增长趋势开始收敛亟须寻找新增长点

　　曹远征认为，从国内外形势来看，中国经济成长正步入新阶段，必须在较短的时间内寻找到新的经济增长点。

　　总的来说，中国经济面临着四个方面的新变化。首先，世界经济将进入低速增长，预示着出口导向必须转向内需扩大；其次，国内剩余劳动力不再充裕，意味着低成本制造不再具有持续竞争优势。再次，人口红利趋于消失，意味着投资驱动性经济增长能力减弱；最后，节能减排成为世界性趋势，意味着资源消耗性经济难以维持。

　　由此，结构调整不得不为，亦将成为未来十年中国经济成长的主基调。中国经济已进入工业化的中后期，工业虽然仍占G D P主要部分，但服务业比重...

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　　从20世纪90年代开始，中国经济逐步转变为出口导向型，出口在中国经济中的贡献率不断提高，这就决定了当前中国短期宏观经济运行的“出口引领”特征。宏观经济政策被迫锁定于出口波动上，以刺激政策或者是控制投资作为应对波动的手段，而使用的工具主要依赖于国有部门的投资进退。在这样的情况下，中国宏观经济就面临着两难问题：如果未来出口加速增长，经济将可能重现2005年后的增长和通胀过热局面；如果出口大幅下滑，经济可能面临二次探底的风险。这就是宏观经济政策在近段时间内一直悬而未决的核心原因。

　　中国经济快速回落依然是当前的问题，这里主要是投资波动的影响。在消费和出口高位...

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　　经验表明，中国经济的合意增长区间是GDP增长率8%以上，通货膨胀率5%以下。

　　从20世纪90年代开始，中国经济逐步转变为出口导向型，出口在中国经济中的贡献率不断提高，这就决定了当前中国短期宏观经济运行的“出口引领”特征。宏观经济政策被迫锁定于出口波动上，以刺激政策或者是控制投资作为应对波动的手段，而使用的工具主要依赖于国有部门的投资进退。在这样的情况下，中国宏观经济就面临着两难问题：如果未来出口加速增长，经济将可能重现2005年后的增长和通胀过热局面；如果出口大幅下滑，经济可能面临二次探底的风险。这就是宏观经济政策在近段时间内一直悬而未决的核心原因...

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　　时至今日，全球产出规模实质上已经超过国际金融危机前的水平。但是，这种经济运行态势是非均衡、高风险的。世界经济仍处于一个缓慢、脆弱和持续性较差的复苏进程之中。

　　出现这种状况是各国都不愿意看到的。很显然，全球经济已掉进流动性陷阱的怪圈。发达国家央行企图通过放松货币，推动资产价格上涨，弥补私人财富损失，制造“货币幻觉”，以推动真实需求的复苏。但实际上，过剩的流动性更多地创造出大宗商品和资产价格泡沫，助长了金融投机行为。而服务于实体经济的银行信贷依然低迷，私人部门受到通胀上升、收入增长缓慢等因素的影响，并未积极开展投资和消费。

　　表面来看，出现这种状...

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　　时至今日，全球产出规模实质上已经超过国际金融危机前的水平。但是，这种经济运行态势是非均衡、高风险的。世界经济仍处于一个缓慢、脆弱和持续性较差的复苏进程之中。

　　出现这种状况是各国都不愿意看到的。很显然，全球经济已掉进流动性陷阱的怪圈。发达国家央行企图通过放松货币，推动资产价格上涨，弥补私人财富损失，制造“货币幻觉”，以推动真实需求的复苏。但实际上，过剩的流动性更多地创造出大宗商品和资产价格泡沫，助长了金融投机行为。而服务于实体经济的银行信贷依然低迷，私人部门受到通胀上升、收入增长缓慢等因素的影响，并未积极开展投资和消费。

　　表面来看，出现这种状况，一方...

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　　新浪长安讲坛第50讲，长安讲坛总第181期，做客专家是中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征。他演讲的题目是金融危机与金融监管——国际金融危机两年后的反思。以下为发言实录：

　　曹教授：谢谢大家，非常高兴能够在长安讲坛做演讲，好象是两年前，大概五六月份，我在长安讲坛做过演讲，题目类似的，叫亚洲金融危机十年后的反思，现在又是国际金融危机，两年后，再过五天，大概是9月15日，那是两年前，2008年9月15日，以雷曼兄弟公司倒闭为契机爆发的全球性的金融危机，而且危机如此猛烈是市场罕见的，现在两年后，到底应该怎么看。特别是7月21日，美国政府颁布了新的监管法令，被称为29年、33年大危机...

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网易财经4月17日讯 中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来第四次上调准备金率，也是去年以来第十次上调准备金率，至此，大型金融机构的存款准备金率已经达到20.50%，中小金融机构的存准率达到17.00%。

中银国际首席经济学家曹远征接受网易财经连线指出，虽然目前存款准备金率已经连续创下历史新高，但未来仍有可能上调，并没有绝对上限。

曹远征同时表示，央行除了继续动用数量型调控工具外，不排除将再次动用加息工具。

对于未来通胀形势的看法，曹远征表示出忧虑，他指出，考虑到国际粮价和油价仍处于上行通道，将对中国造成持续加大...

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　　中国人口结构的变化趋势正在对未来十年的中国宏观经济产生诸多影响，包括通胀长期化、贸易顺差由正转负，以及“未富先老”等，从而对家庭、企业和财政在内的全社会层面的国家资产负债产生意义深远的冲击

　　中国人口结构正在发生转折性变化，由此产生的近期和长期经济以及社会影响应高度关注，及早绸缪。

　　经济奇迹的背后

　　中国经济持续高速增长30年之久，被国际社会誉为“中国经济奇迹”。大量研究表明，中国经济奇迹与先前亚洲四小龙为代表的亚洲经济奇迹的共同点都在于“劳动力无限供给”，即有着相对劳动生产率而言的过剩...

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　　新浪财经讯 4月5日下午消息，央行刚刚决定启动今年以来的第二次加息，中银国际首席经济学家曹远征表示，在本来资金面就已很紧的背景之下，加息不会对股市产生太大影响。

　　曹远征预计3月的CPI涨幅将达到4.9%。他同时表示，目前通胀高位运行，油价和食品价格都有上涨的空间，克服通胀预期成为目前的主要任务，因此加息也符合预期。

　　“此外，加息后存款利率为3.25%，考虑当前的通胀水平，离利率为正还有空间。” 曹远征认为央行还会持续加息。

　　中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。(华艳 发自北京)

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