叶熙颖老师温馨提示：投资有风险，入市需谨慎！

　　周三早些时候，ADP公布报告称，11月份美国私人部门的就业人数增加21.7万人，增强了市场有关美国劳工部11月份非农就业报告也将表现强劲的预期。美联储将升息时机与经济数据的强弱挂钩，叶熙颖建议投资者密切关注本周五公布的美国非农就业数据。

　　美联储主席耶伦表示，太长时间地推迟加息恐怕会让之后的紧缩行动显得生硬，预计经济将继续温和地扩张，预计通胀率将在未来数年朝着2%回升。通胀预期仍然合理地受到很好的控制，前景所面临分风险”非常均衡“，就业市场增幅支持本人对通胀的信心。海外风险方面，耶伦表示，中国增速可能会温和而循序渐进地放缓，来自海外的下行风险已经从夏季开始降低。中国已经采取行动，能够在必要时采取进一步措施。

　　昨日数据公布之后，现货白银、现货原油纷纷刷新新低，现货白银西商银持续受阻2900后回落至2860为止整理，今日早盘开盘后银价继续下跌，触及2822低位后继续目前整理于此位置上方；现货黄金则是熊途漫漫，多头毫无反弹动能，昨日击穿1063支撑后继续回落，早盘继续刷新新低至1047位置，目前盘中于1050一线盘整。原油走势上，明天OPEC将举行第168次会议，届时原油也必将面临腥风血雨！

　　当投资者购买并储藏了原油，则他们最终不得不抛售了它们，这也会影响到供应端。最终，在预料到未来油价会走高的情况下买进，再在预期价格将走低时抛售，理论上来说投资者应有助于限制原油市场的波动性。这对于市场会起到“稳定器”的作用，并应有助于缓冲油价变动。即便当对冲基金和其它原油空头最终不得不进行空头回补时，这一逻辑依然成立。

　　(注：所谓空头回补，是指期货、外汇市场上原本做空的投资者(看跌先卖出)在交易方向和持有的头寸反向发展时被迫平仓或反手做多(买入)的行为。由于原来投资者是做空，签下期货合同时的方向是卖出，平仓时就需要将其买入。)

　　不过从一整年来说，原油市场交易价值会超过1.25万亿美元，这会令CTA资产管理规模相形见绌，同时也比整体对冲基金行业规模小不了多少。

　　因此这一切说明了什么？CTA企业是否会对原油行业产生可观影响，这一点并不清楚，但它们短期内可能会有如此威力。从中长期来看，原油市场规模过于庞大，不会连续受对冲基金或者其他投资者的影响，特别是投资者可能在某一时点采取反向交易。

　　很明显，考虑到管理资产规模和原油市场交易规模，CTA企业可能有能力影响原油价格，至少从短期内来说。当油价似乎过低时，CTA企业可能代表市场额外10%的需求量；而当价格似乎过高时，它们或代表10%的供应量。要做到这一点是可行的，可能需要花费约5亿美元资金(CTA总体资产管理规模为3300亿美元)。

　　当投资者购买并储藏了原油，则他们最终不得不抛售了它们，这也会影响到供应端。最终，在预料到未来油价会走高的情况下买进，再在预期价格将走低时抛售，理论上来说投资者应有助于限制原油市场的波动性。这对于市场会起到“稳定器”的作用，并应有助于缓冲油价变动。即便当对冲基金和其它原油空头最终不得不进行空头回补时，这一逻辑依然成立。

　　(注：所谓空头回补，是指期货、外汇市场上原本做空的投资者(看跌先卖出)在交易方向和持有的头寸反向发展时被迫平仓或反手做多(买入)的行为。由于原来投资者是做空，签下期货合同时的方向是卖出，平仓时就需要将其买入。)

　　不过从一整年来说，原油市场交易价值会超过1.25万亿美元，这会令CTA资产管理规模相形见绌，同时也比整体对冲基金行业规模小不了多少。

　　因此这一切说明了什么？CTA企业是否会对原油行业产生可观影响，这一点并不清楚，但它们短期内可能会有如此威力。从中长期来看，原油市场规模过于庞大，不会连续受对冲基金或者其他投资者的影响，特别是投资者可能在某一时点采取反向交易。

　　作为一名分析师，叶熙颖能给你的，仅仅只是客观指引。主观操作上的成败最终的决定权永远在你手上。我指引你方向给你制定最稳健和保守的操作方案和策略。但是最终你如何操作和取舍还是由你自己掌控。