今天上证综合指数开盘5,273.08点，最高5,335.51点，最低5,224.31点，收盘报5,316.27点，下跌48.99点，跌幅0.91%，成交额616.37 亿元；深证成分指数今天开盘16,871.75点，盘中最高16,898.35点，最低16,396.96点，收盘报16,728.26点，下跌368.65点，跌幅2.16%，成交额101.17 亿元。成交量仍然维持地量说明观望气氛十分浓厚，在周末可能再度加息的预期下，投资者都非常谨慎。
影响今天行情的主要因素是加息预期，那么这种可能性有多高呢？其实只要简单分析一下就能明白，所谓加息不过是忽悠人的噱头，纯粹是管理层打压股市的借口。
这里我们可以简单计算一下，计算之前需要知道几个关键的基准数据：目前的一年期存款基准利率为3.87%，一年期贷款基准利率为7.29%，五年期以上住房抵押贷款利率为5.22%，商业银行存款准备金率为13.5%，10月份的消费物价指数CPI为6.5%。
在当前情况下，商业银行每获得10000元存款就要把1350元以存款准备金形式存放在央行里，它能用于发放贷款的资金为剩下的8650元。
但是考虑银行日常经营中为了应付提现的需要，并不能把这8650元全部用于发放贷款，通常提现准备金率约为10%，这样银行实际能够用于发放贷款的资金仅为7650元。
这部分贷款一年可以为银行带来558元的利息收入（7650*7.29%=557.685）；但是，银行也需要向储户支付存款利息，这部分支出为：387元（10000*3.87%=387)），银行实际获得利息差收入为170元。
但是，考虑到银行并不能把全部储蓄存款都能够成功贷放出去，相当一部分资金会沉淀在银行里，而且大部分贷款是5年期以上的住房抵押贷款，它们执行的实际利率是5.22%（一般不超过6%）。这也就是说，银行实际获得利息差收入远远小于这个数。170元的收益相对于10000元存款规模来说，收益率仅为1.7%。
考虑到国内商业银行并没有太多增殖服务，利息差是银行的主要收入。很显然，仅仅1.7%的收益率是不可能维持国内商业银行正常运转的。
这就是在目前条件下绝对不可以买入银行股的重要原因，简单明了，想做假帐糊弄投资者都不行。因此，建议持有银行股的投资者果断卖出。
上面的计算只是说明了进一步上提存款准备金率有困难，如果同步上提存贷款利率是否就可行了呢？
答案并不是想象中的那样简单。虽然目前中国CPI高达6.5%，实际利率仍然为负，按照常规经济学理论，中国确实有大幅加息的必要。但是，提醒大家不要忘了这样一个事实：国内银行体制改革才刚刚起步，国内银行坏帐率很高，而且房地产贷款在银行发放贷款中占了很大比例。这些事实决定了中国加息必须考虑贷款者的实际承受能力，毕竟“最后一根稻草”也可能压死骆驼。
中国居民目前的贷款承受能力有多高呢？以北京为例，普通购房者申请贷款30-50万最为常见，我们取40万的中间值（实际上这也是北京公积金贷款的最高上限），贷款期限30年，按最低一档住房公积金利率5.22%计算，购房者每月要还款2201元。实际上目前一个北京三口之家实际月可支配收入仅为5250元（北京市统计局的数字）。这样的话，居民收入近一半都要用于还房贷。用剩下的3000元支撑三口人一个月的花费非常紧张了，几乎无力应对任何意外。
所以说，以中国城镇居民的实际收入水平衡量，当前的贷款利率水平已经接近上限了，继续上提很可能出现大面积无法按时还款的情况。这对银行来说就意味着大量坏帐。美国的次级贷款危机实际上就是因此发生的，目前已经把数十家大型金融机构拖下了泥潭。继续提高贷款利率中国也将出现次级贷款危机，其规模可能会超过美国，甚至可能引发系统性金融危机。这就是前两次加息而住房贷款利率却保持不变的原因。
在次级贷款危机愈演愈烈的情况，中国当局恐怕不敢贸然再次上提贷款利率。
不敢再次上提贷款利率也就堵死了存款利率的上提空间，因为银行要靠利率差来生存。否则就将把银行推向绝路。
通过上面的分析，我们判断，在利率（包括存贷款）问题上中国已经没有多少活动空间，继续加息的可能性非常小，即使再次加息，也可能是最后一次了。
这种分析对判断股票有什么帮助呢？当然有，而且非常重要。明白了加息空间已经被堵死，我们基本上就可以判定用货币政策进行宏观调控的可能性大大减少了。现在管理层抑制经济过热最可能的一个办法是通过打压股市缓解消费物价和资产上涨压力。基于此，股市中短期内很难看好，因为它已经沦为管理层调控过热的工具。
影响今天行情的主要因素是加息预期，那么这种可能性有多高呢？其实只要简单分析一下就能明白，所谓加息不过是忽悠人的噱头，纯粹是管理层打压股市的借口。
这里我们可以简单计算一下，计算之前需要知道几个关键的基准数据：目前的一年期存款基准利率为3.87%，一年期贷款基准利率为7.29%，五年期以上住房抵押贷款利率为5.22%，商业银行存款准备金率为13.5%，10月份的消费物价指数CPI为6.5%。
在当前情况下，商业银行每获得10000元存款就要把1350元以存款准备金形式存放在央行里，它能用于发放贷款的资金为剩下的8650元。
但是考虑银行日常经营中为了应付提现的需要，并不能把这8650元全部用于发放贷款，通常提现准备金率约为10%，这样银行实际能够用于发放贷款的资金仅为7650元。
这部分贷款一年可以为银行带来558元的利息收入（7650*7.29%=557.685）；但是，银行也需要向储户支付存款利息，这部分支出为：387元（10000*3.87%=387)），银行实际获得利息差收入为170元。
但是，考虑到银行并不能把全部储蓄存款都能够成功贷放出去，相当一部分资金会沉淀在银行里，而且大部分贷款是5年期以上的住房抵押贷款，它们执行的实际利率是5.22%（一般不超过6%）。这也就是说，银行实际获得利息差收入远远小于这个数。170元的收益相对于10000元存款规模来说，收益率仅为1.7%。
考虑到国内商业银行并没有太多增殖服务，利息差是银行的主要收入。很显然，仅仅1.7%的收益率是不可能维持国内商业银行正常运转的。
这就是在目前条件下绝对不可以买入银行股的重要原因，简单明了，想做假帐糊弄投资者都不行。因此，建议持有银行股的投资者果断卖出。
上面的计算只是说明了进一步上提存款准备金率有困难，如果同步上提存贷款利率是否就可行了呢？
答案并不是想象中的那样简单。虽然目前中国CPI高达6.5%，实际利率仍然为负，按照常规经济学理论，中国确实有大幅加息的必要。但是，提醒大家不要忘了这样一个事实：国内银行体制改革才刚刚起步，国内银行坏帐率很高，而且房地产贷款在银行发放贷款中占了很大比例。这些事实决定了中国加息必须考虑贷款者的实际承受能力，毕竟“最后一根稻草”也可能压死骆驼。
中国居民目前的贷款承受能力有多高呢？以北京为例，普通购房者申请贷款30-50万最为常见，我们取40万的中间值（实际上这也是北京公积金贷款的最高上限），贷款期限30年，按最低一档住房公积金利率5.22%计算，购房者每月要还款2201元。实际上目前一个北京三口之家实际月可支配收入仅为5250元（北京市统计局的数字）。这样的话，居民收入近一半都要用于还房贷。用剩下的3000元支撑三口人一个月的花费非常紧张了，几乎无力应对任何意外。
所以说，以中国城镇居民的实际收入水平衡量，当前的贷款利率水平已经接近上限了，继续上提很可能出现大面积无法按时还款的情况。这对银行来说就意味着大量坏帐。美国的次级贷款危机实际上就是因此发生的，目前已经把数十家大型金融机构拖下了泥潭。继续提高贷款利率中国也将出现次级贷款危机，其规模可能会超过美国，甚至可能引发系统性金融危机。这就是前两次加息而住房贷款利率却保持不变的原因。
在次级贷款危机愈演愈烈的情况，中国当局恐怕不敢贸然再次上提贷款利率。
不敢再次上提贷款利率也就堵死了存款利率的上提空间，因为银行要靠利率差来生存。否则就将把银行推向绝路。
通过上面的分析，我们判断，在利率（包括存贷款）问题上中国已经没有多少活动空间，继续加息的可能性非常小，即使再次加息，也可能是最后一次了。
这种分析对判断股票有什么帮助呢？当然有，而且非常重要。明白了加息空间已经被堵死，我们基本上就可以判定用货币政策进行宏观调控的可能性大大减少了。现在管理层抑制经济过热最可能的一个办法是通过打压股市缓解消费物价和资产上涨压力。基于此，股市中短期内很难看好，因为它已经沦为管理层调控过热的工具。