股市投资之道——与“基”共舞
2007年10月19日 威尔鑫投资研究中心 杨易君
当前股市，二八现象愈演愈烈。投资者欲进一步分享牛市盛宴，也非易事。笔者经验性认为，投资者只要做好三“wu”，基本可以做到享受本轮牛市盛宴。
第一“wu”是要学会“悟”市。
投资者需要领悟目前股市崇尚的投资路线，是：垃圾股“低价”效应炒作？重组预期题材股？资产注入与整体上市预期？价值蓝筹挖掘？等等。当然，上述题材也会存在重合。在今年5.30以前，笔者认为市场可谓“群魔乱舞”，我们认为的价值投资路线并未太过显现出其熠熠生辉的魅力。股市在以散户为主的市场中逢“低”便买，也不管是捡着“凤凰”还是抱着“乌鸡”。而崇尚资金推动的私募基金也常常拿出化腐朽为神奇的佳作，将一只只低价“乌鸡股”推动包装为高价“凤凰股”，全体股民一片欢呼——股市万岁！股市的钱真好赚！
然而，管理层毕竟无法容忍这种被“妖魔化”的股市，5.30大幅调高证券印花税令股市投机的潮涌迅速退去，此刻我们才看见了谁没有穿“游泳裤”。一群群“凤凰”在私募撤军之后还原乌鸡本色，而最可怜的还是跟错了主子的散户，5.30的牛蹄趔趄让很多散户回吐了2年来的所有利润，甚至让信心满满初涉股市的新手直接摔倒在地板上——地下室——地狱——第十八层地狱……。而价值投资在5.30以后开始展现出熠熠生辉的魅力。5.30以前博消息的人可能大发，5.30以后崇尚价值投资的人才是真正发达。5.30以后游资不再敢于管理层磨刀霍霍的监管下轻易包装乌鸡来蒙骗散户。所以，会“悟”市的投资者应该迅速转换跟随主子的思路，放弃对私募游资的忠贞，追随公募基金的价值投资才是致胜之本。
第二“wu”是要学会与“基”共“舞”。
这就是告诫散户在什么样的行市跟随什么样主子的问题，在当前国内A股市场处于迅速扩容的大背景下，私募基金的游击战效率将越来越无法与财势雄厚的公募基金集团军相比，良禽泽木而栖，大树底下好乘凉，故建议大多散户应该依靠公募基金的集团军作战。对于在资本市场涉市未深的投资者最好选择购买公募基金。而具有资本市场“水手”级别的投资者则建议选择公募基金重点关注的股票，与“基”共舞。这里的“基”是指财势雄厚，研发能力卓越的公募基金。而非短期资金冲击性的私募基金，否则投资者可能最终置身与“鸡”共舞的尴尬。
对于喜欢自己在资本市场游泳的“水手”而言，选择基金关注的品种也有讲究。基金布局的股票品种如果属于冷门行业则只介入行业龙头。如果是时下可持续一两年的热点，则可能在相关品种上遍地播种，当前的有色板块正是这样的一个板块。还有一些板块属于受经济周期波动影响较小的板块，基金可能会基于防守性的目的作为长线配置，这样板块的股票往往有稳定的业绩作保障，如能源、食品类股票，如果没有时下热点的行业整合预期，单单依靠既有业绩推动股价可能难有上佳表现。
以笔者也喜欢于资本市场游泳的选股经验而言，业绩是作为选股的首要保障，一只股票如果没有现行的良好业绩支撑，那将不会纳入我的选股范围。即便通过题材的挖掘，可能令一些股票飞涨，也不会让我艳羡。如就题材而言，当前航空股、军工题材股可谓时下热点之一，尽管其相应的股票也有上佳表现，但皆不在我的选股原则之内。因为看看它们现行的业绩就知道，不少股票处于微利或亏损状态，股价的炒作完全是基于整体上市，资产注入的概念预期。笔者相信，其中大凡股票通过行业整合之后会令乌鸡变凤凰，但肯定也有不少乌鸡变不了凤凰，笔者不希望马失前蹄碰上这种可能永不翻身的乌鸡，耽误当前大好投资前景。故仅有题材，没有业绩支撑的股票，即便基金看好，笔者也不会选择。
此外，仅有业绩支撑而没有题材预期的个股笔者仅会谨慎选择，业绩是支撑当前股价的保障，而题材则是进一步打开上升想象空间的法宝。仅有业绩而没有题材的个股，股性虽然抗跌，但同样上涨动能亦会不足。这种股票在牛市大多时候表现不佳，而往往在牛市可能行将结束之机，受资金避险效应推动而出现补涨。
笔者最爱的当然是既有业绩支撑，又有预期题材的股票。这种股票由于有业绩保障，首先可以确保立于投资的不败，随后在一系列题材的支撑下，发挥着难以想象的空间。在满足题材与业绩的双重标准下，笔者将进一步关注资金在该股上的介入情况，该股必须也是公募基金的重点入住对象。因为对于题材的挖掘，一般投资者基本只能道听途说，而基金对于题材的确认往往因为多次实地深度调研而更有把握，故如果题材能够进一步被公募基金确认，其保障度将更高。且介入价位不能太过高于基金介入成本，或者是不能高于基金再度大幅增仓后的价位，而如果自己介入该股的成本如果能够保持与基金同步，那更是可以高枕无忧。故业绩、题材、基金重仓是笔者选股的三原则。由于笔者的工作是进行专业的有色金属市场研究，早在去年就预言有色板块就是这样一个难得的板块，故在过去的一年中仅仅只做了两只股票，且喜欢把同一市场的鸡蛋放在一个篮子里面，在去年11月于10元左右买进了云南铜业，今年7月于22元附近换股铜陵有色并持有至今。目前铜陵最新公布的定向增发价格都在27.46元以上，这让笔者觉得可以继续坦然持仓。
第三“wu”是选好股票之后要学会“捂”股。
很多投资者常常提到的一句话就是，我曾经买过某某股票，要是持有至今那就发达了。很多散户最大的毛病就是喜欢频繁进出，甚至一天不操作就好像成了没有工作的下岗工人般难受。可以说可能每个投资者都曾经骑上过最好的牛背，但历程可能却非常短暂。要么因为骑上牛背是瞎猫撞上了死耗子，或是因为太过贪心，在牛蹄整理歇气的时候有发现了一只马上就要启动的股票，希望偷机一把再回来。岂知往往事与愿违，当你下了牛背后，该股牛蹄因为负重减轻而重启，而刚刚骑上的却变成了瘟吞吞的猪背。市场遍地是机会，但市场亦处处是陷阱，明显的馅饼往往是精妙的陷阱。赚钱的机会往往悄然而至，太过主观寻找到的机会最后发现却是陷阱。故笔者倾向投资者选好股票之后，一定要学会捂股。在这大牛市的背景下，往往会捂出让你当初想象不到的意外投资惊喜。
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