今天（3月16日），2016年全国两会将全部落幕。上午十二届全国人大四次会议将举行闭幕会，闭幕会后，国务院总理李克强将在人民大会堂会见中外记者，并回答记者提问。此次，十二届全国人大四次会议于3月5日上午开幕，会期共11天半。

在整个两会期间，A股市场则用震荡向上的表现，来呼应两会的维稳行情。现在市场充斥着两种声音。一种是多方认为两会之后，A股的牛市将要起航；另一种空方认为，维稳行情已过，最后的减仓时机所剩不多。

多方认为，新任证监会主席刘士余上任时就表达将加大监管力度。同时，刘士余还发表了让大家尽量买股票不要卖股票的言论。这都说明了刘主席对股市后市政策环境很大程度的认可。此外，根据证监会建议，在今年上午将提交全国人大表决的“十三五”规划《纲要草案》中，删除了“设立战略性新兴产业板”的话，这被市场看作是对创业板的天大利好。

看空者则表示，在“两会行情”期间，盘中每次上涨，都没有多少资金跟进，看来大量游资还在场外观望，现在看好股市的只有散户了，每次都是任由散户折腾一天后，由国家队维稳资金最后将股市拉红收尾，这种把戏很难持续下去。所以两会过后，难保机构不砸盘。

而笔者认为，随着央行在楼市中逐步收杠杆，以及一线城市将要出台遏制房价上涨的政策，再加上我国货币政策的持续宽松。届时会有部分资金流向股市，这会在一定程度上封杀了单边重挫的可能。但是2016年的股市基本上还是上窜下跳的“猴市”格局，这是受大环境而定，并非证监会所能左右得了的。

首先，股价上涨离不开上市公司的业绩支持。但目前情况看，实体经济正在调结构的转型过程中。以2015年的412家上市公司为例，其中共有46家公司的全年净利润不足1500万元。其中，有112家上市公司在2015年净利润不足5500万元，而这一比例占已发布年反上市公司的27.18%。

更糟糕的是，2015年19家钢铁上市公司仅一家盈利，已有40多家国企上市公司预亏金额达到十几亿，甚至数十亿元，此类企业预亏损总额超过1000亿。试想，在没有上市公司业绩大幅跟进的情况下，即使今年因为流动性增加，导致股市出现上涨，远离其真实估值，那股价也会很快价值回归。去年A股疯涨的原因是场外配资加杠杆，但股市马上快速回落。

再者，在A股市场中，上市公司分红吝啬，投资者的股息率还不如银行利率。截止2015年底，从未分红的上市公司数量高达273家，其中有90家未分红时间超过了10年。即使上市公司愿意分红的也是出于再融资等原因考虑。真情回报投资者的廖若晨星。这就助长了A股市场投机炒作之风盛行。

而美国股市之所以能够走出长达7年的大牛市，主要是长期投资者占了80%，他们并不在乎市场一时涨跌，只需每年红利超过银行利息。一百年来，股市带给投资者的回报扣去通胀的因素，稳定保持在8%-10%。正是因为有了稳定的分红，从而牢牢地锁定了筹码，奠定了股指持续上涨的基础。

最后， A股市场目前实行的是核准制，由监管部门对拟上市公司进行审核，正是因为审核制，使上市资源具有特殊的稀缺性，再加上发行方和券商合谋，从而使新股IPO价格定得过高，大多都透支了拟上市企业未来的成长性。所以股票在一上市就偏离其正常的估值，在二级市场上股价逐步回归也是不奇怪，只是受伤的是中小投资者。在这种情况下，希望A股长期走牛是不现实的，投资者今年只能采取“高抛低吸”的策略。

正因为缺乏整体业绩支撑、多数上市公司分红吝啬，以及与成熟市场相比，A股整体估值偏高。所以A股市场只能是投机市场，就是涨多了就要下跌，跌多了就要反弹。而投机市场是无法长期锁定股票筹码的。两会过后的股市将会如“猴市”一般上下波动，企盼今年A股能走长期牛市乃是痴心妄想。

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