特别是对刚入市的新股民,但是敢于在这么高的位置进入市场,却没有风险防范意识,这不能不说,是市场的错,同样,在这里跌倒了,还可以进行一次风险教育,让投资者感受一下,证券市场的高风险,高收益,让市场的投资结构更完善、更合理。