公寓品牌也会有春天。近日，链家旗下的长租公寓品牌自如获得40亿人民币A轮融资。在国家政策租售并举的时代背景下，各路豪杰撇开商品房市场，转战长租市场，实是社会进步的体现。

自如成立于2011年，脱胎于链家房产，在自如创立之初，基本是亏本运营，付出了很多资本和精力，风雨之后终见彩虹。自如于2016年从链家独立出来。到2017年底，在中国九大城市，累计管理50万间房源，服务120万名自如客。2015年租金收入达到45亿元，2016年达到了90亿元，2017年租金收入突破160亿元。

此次融资40亿元，投资方均为一线风投，领投方包括华平投资、红杉资本和腾讯。融创方面投资5000万美金，投后占股1.56%，自如品牌公司的估值达到200亿人民币。

金融产品蜂拥而至

政府鼓励租售并举，并大力支持租赁市场的建设，金融机构也顺应国家大势，顺势进入，大力推出租房类融资产品。此前这一冷门金融品类，如今业务繁多，成为利润源泉。

资产证券化是融资产品的一大方向，各品类的ABS资产支持计划，开始迅速蔓延开来。

其一是租赁中介发行的，比如链接自如这一类自营长租公寓发行的ABS。其二是创业型公寓运营商发行的ABS，例如新派公寓。其三是开发商发行的ABS。

以房产为标的的资产融资，是比较成熟的金融产品。而以租金收益为标的的资产，则属于新近开发的产品。

发行方兜底增信措施，备受市场肯定

2017年8月，国内首单租房市场消费分期类ABS由自如联合中信证券发行，该单产品由中信证券单位承销机构，期限两年，首期发行规模5亿元，票面利率5.39%。

由于形式新颖，发行方都有兜底的增信措施，就是假如租房收益和资产增值不足以覆盖对投资者的收益承诺，发行方需要补足资金用来兜底兑现承诺。

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专家表示，长租公寓还是拿房做二房东，房子不是自己的，没有产权，只好用租金收益去发行ABS。而租金收益型的ABS相比于物业资产型的ABS，不确定性更高。物业有房子在那儿，还有物业的增值。

有行业专家预测，未来整体的公寓数量将达到1060万间，如果品牌公寓能达到10%的市场占有率，整体估值有望达到4.2万亿。

租赁品牌公寓的蓝海已经来临，就如万科地产这样的品牌房产开发商，也向房产租赁运营转变，只有善于转变经营方式、顺应国家政策的人，才能赢得未来，赢得市场。