文章来源：中信建投经济咨询

　　摘要：中信建投经济咨询食品行业研究员杨潞青认为，白酒走势将会分化，中低端白酒股将成投资亮点，高端白酒需求继续低迷。白酒企业只有积极调整战略目标，清理中高端酒渠道库存、探索中低端运作模式，才能在未来行业竞争中占据优势地位。

　　2014 年2月20日，洋河股份披露，公司年度净利润同比减少18%。据统计，已发布业绩的金种子酒、泸州老窖、酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊、皇台酒业六家白酒上市企业均出现了业绩下降。与此同时，近期有消息称更高门槛的白酒行业新标准年内将出台，这无疑更加重了酒企的负担。

　　数据显示，2013年1-12月，我国白酒行业实现收入5018.01亿元，同比增速为11.22%(比2012年同期减少15.60%);实现利润总额 804.87亿元，同比增速为-1.92%(比2012年同期大幅下滑50.44%);主营成本为3293.73亿元，同比增长17.88%;毛利率为 34.36%，比2012年同期下滑3.77个百分点，行业毛利率延续拐点趋势。

　　图表：2013年我国白酒行业运营情况对比(2012年)

　　数据来源：中信建投经济咨询产业研究中心

　　中信建投经济咨询食品行业研究员杨潞青指出，2013年白酒业绩较2012年普遍较差，其主要原因是：在三公消费的严厉打压下，政务及相关消费受到明显抑制，高端白酒需求萎缩。大部分白酒厂家或为了完成目标、或为了挤占经销商资金和仓库，将大部分压力抛给经销商。伴随需求萎缩、供给量增加、价格混乱，高端白酒批发价续走低、次高端酒失去价位空间、中高端和中低端促销加剧，产品倒挂现象严重，导致2013年白酒行业一片惨淡，白酒企业业绩整体下降幅度较大。

　　最新消息称，2014年国家白酒标准体系将全面修订。行业标准的提高或将引起行业的重新洗牌，这进一步加重白酒企业的压力。中信建投经济咨询发布《中国白酒行业投资分析及趋势预测报告2014》中指出，目前中国白酒问津国际市场的呼声越来越高，未来中国白酒参与国际竞争的重要手段之一，就是要标准先行。技术标准作为产业竞争的重要手段，是未来社会经济发展的战略制高点。未来中国白酒标准化技术的发展要朝着“技术专业化、专业标准化、标准全球化”发展，这是当前国际技术、产业垄断的一大趋势。

　　白酒标准的规范将加速行业内兼并和重组，一大批生产落后、结构不优质的中小型白酒企业将被淘汰。据统计，目前我国白酒生产企业约有1.8万家，其中获得生产许可证的企业仅有8000余家。杨潞青认为，白酒行业在经过2013年深度调整，价格已有较大幅度的下跌，短期企稳的可能性较大。但未来两年内，白酒行业仍将处于调整期，白酒走势将会分化，中低端白酒股将成投资亮点，高端白酒需求继续低迷。白酒企业需要积极调整战略目标，清理中高端酒渠道库存、探索中低端运作模式。只有不断提高生产技术、创新白酒品种、探索高效运营模式，才能在未来行业竞争中占据优势地位。