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 国有股转持与股市前景 

王家春

有关部门公布了国有股转持政策。我觉得，此项政策包含了政府两层意图：一是减轻市场对国有股解禁与减持的担忧，为重启IPO营造一个较好的心理氛围；二是让全社会看到政府正在下决心解决中国的社保体系问题，改善人们对未来中国内需与经济前景的预期。从表面看，此项政策既是针对股市，又不完全针对股市。从较深的层次看，此项政策真正的重心是股市，因为它把股市定位为社保资金的重要来源地。

就此项政策可能产生的效应，我有以下几点认识：

首先，它对中短期经济基本面基本上没有正面或负面效应，但...

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股市预测回顾与股市走向再思考

王家春

2008年，我对股市的预测算是比较成功的，较早地预见到上证指数跌破到3000点、1900点和1700点。全世界现有的书本知识并不能有效支撑股市预测；所谓股市“预测”，在相当程度上只是“预先猜测”，只不过“猜测”的逻辑和方法千差万别而已。既然我所做的也只是“预先猜测”，那么成功与失败都得在某种程度上归因于“运气”。下面回顾和自评一下今年以来我对股市的预测(像是没有去年那么幸运)，也顺...

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美国经济和美元像是一局死棋

王家春

很多人研究过美国的经济周期，结论也基本一致。即美国存在4-5年、8-10年、18-20年、40年、80年等多个层级的经济周期。时间跨度越长，周期的层级就越高，其膨胀和衰减过程的冲击力也越大。而且，小层级周期服从于高层级周期；如果把小层级周期比作孙猴子，那高层级周期就是如来佛。如果学者们对美国经济周期的研究结论能够算作规律或接近于规律的话，那么我们就不能不严肃地思考这样一个问题：距离1929年大危机爆发，恰好80年过去了，美国是否面临着又一场超级危机？

表1  美国国情国力跨世纪比较

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衰退未结束 滞涨已可期

王家春

本轮全球经济危机是各类经济体内部严重结构性失衡、世界经济严重结构性失衡、全球产能与可持续的有效需求严重失衡、全球虚拟经济与实体经济严重失衡、国际货币体系严重失衡等一系列长期积累的深层矛盾从量变到激化的结果(见表1)，美国次贷危机只是这场危机的导火索而已。至于华尔街贪婪之类的说法，其实没有什么意义──华尔街从来都是贪婪的，甚至人性也是如此。

不仅各种失衡是一个个彼此牵扯的难题，这些失衡的修复过程也将给世界经济带来很多难料痛苦(见表1)。就像得了癌症的病人一样，不仅癌症本身给...

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本轮经济危机可能是全球化逆转的开端

王家春

全球化的本质是什么？马克思和列宁的学说中包含了答案的线索。

全球化的本质，其实就是资本家充分利用全球的资源(尤其是劳动力资源)、全球的市场，在全球范围内获取最多的价值。

在这里，我使用的词汇是“获取”而不是“剥削”，因为“剥削”这个词带有较强的伦理色彩，而且“压迫”和“剥削”似乎都是自然界生物链条在人类社会的自然投射。

全球化在一定程度上是殖民制度的延续。就剥削的广度和...

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A股市场短多长空(修改版)

王家春

一、“错误之神”：让世人再次领教他的魔力

自去年11月初以来的反弹已经延续6个多月，按上证指数计算反弹幅度已达到60%，按其他指数计算反弹幅度则更高。可以说，A股市场这轮反弹已经创造了全球股市运行史上熊市反弹的历史记录。我想，从两个角度可以解释这轮异常强劲的反弹：

一是自2007年10月到2008年10月的下跌速度之快、幅度之深，创造了历史记录；按“对称原理”，反弹时也上演一个奇迹，也属正常。

二是“错误”的力量有时比“正确”的力量...

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略谈联通与移动的相对估值

王家春

根据我的粗略计算，假如中国移动港股价格是合理的且保持不变，那么联通H股至少应当上涨150%，即相当于目前的2.5倍；联通A股至少应上涨至7.5至10.4元。不过，提醒大家注意我的假设条件。

上述估算结果的含义是联通相对于移动严重低估。无论按市销率、市净率，市盈率，相对估值结果都大致相同。网上对联通重组后的业绩有各种议论，其实都有仅看表面现象之嫌。评论者当中说不定有人是在配合幕后“庄家”洗盘。

在上一轮牛市中，联通H股远远没有跑赢移动，其背后的原因很复杂。联通的成长性其实与移动...

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