作者文章归档：王家春
银行股将击碎多少人的梦想
王家春
股市中的银行股和都市中气派无比的银行大楼一样，聚集着无数人的目光、寄托着无数人的梦想。如果细数一下哪类股票的“死多头粉丝”最多，恐怕就是银行股。几乎每轮牛市都有人出来高喊“买入XX银行股永远是对的”。即便在本轮的大熊市之中，也有很多人痴情不改，紧抱着银行股不放；动不动就抄底、加仓，而且屡抄屡败、屡败屡抄。在过往的岁月中，深发展、招商银行等银行股上演过节节攀升的奇迹，确实让不少人大“发”了一把。但是，宇宙是对称的，炎热的夏季必然走向寒...
世界经济:十大超级失衡难修复
王家春
前不久，我写了“全球经济危机严重程度可能创下百年纪录”，文中以表格的形式，从资源供给环境、货币环境、产业环境、一体化程度、股市泡沫、房价泡沫和衍生金融工具等角度，将当今世界经济与1930年代初期、1970年代、1990年代的世界经济做了全面的比较。从该表可以看出，当今世界经济的复杂程度和危险程度远远超过1930年代初期。
世界经济是一个十分庞杂...
大搞投资扩张的有限“功效”与危险后果
王家春
在经济景气下滑周期，扩张性货币政策对有效需求的刺激和提升作用是极其有限的。放松货币供应的主要作用在于配合政府支出的扩张；降息的主要作用在于减轻所有负债者的债务负担。因此，如果很看重短期的就业率和GDP，在经济景气下滑周期，政府就只能按凯恩斯主义的老套路用扩大财政赤字的办法增加有效需求。
政府已提出为期2年、投资规模约为4万亿的经济刺激方案。资金来源的具体结构尚不清楚，中央与地方财政出资规模可能达到2万亿。如果2009年政府...
本轮全球经济危机严重程度将会创下百年纪录
王家春
说不清是什么原因，在我们这个国家，即使经济危机来到身边，也依然有那么多的人无忧无虑。对危机的提前预警，更是接近于空白。谁提前预言危机，谁就得忍受众人唾骂。当危机真的到来之时，提前预言危机的人也依然得不到应有的尊敬；这时，会有很多人说他是“乌鸦嘴”。暗含的逻辑是：是乌鸦的叫唤引来了危机。
国歌里面有一句歌词：中华民族到了最危险的时刻。很多人不喜欢这一句，认为应当将其删除。我觉得，这...
财政政策需要理性与长远思维
王家春
一、即使不搞投资扩张，中长期财政形势也不容乐观
2008年中央财政赤字占GDP的比重预计为0.6%，明显低于3%的警戒线；年末政府债务余额占GDP的比重预计为19.5%，也明显低于30%的警戒线(说明：发达国家财政收入占GDP的比重一般高于40%，其国债负担率的警戒线为60%；中国财政收入占GDP的比重只有20%左右，国债负担率不宜突破30%)
大国政府有无可能创造出“无限度救市”
王家春
首先要声明，本文所说的“救市”，是指政府对陷入危机的经济金融体系施救，而不是狭隘地托抬股票市场。
目前，有不少人预期大型经济体的政府将会采用史无前例的“无限度救市”来应对本轮空前严重并且刚刚拉开序幕的全球经济危机。正是基于这种预期，不少投资者期盼股票市场能够在2009年上半年探明终极底部，甚至有人认为2008年10月底和11月初已经探明终极底部(当时上证指数最低跌至1665点)。我认为，尽管许多国家的政府正对本国经济体系进行超大规模的...
发放购物券和刺激消费并非“良方”
走向零利率：几丝欣喜几多愁
王家春
诚如先前所料，由美联储引领的全球降息竞赛变得越来热闹。起初，中国央行是战战兢兢地、犹犹豫豫地走进赛场；可是，走进赛场之后，它很快就发现，这是一场它必须参与而且应该更早参与的“运动会”。当然，这场“运动会”，最终没有绝对意义上的赢家，只看谁输得相对更少、谁输得相对更不难看；谁输得相对更少，谁就算是大赢家。
从经济学原理和历史经验看，当经济景气进入一轮大级别下降周期时，降息的真正作用不是刺激需求或经济增长，只是降低负债成本和大部分负债者的痛苦程度。
按照凯恩斯主义的老套路(这个老套路其...
王家春
网上说未来两年政府有4万亿的刺激计划，尚未对其进行核实，更不清楚其具体内容，简单说说自己的看法。
这4万亿，一部分(如政府本身的投资和消费性支出)将直接形成GDP，甚至还会带来一定程度的“乘数效应”；另一部分（如减轻税负和增加各种补贴）则会带着某种程度的“漏出效应”部分转化为GDP。目前，除了老百姓的购买力不足之外，几乎什么都是过剩的。企业和百姓对未来的理性预期也变得比较差了。在这种背景下，边际储蓄倾向和“漏出效应...
“地球经济危机”十大预言
王家春
预言一：以美国“次贷危机”为开端的这场全球性大危机，将以“工业革命之后第一次全人类超级经济金融危机”而载入史册。除了“地球经济危机”、“人类经济危机”之外，没有更恰当的词汇来描述眼前这场刚刚拉开序幕的超级危机。
预言二：尽管这场危机首先在美国和欧洲爆发，但风暴的中心将很快转移到亚洲，也将蔓延到世界各地，全球几乎所有的经济体都...