中国经济最差，增速尚有7.5%，还是傲居世界东方的，但中国股市表现完全与经济脱节，已经连续数年熊冠全球，众多专家学者参与讨论，献计献策。今天知名财经评论人员曹中铭撰文指出，中国股市之所以不会复制美国牛市，其原因是“A股市场与美国股市根本不在一个‘等级’与起跑线上，制度建设存在缺陷、市场监管常常缺失或缺位，大小非减持疯狂，定增再融资没门槛，资产重组没门槛，投资者保护同样没门槛，这样的市场又凭什么复制美国牛市呢？ ”
无论从哪个方面来讲，曹先生的观点都是无可挑剔的，也是市场参与者都知道的，但曹中铭先生忽略了一个事实，那就是中国股市创业板牛气冲天，涨幅与美国纳斯达克相比丝毫没有逊色，而主板则是低迷不振，长期下跌，是中国股市最大问题，因此不能一概而论，需要分开分析，才显公正，笔者认为中国股市主板之所以不能复制美国式牛市还有一个重要原因，那就是股价操纵。
股价操纵，既然是操纵，那么大资金就是游刃有余，玩弄于股掌之中，短期获利巨大，鲜有失手，而且在现有监管制度下没有政策风险，吸引市场资金追逐沉迷其中，乐而不返，造成巨大问题。
从新股来说，新股发行一直是中国老大难问题，三高造假自然不用多说，还有一个问题就是不管二级市场如何暴跌，二级市场如何低迷不振，新股价格如何质地如何，新股总是供不应求，中签就如同中彩，新股总是能大批量发行，而且没有发行失败的先例，总的来说，新股估值都是奇高，照理说新股要比二级市场估值要低，才能给新股申购带来合理的利润，但问题恰恰就是在中国一级市场估值要比二级市场估值高，高的幅度还不算小，11年要高出30%.这就出现严重问题了，一级市场价值高估，致使发行人趋之若鹜，终于酿成了世界罕见的IPO堰塞湖，让投资者闻风丧胆，市场市场闻之色变肝胆俱碎。
问题症结在哪儿？
问题就在于新股股价操纵，中国股市新股采用独特的网下配售机制，网下机构或游资大佬获配数量巨大，他们有理由也有利益需求推高股价，让自己获配股份产生最大化收益，同时新股由于没有套牢盘，也容易引发游资进场炒作，不管质地如何价格如何总是要炒作一番，导致新股不败神话长期在中国上演，以一月份新股发行为例，虽然证监会采用市场人士建议，采用批量发行方式，各级监管机构如临大敌，但新股照样遭遇恶炒，几乎所有新股上市首日遭遇秒停，成为僵尸股，所有新股平均涨幅150%，最大涨幅金轮股份暴涨459%，新股赚钱效应可见一斑，参与其中的大资金无不赚的盘满钵满。
虽然新股换手率惊人，日常换手率在30-50%是司空见惯，但深交所认为不存在股价操纵问题，而上交所虽然监控到两家基金违规操作，但如何调查如何惩处则是石沉大海没有下文。新股成为政策和监管的空白地带。
在没有政策风险下，短期又可以获得暴利，自然吸引大资金沉迷其中，这就造成新股需求虚火旺盛，不管发行价多高，不管市盈率多高，不管成长性如何，总是能吸引大量资金囤积一级市场参与申购，在市场化发行机制下，新股源源不断而来，造成市场大量失血，二级市场不堪重负，只能选择被动性下跌承接新股扩容，导致投资者大量逃离。
从二级市场来说，市场主力资金私募也好公募基金也好，游资大佬也罢，由于股价操纵获利更快，获利更大，也是热衷于操纵股价获取短期超额利润，而不会长期持股获取长期投资价值，由于大盘股没有动听故事可讲，难以引发市场跟风，同时大盘股体系庞大，流通市值是天文数字，资金难以对股价进行操纵，因此难以吸引大资金进驻，在笔者印象之中，游资大佬有过两次操作大盘股，但均以失败告终，一次是中国铝业一次是中国建筑，主要原因是遭遇公募基金阻击，而自身资金又不是很充沛，此后游资大佬就极少进入大盘绩优股，由于大盘绩优股有众多基金入住，别说游资就是基金也不敢贸然拉抬，为别人抬轿，所以大盘绩优股只能是作为一种被动配置而缺乏主动配置，长此以往，只能是成交逐渐萎缩，乏人问津，股价不断下跌，成为地道的蓝筹僵尸。
而一些中小盘股就不同，流通市值较小，适合资金运作，花个几千万或者花个几亿元，就能连拉涨停分，把股价吵翻天，同时中小盘股往往概念较多，符合国家政策扶持，又以民营企业居多，在市值管理掩护下更容易引发股东与游资配合，释放利好，引发市场跟风，因此市场大资金更是游刃有余，炒作浪一波接一波而至，把创业板为代表的中小盘股炒得乌烟瘴气，成为世界估值最高的板块。
市场资金总是有限的，尤其在中国这样封闭的市场，而扩容压力又比天大，一旦资金都去追逐市场热点，都去追逐短期暴利，又不用承担任何政策风险，还那有大资金进入绩优大盘股去进行价值投资长期投资，投资绩优大盘股来钱既慢来钱又少，自然与资本追逐利益最大化相背离。因此主板喋喋不休也就丝毫不奇怪了。
这就造成中国股市独有的现象，那就是股票价格不是以价值来衡量，而是以流通股本来衡量，股本越小，股价越高，与美国市场完全背离。
因此笔者认为，中国股市之所以不能复美国式牛市，原因固然很多，但与中国股价操纵之风盛行有关。只有根治了股价操纵，概念股估值就会面临重估，资金流向才会逆转，大蓝筹估值才会体现，主板才有走好契机。