那是一个充满了不确定的年代，通货膨胀、越南战争、石油危机和伴随而来的股市低迷，使得“华尔街即将灭亡”的论调再次出现。

　　20世纪60年代后期，当美国在越南战争中越陷越深时，典型的需求拉动型通货膨胀出现了，经济遭受了1973~1974年原油和食品价格上涨的冲击。到了80年代早期，通货膨胀率超过10%，很多人担心经济失控。在时任主席的保罗·沃克尔的领导下，美联储启动了严厉的紧缩性货币政策，以控制经济过热。结果，通货膨胀的确开始下降，但经济也几乎崩溃。彼时，美国经济不仅遭受着两位数字的通胀之苦，还需忍受两位数的失业率煎熬。

　　在一片哀声中，...

Read more

刚刚过去的10月，香港恒生指数从27142.47点一路攀升至31352.58点，累计升幅15.5%，创下香港市场上单月升幅之最。同期，H股指数也从17017.94点飙至20081.75点，累计升幅高达18%。

　　刺激港股狂涨的因素的确不少，对“港股直通车”的炒作是其中之一。事实上，从“港股直通车”政策发布以来，恒生指数至今累计升幅已达53.8%，H股指数升幅更高达82.5%。

　　部分外资研究机构宣称，港股市场已经A股化，原因是近期大量内地资金参与炒作，这些资金尤其青睐大型H股与红筹股。但据笔者了解，目前进入香港市场的内地资金大多只炒...

Read more

主做编织袋的香港创业板上市公司，变身为一家煤炭企业，这是弘海有限公司董事长麦兆中津津乐道向投资者“兜售”的故事。为什么会有180度的大转变？

　　“资源类的股票如煤炭、有色金属等将成为稀缺的投资品，50年内都将成为基金等机构投资者重点匹配的资产。”麦兆中看中的是，在2007年全球进入通胀时期中，全球资源价格正在不断上涨，于是决心把自己的公司转型为更受机构投资者欢迎的一家资源类公司。

　　弘海和麦兆中的“变形记”只是一个缩影。这个资源淘金者的故事背后，最直接动力是通胀的压力激发了闲置资金的投资需求，从石油到煤炭再到...

Read more

受累于花旗银行的一纸公告，脆弱的全球资本市场出现了不同程度的下跌，A股市场也不例外。

　　事实上，中国内地资本市场已经呈现高估值状态，正如法国巴黎银行资产管理公司新兴市场部投资总监Martial Godet所言，相比二三年前，A股市场的确危险了很多，现已成为世界上股票最贵的市场。

　　不过Godet相信，A股市场高估值状态还会持续一段时间，因为内地市场自身动能依然充沛。他强调，市场走向不仅仅要关注估值，也要关注资金供应。中国由于“外贸顺差”的持续增长，资金供应不断上升，为资本市场提供了有效的支撑。

　　充足的资金供应不仅吹大了二级市场的“泡泡&r...

Read more

单股价格从1元到131.7元，只用了9年多时间——这样的投资“神话”，发生在基金公司的股权投资上：2007年12月底，金信信托持有的博时基金公司48%股权，卖了个谁也没有想到的天价：63.2亿元，折合每股131.67元。而1998年，金信信托入股博时基金公司的成本只有4800万元。如果基金公司也可以公开上市，博时基金公司的发行价至少也要几百元，上市交易价突破千元也许并非全无可能。

63.2亿元和每股131.7元这两个数字，也创下了中国基金公司股权转让的最大成交金额和最高股价记录。此前的纪录是由山西海鑫集团以每股56.2元的价格买下银华基金...

Read more

在巴菲特看来，美国次级债影响也许已经接近尾声了。虚晃一枪，公开抛售曾被内地资金一致看好的中国石油(23.87,-0.29,-1.20%,进入该吧)(0857.HK)后，巴菲特却悄悄买进了处于风雨飘摇中的美国银行股。

　　不过富达国际有限公司（FIL）的董事总经理安东尼·波顿却为巴菲特捏了一把汗。富达国际投资公司管理着2909亿美元的资产，其美国联营公司富达管理研究公司（FMR）旗下的麦哲伦基金掌门人彼得·林奇是与巴菲特齐名的投资大师。11月21日，记者采访了安东尼·波顿。

　　最困难时期是今年底和明年初

　　《中国经营报》：美国次级债风波的...

Read more

国家统计局的数据显示，2007年8、9、10、11月的CPI(消费价格指数)上涨率分别为6.5%、6.2%、6.5%、6.9%，而同期银行储蓄存款的利率却只有4%左右。这意味着原本可以获得无风险收益的储蓄存款成了只能获取负收益的“投资品种”了。

　　宏观经济的变化与每个人的心理预期及其支配下的经济活动密切相关，多数经济活动带有一定的惯性作用。因此，尚未出现拐点的消费价格指数走高必然还会持续相当长的时间。

　　“不投资是等损失，投资则是找损失。”或许在2008年，每个人都将面临着这种两难选择。

　　风险之下的更高收益

...

Read more

抢筹，抢筹，再抢筹。

　　A股市场正在上演一幕空前的“飞牛狂舞曲”。股票价格在猛涨，上证指数在狂飙。截止到12月13日，可以交易的1378只A股股票中，2006年当年股价涨幅60%以上的竟然有685只，股价翻番的股票也有374只.不过涨幅最大的股票既不是银行热股招商银行(600036)，也不是地产龙头万科A(000002)，而是名列房地产行业第22位的泛海建设(000046)，涨幅628%。紧随其后的“暴涨”股也并不局限于某个行业，相反是各行各业遍地开花。

　　短短一年时间，上证指数就收复了被“空军”占领四年之久的失地。...

Read more

“‘假外资’在我国引进外资中所占比重，目前说法并不一致，从50%以上到1/3不等，而且近年来一直保持这个比例。”商务部经济合作研究院梅新育博士告诉记者，由于这部分数据无法通过国际收支平衡表等统计数据进行相对严密的推算，而国家有关部门又没有对此开展全面的统计调查，所以还没有一个非常权威的统计数据，“只能根据自己在工作中的见闻和接触到的地方性统计资料进行推测。”

近年来，我国引进外资额度每年都在600亿美元以上，由此推算，每年“假外资”的数量至少在200亿美元以上，而“假外资R...

Read more

“高科技企业具有高投资回报和高风险的特点，股份转让系统为风险资本打开了进出资本市场的通道，这才是真正意义上的‘纳斯达克’。”1月16日，中关村科技园区两家高新技术企业宣布将与1月23日登陆三板市场时，一位风险投资者这样评价。

　　有消息称，继北京世纪瑞尔技术股份有限公司（以下简称“世纪瑞尔”）和中科软科技股份有限公司（以下简称“中科软科技”）两家公司之后，全国范围内可能登陆该市场的企业多达3000余家。

并非三板扩容

　　“高科技企业进入代办股份转让系统并不是简单的三板扩容...

Read more