这一放松应该只是微调式的、暂时性的和阶段性的(2011年4季度)。进入2012年之后，货币政策应该重新回归到稳健的基调，货币当局还需要进一步压低广义货币供应量M2的增长目标，并且在接下来的2-3年时间里保持这一方向不变

　　中国货币政策需要微调，但调整的幅度应有限，因为宏观政策当局现在面临着多重困境。大和资本市场香港公司大中华区首席经济学家孙明春在10月10日将出版的21世纪经济报道上刊文表示。

　　孙明春认为，民间融资利率高企已经证明目前企业层面的资金状况非常紧张，而且大中型企业的经营状况也开始受到影响。因此信贷政策的适度放松在近期是必要和迫切的。

　　但孙明春同...

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　　随着宏观调控政策效果逐渐显现，最近一段时期中国经济的增长速度出现了一定的回落，通货膨胀与房地产市场也有降温的苗头。但是，中小企业经营困境、民间融资市场资金链断裂的现象也愈益明显。因此，关于中国经济“硬着陆”风险的担忧日益升温。在此背景下，放松货币政策的呼声越来越高。虽然笔者也认为货币政策需要微调，但应该指出的是，货币政策调整的幅度相当有限，因为宏观政策当局现在面临着多重困境。

　　困境之一：防通胀与保增长

　　这是一个众所周知的困境。虽然消费物价指数已从7月份6.5%的高位回落，但9月份的数据应该还在6%以上，年底之前估计仍高于4.5%，通胀压力依...

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　　关于中国经济硬着陆的风险，近日普遍引发国内外的热议，观点地产新媒体也就此事对大和资本大中华区首席经济学家、中国研究部主管孙明春进行了采访。

　　作为投行业务资深的经济学家，孙明春先后曾担任过雷曼兄弟中国首席经济学家、野村证券中国首席经济学家，同时现今还担任中国金融40人论坛成员。对于中国经济的发展趋势，孙明春有着独特的见解。

　　孙明春认为，中国大概有25%的概率可能会出现硬着陆，是在今年四季度或明年一季度，GDP增长率可能低于8%的，主要是来源于目前的基础设施投资和房地产投资的放缓。

　　针对当前的房地产调控，孙明春指出，现在中国房地产有泡沫，但还不是太大，如果这...

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　　我们预计中国GDP在2011~2015年翻一番，至2015年接近高收入国家的水平。然而，随着收入快速上升，中国在低端制造业的竞争力很可能被迅速侵蚀，这将会在2016~2020年造成严重的就业问题。如果未能处理好这个问题,“中国危机”可能会在2020年之前被引爆。

　　在过去30年中，中国实现了令人瞩目的经济增长和社会稳定。然而，对于中国经济前景的长期预期，乐观派和悲观派的两大阵营向来是各执一词，水火不容。乐观派认为中国正在崛起成为一个超级经济大国，而悲观者则认为，中国的发展模式是不可持续的，其经济发展的奇迹最终会演变成泡沫。

　　虽然这两个阵营都提...

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