武钢蝶式权证投资研究及后市预测(12月28日)
一. 关于蝶式权证:
1． 蝶式权证：即同时发行认股权证和认沽权证。
2． 蝶式权证，在一定程度上可以起到保护投资者利益的作用。例如，当武钢股价在将来权证行权期内高于3．13元，投资者凭认股权证可以从武钢集团手中以2．90元的价格买入武钢股份，再按市场价卖出，可以得到差价利润；当武钢股价低于3．13元时，投资者又可从市场买入武钢股份，再凭手中的认沽权证把股票以3．13元的价格卖给武钢集团。这样，无论武钢的股价处于什么价位，投资者都可凭权证获取利益。
二. 武钢蝶式权证基本资料:
1．武钢股份公告称，其认购权证“武钢ＪＴＢ１”和认沽权证“武钢ＪＴＰ１”于１１月２３日上市交易，上市首日设涨跌幅限制。
公告称，武钢股份股权分置改革方案将于１１月２１日实施，股票简称变更为“Ｇ武钢”。
武钢集团发行的以武钢股份为标的证券的４７４００万份认购权证和４７４００万份认沽权证于１１月２３日起在上证所上市交易。认购权证交易简称为“武钢ＪＴＢ１”，交易代码为“５８０００１”，行权简称为“ＥＳ０６１１２２”，行权代码为“５８２００１”。认沽权证交易简称为“武钢ＪＴＰ１”，交易代码为“５８０９９９”，行权简称为“ＥＳ０６１１２２”，行权代码为“５８２９９９”。
A:武钢认购:行权终止日 2006年11月22日;距离到期日天数 :329天 ;权证发行数量 47400万份 ;行权比例:1:1 初始行权价:2.90元 权证到期日:2006年11月22日 存续期间:365天(2005年11月23日至2006年11月22日)
2.12月28日创设后新资料:
最新权证余额：137990万份 变动时间：2005年12月27日
权证创设:
光大证券股份有限公司
创设余额：16400.00万份
国信证券有限责任公司
创设余额：13900.00万份
广发证券股份有限公司
创设余额：13000.00万份
华泰证券有限责任公司
创设余额：12000.00万份
长江证券有限责任公司
创设余额：9756.94万份
国泰君安证券股份有限公司
创设余额：7420.08万份
海通证券股份有限公司
创设余额：4021.20万份
招商证券股份有限公司
创设余额：3300.61万份
国都证券有限责任公司
创设余额：2992.00万份
东方证券股份有限公司
创设余额：2800.00万份
东海证券有限责任公司
创设余额：2550.00万份
国元证券有限责任公司
创设余额：2448.84万份
B.认沽权证创设:
权证总规模: 108643万份
三. 武钢正股基本资料:
1． 武钢股份2005年中报0.401元/股，每股净资产2。51元，12月13日收盘价：2。71元，武钢股份总流通盘：23。7亿股；总流通市值：64。22亿元，2004年年报每股收益：0。409元，2005-10-22 预告预计公司2005年度的净利润比上年增长50％以上，则以2005年预测年报至少0。614元计算，市盈率为：4。41倍，如以05年中报翻倍计算，则市盈率几乎为3。37倍，极具投资价值。
主营业务｜冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、冷轧无取向硅钢片、冷轧取向硅 ｜钢片及彩色涂层板等冷轧板材的生产和销售。
具有相当的行业龙头优势，主要产品为国内紧缺产品，近几年内将保持一定优势，受钢铁行业宏观调控影响相对小些。
作为国内高档钢材产品的领跑者,冷轧硅钢、冷轧板等高端产品竞争优势突出。目前高附加价值和高技术含量产品比重超过56%,2006年有望达到80%。武钢建立起了优化产品结构的内在运行机制,对内可优化产品结构,对外构成企业的核心竞争能力。这是武钢股份的无形资产。同时，武钢的规模扩张和产品升级能够降低行业周期的不利影响。公司还是国内唯一一家生产取向冷轧硅钢的企业，目前生产能力为13万吨左右，而到2006年前后，最终将达到42万吨的水平，该产品国内缺口很大，利润率水平非常高。目前，无论是国内还是国际上，对硅片的需求量极大，供求严重失衡，其价格也是一飙再飙，武钢作为国内唯一生产厂家，具有巨大的优势.加之06年该公司的产品继续向高端发展，产品结构进一步优化，抗风险能力加强，公司前景良好，目前价值低估明显。
历年分红：2000年，10股派2。8元；2001年，10股派2。8元；2003年，10股派2。3元；2000年，10股派2。4元。几乎每年都有红利分配。
假设2005年同样以10股派2。8元分红，则相当于一年已有0。28/2。71=10。33%的现金收益（不考虑股价波动产生的损益）。
所以总体分析，武钢股份还是一很不错的上市公司，值得投资，极具投资价值。
武钢股份历史最高价为2004年2月27日的：9。07元，最低价为：2005年11月25日的2。46元，2005年最高价：2005年2月16日的4。92元，125日即半年平均股价为3。6元附近。
上证50交易型开放式指数证券投资基金 4,876.57 A股流通股
红塔证券股份有限公司 4,871.50 A股流通股
安顺证券投资基金 4,080.00 A股流通股
中青旅股份有限公司 3,275.98 A股流通股
易方达50指数证券投资基金 2,897.24 A股流通股
长江证券有限责任公司 2,763.23 A股流通股
全国社保基金一零四组合 2,721.26 A股流通股
银丰证券投资基金 2,465.85 A股流通股
银河银泰理财分红证券投资基金 2,049.40 - A股流通股
中信经典配置证券投资基金 1,735.49 A股流通股