中国似乎已经过了“有限公司”的时代，现在越来越多的企业都对外宣称为“集团公司”。那么，这些“集团公司”都是怎么诞生的呢？
我曾经关注过一些出了事的民营“集团公司”，发现他们基本上具有相同的发展脉络。一般都是以同一笔资金，根据某种需要，辗转注册成立了多家企业，形成一个集团的架构。然后，在开发经营机会的同时，利用这些企业的不实资产和业绩，以抵押（甚至重复抵押）、担保、提供虚假资料等方式进行融资套现，支撑企业的经营运作。而在如此循环往复的过程中，发生的融资成本和管理成本越来越高，不断吞噬着企业的现金流。不仅如此，这些企业还不得不继续融入新的、更大的资金，以维持还本付息和资金消耗。
在这样的恶性循环中，除非经营业绩持续增长，或者碰到某个偶然的成功机遇获得巨额的经营回报，或者得到持续的资本支持，否则很难长期维持下去。但是，很多这样的“集团公司”，都是在靠银行的输血维持着表面的繁荣，其本身是缺乏造血功能的。一旦银行停止输血，这些“集团公司”的结局就是企业衰亡和企业家因为贷款诈骗罪进了监狱。
（龙吟山论道，颜伦琴，2013-10-13）