美国大选于本周三(11月9日)落下帷幕，特朗普(Trump)击败克林顿(Clinton)当选美国总统。尽管外界曾经认为特朗普当选对市场所造成的负面影响将堪比脱欧，不过目前看来，市场在最初的惊吓之后，已经慢慢恢复镇静，逐渐消化大选结果。
当特朗普开始领先克林顿时，黄金、日元持续暴涨，美元和全球股市则争先跳水。然而市场的恐慌仅仅维持了大约7小时。随着特朗普胜选局势逐渐确定，全球股市跌幅大幅收窄，美元/日元逐渐回升，墨西哥比索跌幅也大量缩减，美元指数跌幅大幅收窄，黄金、日元涨势则大幅削减。
尽管如此，投资者仍然比较关心，特朗普后续对金融市场和世界经济格局的影响，下文舒浩闻将从全球政治经济学的角度抽丝剥茧分析当前金银油市场的变化，及后市可能走势，希望能解答投资者心中的疑惑。
【特朗普经济政策大起底】
尽管以华尔街为代表的美国金融业普遍不看好特朗普的经济政策，但在舒浩闻看来，特朗普的经济政策可能更有利于美国经济复苏。
特朗普的经济政策首要就是减税，按照特朗普意思是想让类似APPLE这样的公司能将设在海外的制造工厂迁移回美国，以此加快美国制造业回归本土，但舒浩闻分析认为，大幅减税会令联邦政府赤字增加，特朗普计划调低个人和企业税收，可能让美国赤字在未来10年增加最多10万亿美元；
其次就是通过贸易政策，来保护国内产业和促进产业回流。特朗普最引人关注的是他坚定的反全球化立场，但就目前看来，最有可能的实际行动就是TPP的取消，而且会在对待与中国、墨西哥等国家的经贸问题上更加咄咄逼人，一切都会从美国自身利益出发，短期看来可能会使美国的经济快速复苏，当然前提是必须配合减税政策，但长期以往不免会让市场对未来经济的稳定性产生担忧；
最后就是增加基建，如果特朗普当选以后，减税以后企业的流动性投资能力和更新改造能力会增加，它的生产能力会加强。舒浩闻整理历代美国总统实施的政策，发现这个类似于1980年代里根的供给侧改革的政策，又加上1950年代艾森豪威尔的总需求管理政策，笔者估计如果特朗普当选以后，这种结构性改革，综合性宏观政策总体实施的话，可能会对美国经济造成意料不到的好的后果比希拉里的政策要强。
【特朗普获胜的原因】
特朗普最重要的支持者是美国的中产阶级和中下阶层，这群支持者其实就是所谓的「愤怒的美国人」，尤其是美国白人。他们是一群对美国现在的政治体制完全失望的人，在现有的经济环境里，他们每个月的房贷都缴不出来，每天都活在挣扎当中。
美国社会至少有一大批川普迷，不是认同他的粗鲁及法西斯歧视主义，而是民众们自己有恨、满怀无奈，他们需要出口，需要一场彻底的破坏，一轮淋漓尽致的颠复。
于是「去他的教养」，他们决定拥戴一个半疯半假的非典型人物，一举打垮美国这个看似体面其实污秽的体制；衣冠楚楚的华府那端，每个人骨子内皆充满了无耻谎言。
美国一名卡车司机开了十二小时的车来到川普造势现场，他在北卡是个好父亲、甚至好丈夫。记者访问他热爱川普的理由，他的口气一点也不狂妄，有一定教养，而且衣着乾淨。
美国在2008年的金融海啸时卖了一堆垃圾债券给全世界，而华尔街就是一个大骗子。答案很简单，他不信任现在台面上的政治人物，在他眼中，台面上的他或她全是华尔街的共犯；他相信只有「聪明的」川普，可以把「美国梦」找回来。
计票期间金融市场因大选结果未定而急速动荡，这也体现出美国选民想要远离当权派，在某种程度上与英国脱欧公投情况相似。舒浩闻认为，美国人民已经表达出对主流政治和经济低迷增长的不满，所以才将希望放在特朗普的身上。我们正处于不确定时期，但特朗普的当选无疑触及新高。
【对美国经济的影响】
短期看：美联储(乃至其他央行)将把特朗普的胜选视为不确定性的新来源。特朗普的竞选纲领包含了大量的共和党标准教条，包括削减税收、放宽管制。这些措施或许不如特朗普预想的有效，但起码不会对经济产生即刻的威胁。
长期看：特朗普支持削减税收，增加各个方面的支出。并声称将致力于重建美国的基础设施，以达到“首屈一指”的程度。如果国会通过了特朗普的提案，这些政策将会使美国债务极大地加重。不过，未来三到四年的情况就很不一样了。债务及支出的增加对货币政策制定者而言将非常有帮助，不管是在美国还是其他国家。当前，包括美联储在内的很多央行正苦于无法达到通胀及就业目标。究其原因，还是在于自然利率在过去数年大幅下跌。但政府债务以及开支的扩张很可能会刺激增长，提高政府的借贷成本，从而推高自然利率。这将使央行能够在保持较高利率水平的同时达到通胀以及就业目标，从而为其提供更多应对未来经济衰退的政策空间。
舒浩闻认为，对于过去通过货币政策掩盖经济问题的方法，特朗普是持反对的态度，他还是想通过科技、产业等推进经济增长，他的思路是回归产业发展，遵循传统的经济增长理论，是否会保持美国经济复苏势头现在还难以下定论。
【对贵金属市场的影响及后市发展趋势分析】
众所周知，美国利率是影响贵金属市场很重要的一个因素，若特朗普经济政策得到完全实施，2017年，美国通胀将由现在的2.8%大幅上升至3.9%。如果短期内美国通胀水平急剧抬升，美联储未来或被迫大幅加快加息节奏，以避免美国经济过热。特朗普虽然曾多次抨击美联储的低利率政策，但是他对低利率的批评更多的是针对该政策带来的负面影响，比如资产价格泡沫和股市的虚假繁荣等，但这并不妨碍他对低利率的偏好，他认为低利率有利于长期融资，可以通过发行更便宜的新债偿还高息的旧债。同时，可以降低基建投资的融资成本。
舒浩闻认为，在趋紧的货币政策带动下，美联储加息节奏有望加快，带动美元进一步走强，不仅将对今年以来有所回暖的大宗商品市场构成新的冲击，同时会带动新一轮的全球资本流动。在此背景下，新兴市场国家预计将受到来自大宗商品价格下跌及资本外汇流出的双重打击，对其经济增长和主权信用构成负面影响。综合看来，特朗普上台不会干预当前美联储的货币政策，在芝加哥学派的框架下，他应该更倾向于让市场自动修正低利率政策带来的扭曲。
【对原油市场的影响及后市发展趋势分析】
若特朗普当选美国总统，他将考虑由美国页岩油大亨、大陆资源公司创始人兼首席执行官HAROLD HAMM担任能源部长。该潜在的能源部长在共和党大会上声称，若特朗普当选美国总统，将成为第一个帮助美国实现能源独立的总统。在其执政期间，美国原油产出将增加一倍。这相当于日产出将达到1700万桶。届时原油供应过剩，国际油价将会下跌。
舒浩闻认为，特朗普本身是比较喜欢发展化石能源的，这对于石油行业来说或许是利好，当然，石油价格还受到美元等其他因素的影响。特朗普当选对国际油价的影响不会太大。特朗普的政策主要是打击石油投机行为，过去油价的波动主要是华尔街的投机造成的，会对稳定油价起到很大的好处，至少国际油价不会上涨。
【总结】
特朗普当选美国总统当之无愧为2016年全球最大的黑天鹅事件，英国脱欧都不够看，但从本质上来讲都是政府的改朝换代，所以其造成的市场动荡却和英国脱欧有几分相似。比如，特朗普选胜初，短期内风险溢价激增将占主导地位，造成外汇与固定收益率市场急剧波动后，还使得后续的交投区间更为广范，但股市与风险波动指数却能很快重拾信心。随着特朗普的观点推行，经济格局和金融市场到底如何变化还需我们静心等待，届时笔者公众号舒浩闻也会实时进行解读，请广大投资者关注。