日前，证监会有关部门负责人在介绍新股发行体制改革相关情况时指出，新股发行节奏是市场自主选择的结果，证监会不会调控新股发行的节奏和数量。在监管部门人员看来，A股市场上的新股发行，完全是“市场化”的，没有任何人为进行控制。

　　2009年IPO市场化改革，掀起了新股“市场化”发行高潮。在监管部门淡化了“窗口指导”的背景下，不仅新股发行价格更加“市场化”，其发行节奏与数量同样都是“市场”选择的结果。但也正是因为所谓的“市场化发行”，海普瑞以148元的发行价格成就了“史上最贵新股”，新研股份成功以150.2倍的“天价”市盈率发行，而且，“三高”发行成为此次改革最主要的“成果”。

　　2010年与2011年，A股市场连续两年“熊霸全球”，虽然这是诸多因素合力作用的结果，但上市公司肆无忌惮的“圈钱”行为则是千夫所指。今年以来，股市仍然低迷，“财富效应”缺失，而新股发行与上市公司的再融资则依然如故，于是市场上出现呼吁暂停新股发行的声音，从监管部门的表态看，呼吁显然不会起到任何的效果。

　　应该说，郭树清对新股发行制度实施改革之后，与原先相比，新股发行市盈率已出现下滑趋势，如2010年新股平均发行市盈率高达59倍，今年上半年则下降至31倍。但发行市盈率的下降，除了制度改革的因素之外，疲弱的行情显然同样不可“被忽视”。

　　资料显示，截至6月28日，今年上半年有105家公司首发上市，同比下降37.5％；筹资额676.8亿元，同比下降58.4％。尽管今年上半年无论是新股发行数量、融资额以及平均发行市盈率等都呈现出下滑的态势，并且其还与股市行情产生了“共振”，但要认为新股发行节奏与数量是由市场决定的，笔者以为值得商榷。

　　因为行情不好，一些发行人主动缩减了发行规模，也有的在选择适当的时机，但其“圈钱”的本质并没有丝毫的改变。监管部门声称发行节奏与数量由市场决定，但是，目前新股能否发行，仍然实施的是行政审批制，如果审核不过关，发行新股无异于痴人说梦。发行价格由询价机构询出，但发行新股是否符合条件却仍由监管部门说了算，如此的新股发行还难言“市场化”。

　　另一方面，即使是过了证监会发审委这道关，什么时候发行准上市公司没有自主权。从证监会公布的新股发行流程看，“发审会”之后还要经历“封卷”、“会后事项”、“核准发行”阶段，如果过会了，但监管部门一直没有核准发行，新股仍然无法发行。也就是说，哪家发行人可以发行新股了，发行人什么时候发行新股，证监会具有最终的裁决权。而发行人能够决定的是，“自中国证监会核准发行之日起，发行人应在6个月内发行股票”。像去年8月份就已过会的陕煤股份，因为融资额超过百亿的规模，监管部门为了避免其发行对市场造成负面影响，一直没有“核准发行”， 陕煤股份也一直没有拿到批文，所以市场至今也没见它的踪影。