新闻的最主要来源一直是报纸,而最近很多报纸自己成了最大的新闻,自己撑不下去了。根据美国国会的报业研究报告,从2008年到2010年,全美有8家主要报纸宣布破产,数十家城市报纸关门,有些报纸不得不停止印刷版转型为网络出版,只有报没有纸。原因很简单,网络现在成了人们浏览新闻的主要来源,导致报纸的广告收入大幅度减少。
这个时候,巴菲特却大举收购报纸:伯克希尔公司过去35年仅拥有一家日报,就是1977年收购的《布法罗新闻报》。2011年12月份他买下家乡的《奥马哈世界先驱报》。今年5月,他宣布注资1.42亿美元给Media General公司旗下63家报纸,现在又买下了&ldquo...
作者文章归档:刘建位
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巴菲特:伟大的企业必须有伟大的护城河
巴菲特经常说,他要寻找的是伟大的企业。伟大的企业,一是非常赚钱,二是能够长期持续地非常赚钱,用专业一点的术语表达就是,具有超额盈利能力,而这种超额盈利能力关键来自于企业的持续竞争优势。
巴菲特1999年曾说:“对于投资来说,关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大,或者这个产业将会增长多少,而是要确定任何所选择的一家企业的竞争优势,而且更重要的是确定这种优势的持续性。”
市场经济下,竞争如此激烈,凭什么可以保持竞争优势长期持续呢?
巴菲特的回答是:伟大的企业必须有伟大的护城河,一种是低成本,一种是大品牌。
一、伟大的企业...
感悟巴菲特:越快乐,越健康,越赚钱
2009年5月陪同央视专访伯克希尔股东大会,两天三次见到巴菲特先生,感觉他非常快乐,尽管整整一天的股东大会,79岁的老人精神却非常好,脸上经常洋溢着欢乐,时不时哈哈大笑。
2010年9月29日,14点,北京,中国大饭店宴会厅,我很荣幸参加了《对话》栏目特别节目对话巴菲特,第四次见到巴菲特先生。尽管巴菲特先生飞行十几 个小时来到中国,28日比亚迪还是为其安排了密集的活动,29日上午才坐飞机匆匆来到北京。对话节目持续录制1个半小时,主持人和各位嘉宾提出各种刁钻的 问题,巴菲特先生思维敏捷,妙语连珠,大部分时间笑容满面,时不时发出爽朗的笑声。
看得出,尽管八十高龄,巴菲...
巴菲特:最赚钱的不是买股票而是买公司
现在国内无论是公募基金,还是私募基金,其投资操作无非是寻找被市场过于低估的股票,然后大量买入建仓,等待市场修正估值后,股价上涨而回归于接近或超过内在价值水平,就卖出股票兑现盈利。
最关注的业绩指标 净资产收益率
分析巴菲特收购的68家公司以及投资股票的35家公司,其业务差别较大,规模差别也很大。但它们有一个共同的特点,就是净资产收益率相当高。
巴菲特曾说:“公司经营管理业绩的最佳衡量标准,是净资产收益率的高低,而不是每股收益的高低。”
净资产收益率就是净利润与净资产之比,其实质意义是衡量股东的投入产出比。净资产收益率越高,代表盈利能力越高,相同的股东投入资本,创造的净利润更多。
那么,巴菲特对所投资公司的净资产收益率有什么要求呢?
第一, 净资产收益率要高。
巴菲特选择公司的标准和他对自己公司的...
名誉是最宝贵的
巴菲特最看重的不是钱,而是名誉:“良好的名誉是你一生中最宝贵的东西,千万不要以任何方式损害它。”
巴菲特同样告诫他的儿子霍华德:“要赢得好的声誉需要20年的时间,而要毁掉它,5分钟足矣。如果明白了这一点,你做起事来就会不同了。”
巴菲特同样告诫他的员工:
巴菲特曾经在前几年的备忘录中告诉他的经理人对于伯克希尔公司来说名誉有多么重要:“在很多方面,包括收购别的公司,伯克希尔所取得的成就得益于它的声誉,而我们不想以任何方式做任何事来玷污这个声誉。伯克希尔曾被《财富》杂志评为世界第二大最受尊敬企业。我...
超级明星企业须具备四标准
巴菲特在确定所投资的公司时,他要求这家公司的业务清晰易懂,公司具有良好的长期发展前景,公司由诚实和正直的管理者经营,与此同时,公司的出售价格非常具有吸引力。
一般来说,企业投资按照投资标的可以分为股权投资、债权投资、衍生金融工具投资,这些投资形成企业的金融资产。企业应当结合自身业务特点、投资策略和风险管理要求,将取得的金融资产在初始确认时,划分为以下几类:1、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产;2、持有至到期投资;3、贷款和应收款项;4、可供出售的金融资产;5、长期股权投资。
巴菲特非常看重企业管理层的能力。根据以上与投资相关的报表数据,结合利润表中的投...
每块钱销售费用都要创造更高的价值
增加销售费用支出并不难,难的是像巴菲特说的那样,花出去的每一块钱都能创造出高于一块钱的价值。
收入扣除成本之后,是毛利;毛利扣除营业费用之后,是利润;而利润再扣除所得税费用之后,才是完全属于股东的净利。
营业费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。在这三项费用中,销售费用最重要,数额也往往最大。
销售费用是指企业在销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用,包括企业在销售商品过程中发生的保险费、包装费、展览费和广告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、运输费、装卸费等以及为销售本企业商品而专设的销售机构(含销售网点、售后服务网点等)的职工薪酬、业务...
巴菲特:股票投资是战胜通胀的最佳选择
上一期我们谈到,巴菲特认为,由于美国等国大量超发货币,未来面临严重通胀危险。那么我们如何才能战胜通胀?巴菲特在2012年致股东的信中给出的投资建议是:买入一流公司的股票。
一般人认为投资就是现在投入一些钱而期望未来收回更多的钱。巴菲特却用更加严格的标准来定义投资:“现在自己拥有的购买力转让给别人,基于合理的预 期,未来按照名义货币收益缴税之后,还能够收回更多的购买力。更简单地说,投资就是放弃现在的消费,为了将来获得更多的消费。”按照巴菲特这个定义,投资 真正的风险高低,不能以其市场价格的波动性大小即贝塔值来衡量,而应该用持有期间购买力出现损失的可能性...
巴菲特警告未来通货膨胀猛于虎
大学毕业,很快就明白了:钱并非是万能的,但没有钱是万万不能的。