金如何忽略经济运行表象，看美国货币政策本质？
周五国际现货金价以1249.61美元开盘，最高上试1250.57美元，最低下探1208.16美元，报收1222.63美元，相较于前日下跌 27.02美元，跌幅2.16％，日K线呈现一根受美国非农数据超预期良好打压的长阴线。当日金价最低下探我们早间分析1205/1210美元强支撑区 间。金价回落就此止步，还是进一步下跌？如何理性看待周五美国非农数据超预期良好后的美国货币政策走向？如果理性有效参考、吸收、修正权威机构或权威经济 学家对经济或市场的预测，以有助于我们在市场操作中的成长，将是我们本期探讨。
在解读上周五公布的美国非农就业数据前。先让我们来回顾7月2日华尔街各大投行对此数据的预测：最 全的华尔街投行预测，莫对周五(7月5日)发布美国6月非农就业数据抱太大希望:德意志银行预计增加14.5万;凯投宏观预计增加15万;摩根士丹利预计 增加16.5万;瑞银集团预计增加15.5万富国银行预计增加15.3万;高盛集团预计增加15万;高频经济预计增加17.5万。
周五数据公布后，可以看出各大投行经济学家的预测都偏差非常大，增加15.5万人基本是各投行预测的数据终值。因为就业指标是美国宽松进程的重要参考指 标。故数据好坏代表着市场对美国宽松政策持续的预期。如果数据如上述投行预期，则意味着美国经济复苏的进程并不那么理想，市场会认为美联储宽松政策需要延 续更长时间，这会对美元形成利空，对金价形成利好。近期金价对美国重要的经济数据，尤其是就业指标反应非常灵敏。就美国经济运行的历史季节性而言，目前属 于经济运行淡季，故笔者也比较认同7月2日各大投行的预测结果。且认为一旦确实如此，金价至少还会持续弱势反弹或弱势横盘。
但周三（7月3日）美国公布的6月ADP就业人数增加18.8万人，远超预期的16万人。由于此指标可以作为周五非农数据参考的先行指标（但该先行指标的 指引也有不准确的时候，但至少需提醒我们注意），笔者就此提醒客户，要注意周五美国非农数据有可能出现明显好于预期的情况。
实际情况正是如此，数据远好于预期：美国6月季调后非农就业人口增19.5万人，预估增16.5万人。美国6月失业率为7.6%，预估7.5% 。数据远好于周初全球六家权威机构约15.5万左右的预期。
美元跳升创数月新高，金银价格再度大幅下跌，让不少信奉华尔街预测博短的投资者遭遇尴尬。从此事件中，投资者应能获得些对市场认识与操作的感悟：即 无论多么权威的机构或经济学家，对短期经济运行或市场运行的预测都可能出现偏差，甚至很大偏差。盲目信奉权威观点作为市场操作“一层不变”的参考是危险 的。自己要懂得如何去参考、甄别、吸收这些信息。即最终落实到利用信息指导操作的行动上，很大程度上最终还需要我们自己做出理性判断，并非盲从。再回顾上 半年各大投行对黄金价格的预测，也同样如此，扑朔迷离，频繁修正。投资者一层不变的参考某一建议即扎根操作，是非常危险的。
毫无疑问，上周五公布的美国非农就业数据明显好于预期，这又加深了市场对美联储可能很快退出宽松的忧虑。高盛预计9月美联储可能开始缩减购债规模。投资者 心里无疑更加恐慌，而这正是国际投机资本希望达到的效果。甚至国际投机资本会顺应市场紧张情绪顺势煽风点火，让投资者深信这些忧虑可能发生的“确定性”。
笔者结合自己对宏观经济、金融、美联储调控政策的真实意图分析，希望帮助投资者尽可能看清事态演变的真实性。再次提醒投资者：1）、 美联储逐渐退出QE3并不代表美联储逐渐退出宽松货币政策；2）、美联储超宽松货币政策追求的失业率门槛并非其宣称6.5%，而是在5.5%以下。在美国 失业率下降至5.5%以前，且通胀指标低于3%，甚至低于3.5%以前，美联储将延续超宽松货币政策。这样的货币政策环境还将延续数年；3）、关注通胀指 标，在美国消费者物价指数年率连续三个月持稳于3%，或超过3.5%以前，不用担心美联储结束宽松。
投资者只要掌握了上述几点核心，对货币政策趋势的判断应胸有成竹，且不用理会各投行或美联储官员有关美国货币政策前景的任何“花言巧语”。
从我们前两周掌握的对冲基金资金动向来看，我们认为美元不应再见阶段性新高。但数据消息却硬生生助推美元再创新高至84.5点上方。这需要我们进一步判断 对冲基金在外汇市场中的操作是否明显受数据消息影响。因近期金银价格受美元市场的影响还算明显，故弄清这些信息对金银市场操作的参考价值很大。
受上周数据消息面影响，在美元强势上行中，大宗商品金属与金银价格皆承压下行。唯原油价格表现异常强劲，市场可能牵强认为受埃及或叙利亚局势影响。但在这 些地缘政治明显恶化前，我们即通过对冲基金在原油市场中的资金流向分析认为，油价很可能迎来一轮较大涨势，NYMEX原油价格可能至少会触及120美元， 目前此预测的正确性正在进一步体现。
然目前市场开始出现矛盾的一面：我们知道美元强势应压制金银价格，而如果原油价格继续强势上行，甚至冲击120美元。这个与看似与黄金有着血缘关系的“黑 金”是否会提振金价不再下跌呢？这是我们近期需要进一步通过关联表现，通过对冲基金在各市场运作来进一步审视判断的关键。